分享到:

ARMA-GARCH-M模型的马氏链抽样算法与实证分析

MCMC算法在近10年来越来越受到统计界与计量经济界的广泛重视,自从Chib和Greenberg(1994)开创性地提出了对ARMA模型的MCMC算法后,国内外有许多学者开始对自回归条件异方差模型的MCMC算法进行了大量的研究。MCMC算法与经典的MLE方法相比,它具有更好的稳定性,同时也避免了用MLE方法所带来的极值优化的复杂性。为了将市场风险更好地反应在投资回报中,Engle等人(1987)引入了GARCH-M模型。作为该模型的推广,我们在本文中提出了一个一般的ARMA(p,q)-GARCH(r,s)-M(k)模型,并在详细给出模型的后验分布以及模型的所有参数的满条件分布的基础上,结合Chib and Greenberg (1994)与 Nakatsuma (2000)等人的工作,对此新模型设计了一个可行的混合Metropolis-Hastings算法,简化了MA块与GARCH块的估计。同时,使用该算法对上证指数(1998  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

《青岛大学学报(自然科学版)》2014年04期
青岛大学学报(自然科学版)

基于ARMA-GARCH-M模型的石油价格市场风险与收益关系研究

石油市场的风险收益规律已经进行广泛的实证研究。郭熊娃[1]建立了WTI原油现货价格序列的基于分数阶差分的非参数自回归预测模型,对WTI原油现货价格的预测较准确。冯春山[2]利用ARCH模型对国际石油价格进行波动性检验,发现国际石油价格呈现较为明显的ARCH效应。钟德寿[3]从博弈论的角度应用ARCH类模型对中国油价的波动率进行研究,表明中国原油价格收益率序列呈现明显的GARCH效应,中国油价波动受国际油价的冲击性较高并呈现较长的持续性。伍笑萍[4]将美国WTI石油价格序列分成波动时期和平稳时期,运用GARCH模型来研究收益率在尖峰厚尾分布(t分布、GED分布)下的VaR值,发现不同长度的时间序列对不同时期的石油价格风险衡量的精确度具有不同的影响,而且在衡量石油风险方面GED分布下的模型要比t分布下的模型更优。在股市领域也有很多学者做了进一步的实证研究。罗阳[5]等的实证研究结果表明,GARCH模型能消除残差的异方差性,股市波动存...  (本文共5页) 阅读全文>>

《内蒙古大学学报(自然科学版)》2018年03期
内蒙古大学学报(自然科学版)

基于极值理论的ARMA-GARCH-M类模型及实证分析

当今时代,金融是经济的核心,金融安全与经济安全紧密联系,即使金融系统局部风险的防范失效都很有可能导致国家乃至国际范围内的金融危机.如1997年的亚洲金融风暴,2007年至2009年的全球金融危机等.这些极端金融事件的发生,给世界经济发展带来严重影响.因此,有效测度极端金融风险,揭示其变动规律,对金融市场的发展具有重要意义.J.P.Morgan银行于1994年提出的VaR(风险价值)方法是目前度量金融风险最有效的方法之一.金融资产回报序列的波动是影响VaR测度的主要因素之一,研究不仅发现金融资产回报序列具有异方差性,厚尾性[1-5],并且由于受自身方差的影响而具有风险溢价性.要准确测度金融市场的风险,必须明确回报序列的这些特性如何影响VaR值的确定.GARCH族模型能够很好地处理回报序列的异方差性,其中Engle,Lilien和Robins(1987)等[6]提出的GARCH-M模型,又能捕捉回报序列的风险溢价性.GARCH-M模...  (本文共6页) 阅读全文>>

《江西社会科学》2013年04期
江西社会科学

我国经济波动与经济增长关系研究——基于ARMA-GARCH-M模型的经验分析

一、引言2008年9月16日,美国投行雷曼兄弟申请破产保护,雷曼兄弟成为次贷危机倒下的第一张多米诺骨牌。紧接着,大量次级抵押贷款机构和银行破产,投资基金被迫关闭,股市剧烈震荡引起的金融风暴席卷全球。从整个人类社会发展历程来看,在工业革命以前,经济增长率基本上围绕0值上下波动;而工业革命后,世界经济发生了巨大的变化,欧美国家的经济开始腾飞,经济总量几乎以几何级数增长。但是,经济运行轨迹并不是一条直线,除了经济增长以外,经济发展的过程中还伴随着起伏不定的经济波动。当出现巨大的经济波动的时候,特别是经济危机的爆发,往往给资本主义社会以沉重的打击。这种经济波动在学术界被称为“经济周期”。准确说来,经济周期和经济波动这两个概念不能完全等同,经济波动涵盖的范围更广,它不仅包括经济周期变动,还包括经济运行中出现的季节性变动,以及随机性变动,经济波动强调的是经济运行并非平稳运行。本文把经济周期与经济波动二者等同,采用广义的经济波动定义。Jaco...  (本文共5页) 阅读全文>>