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证券市场基金积极组合管理的实证研究

在基金的投资管理中,存在着两种不同的管理方式,积极组合管理和消极组合管理。积极组合管理包括市场时机的把握与证券选择,积极组合经理认为,市场不时存在着错误定价的证券,他们可以通过信息分析,调整手中持有证券的比例(比基准高或低的比例),以求超过基准组合收益的超额收益。而消极组合经理认为证券市场相对有效,为了节约交易成本和管理成本,他们往往采取指数化投资方式。积极组合管理是我国众多投资基金的管理模式,但许多基金(包括优化指数基金)积极组合管理的绩效不够理想,基金资产的流动性风险很大,基金业绩不够稳定。本文根据西方的积极组合管理理论,研究投资基金采取不同的投资模式的业绩表现。通过证券时间序列数据的回归分析,计算个股相关参数;用蒙特卡罗模拟方法,预测个股和组合A值的大小;利用Trynor-Black模型,构造积极组合,跟踪基金的业绩表现、采用横截面分析的方法,以深沪基金管理绩效为标准,检验完全积极投资组合模式基金绩效的高低的稳定性。第一章  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

风险框架下的证券投资基金资产配置研究

资产配置是以不同资产类别的收益情况与投资人风险偏好为基础,构造基于一定风险水平的最适投资组合,是证券投资基金投资管理及决策过程中的决定性环节。同样,风险是影响证券投资基金资产配置决策的重要因素,有效的风险管理可以降低基金投资风险,控制发生极端投资损失的可能性。因此,从本质上讲,证券投资基金管理就是通过优化资产配置,构建最佳的投资组合,并利用有效地控制和分散风险的方式来获取稳定或超额的收益。本文正是通过理论和实证的研究方法,探讨如何在不同的风险框架下构建最优的证券投资基金资产配置模型及投资管理决策体系。证券投资基金资产配置一般划分为战略资产配置(SAA)和战术资产配置(TAA)两个层面的管理类型。战略资产配置又叫政策性资产配置,可以理解为一种长期的资产配置决策,即通过寻求一种长期并在各种可选择的资产类别上分配投资比例来控制风险和增加收益,以实现投资目标。一般认为,战略资产配置是实现投资目标的重要保证,是证券投资基金最首要的最基本的...  (本文共162页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
电子科技大学

基于我国证券市场的指数跟踪管理方法及应用研究

指数化投资是国内外组合投资管理研究的一个热点,这种组合投资理念凭借其优势得到了投资者的广泛认可。本文以市场有效理论和现代组合投资理论基础,以数理统计和计量经济为技术手段,运用多门经济管理学科的知识,针对已有指数跟踪管理问题研究的不足,结合当前我国证券投资基金指数化投资的实际情况,对指数跟踪管理问题进行较全面的梳理和深入的研究,发展和完善了指数跟踪管理方法,为我国证券投资基金的指数跟踪管理提供了方法上的准备。论文的主要内容和结论如下。选择一种复制方法构造指数跟踪组合是指数跟踪管理首先要解决的问题。当前,对指数跟踪组合优化方法的研究很多都是从最小化跟踪组合与目标指数收益率之间的差异出发,本文则从系统风险控制的角度构造优化指数跟踪组合,对指数跟踪组合的完全复制法、分层抽样复制法和优化复制法以及不同的跟踪误差度量方法进行了对比研究。此外,随着证券市场的波动性日益增强,目标指数的调整越来越频繁,指数跟踪的再平衡管理显得日益重要,国外很多学...  (本文共160页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南理工大学
华南理工大学

开放式基金投资风格漂移及风格资产轮换策略研究

国外对基金投资风格的研究始于20世纪70年代初,至今研究成果颇丰,并已在金融实践中得到了较多的应用。国外学者对基金风格识别方法、风格漂移程度量化及其成因和风格资产轮换策略等方面有了较为系统的研究。国内目前仅有的少数关于基金风格漂移的研究只是对其存在性进行简单实证,而对于基金风格漂移的影响因素、风格漂移程度的量化、风格漂移对投资策略、投资绩效的影响和风格漂移背后所折射出的资产轮换策略的有效性等问题却鲜有涉及。本文的研究目的是探索研究这些问题的创新性方法,相应的研究方法主要体现在:一方面,基于风格层面构造了衡量基金风格漂移程度指标(SDS)和检验基金交易策略的指标(ITM*);另一方面,通过支持向量机(SVM)来构建风格资产轮换模型。这些方法都为从实证上探讨本文的研究问题提供了基础。本文的主要研究结论如下:1)投资者情绪波动所导致的现金流波动及股市风格表现是影响基金风格漂移的外因;而基金经理的投资理念是内因,基金经理的个人特征影响其...  (本文共214页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安理工大学
西安理工大学

我国证券投资基金投资策略研究

随着我国证券市场的不断完善和发展,以证券投资基金为代表的机构投资者逐渐开始扮演越来越重要的角色。证券投资投资基金作为机构投资者在我国证券市场中的作用日益突显,基金采取什么投资策略、以及各种投资策略的绩效如何等问题开始逐渐被理论界和投资者关注,证券投资基金的投资策略成为决定证券投资基金业绩的关键因素。本论文以证券投资基金投资策略为研究内容,分析归纳了投资策略的理论基础,研究了国内投资基金的投资策略现状及存在的问题:虽然国内证券投资基金根据目前国内证券市场的现状,在不同程度上借鉴并运用了国外的先进投资策略,但在具体实践中又带有明显的非理性和不成熟的特征,主要表现在基金投资策略趋同且其业绩普遍低于市场平均水平、投资风险过大等方面。在分析研究我国投资基金投资策略现状的基础上,并结合国外证券投资基金投资策略的发展经验,对国内投资基金投资策略的发展提出了建议。通过全文的分析与研究,得出以下结论:基金的投资策略对其业绩起决定作用;在目前市场情...  (本文共80页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中国新技术新产品》2014年03期
中国新技术新产品

探讨组合管理思想在项目管理中的应用

随着我国经济水平水平的不断提升和项目管理整体水平的持续进步,在项目管理中组合...  (本文共1页) 阅读全文>>

《管理现代化》2014年04期
管理现代化

联盟组合管理能力前沿研究:现状与展望

随着近年来联盟组合研究的兴起,企业如何形成高效管理联盟组合的能力成为一个焦点...  (本文共3页) 阅读全文>>