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沪、深股票市场非线性特征及其预测模型研究

股票市场作为市场经济的一个重要组成部分,对国民经济的发展起到了非常巨大的作用。十多年来,我国股票市场取得了令人瞩目的成就,但同时也出现了诸多难以解决的问题。传统的线性方法,由国内外大量的实证研究表明这一方法不甚合理,不能客观地描述股票市场随时间变化的情况和特征,应该应用各种非线性方法来研究我国股票市场的预测问题,以便推动我国股票市场的健康发展。因此,股票市场的非线性特征问题,非线性动力学预测模型的建立问题是近几年来国内外金融界、学术界非常关注的课题。由于上海、深圳的股市起步早,数据多,且大盘指数综合了各个方面的影响,具有较强的代表性。本文首先对沪、深股市中上海邯郸钢铁和深圳宝安股票多年的收盘价进行了分析,描绘了其股票的收盘价随时间变化的趋势图,采用R/S分析法,计算出了H指数均小于0.5,表明了这两种股票市场的变化都具有抗持续相关性,具有长期记忆性,因而短期预测是可能的。接着利用时间序列分析方法,运用了一种关于时间序列分析的门限  (本文共52页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中师范大学
华中师范大学

中国股票市场监管问题研究

中国股票市场是一个发展中的、年轻的、新兴的市场。自建立伊始,政府作为发展过程中的积极推动者,便已使股票市场深深烙上了政府的印记。至今,中国的股票市场正在经历第五次制度变迁,而每一次变迁都对以往的股票市场监管理念、监管模式提出了严峻的挑战,并不断改变着政府在特定环境中对股票市场的重新认识。与具有成熟市场体系、发达资本市场的国家相比,中国证券监管最大的特殊性在于,它担负了更多的责任。除了监管,中国的证券监管部门还承担着发展证券市场的任务,而这是国外监管机构不必承担的责任。监管部门职责的多样性与复杂性使得政府监管的取向直接或间接受各利益主体的影响,在此条件下,股市发展自然衍生出一系列问题,政府监管的效果也不理想。诚如所言:监管永远很难说是足够的。任何一个成功的监管往往都是在过度监管与过松监管之间寻求平衡点。为了改变中国股票市场运行的低效率,对股市进行创新已成为必然之举。那么,中国如何在监管模式、监管举措上进行创新?政府作为监管者应如何...  (本文共43页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

中国股票市场财富效应

股票市场的财富效应是指股票所代表的虚拟财富的增长与下降对人们消费、进而对经济运行所产生的影响。对于股票市场财富效应的研究源于美国,从美国的经验可以看出,美国股票市场的财富效应十分显著,并且具有两方面的作用力,财富效应在过去十年中对美国经济增长的贡献与近几年来股市暴跌对经济造成的消极影响形成鲜明的反差。文章通过对中国股票市场财富效应的系统研究,并借鉴美国股票市场的经验,找出制约中国股票市场财富效应的因素,建议性的提出一些发展股票市场促进消费需求的措施和途径,促进股票市场的繁荣发展,使财富效应更有效的刺激社会有效需求,促进国民经济增长的目的得以实现。以消费函数分析为理论基础,以协整分析及误差修正模型的实证分析为主体部分,运用了理论分析、对比分析和对策探讨等多种方式,从不同的侧面对中国股票市场财富效应问题进行立体透视,从中揭示了中国股票市场财富效应的内在机制和特征。得出了以下两点主要结论: (1) 从理论分析可知:中国股票市场存在财富...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

我国货币政策与股票市场互动效应的实证研究

作为为我国政府宏观调控重要手段之一的货币政策,目前由于存在传统渠道弱化和传导机制不畅等问题,对经济的调控效果受到明显制约。随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的实施必然影响到股票市场的走势和发展,同时股票市场对货币政策的效应也产生了积极的作用。因此,对我国货币政策与股票市场互动效应进行深入研究,确定股票市场能否成为新的货币政策传递渠道,使货币政策发挥出对宏观经济更加有效的调控作用,已成为我国经济领域面临的新课题。本文首先对货币政策和股票市场作简要概述,对货币政策与股票市场的关联机制进行分析,并对我国货币政策与股票市场之间相互影响作了理论阐述。然后,运用ADF检验、协整分析、向量自回归模型(VAR)、向量误差修正模型(VECM)、脉冲响应函数、方差分解技术等最新计量方法对我国货币政策与股票市场的互动效应进行实证分析,实证分析包括股市对货币流通速度的影响、股票价格变动对货币需求产生的影响,股票市场对经济增长的...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

中国国有企业股份制改革与股票市场

随着经济全球化,无论是社会主义国家还是资本主义国家,人们不能不承认经济全球化已经不知不觉地进入在各个国家的经济中。其中,最明显的是金融,股票市场。一方面一个国家的事情影响着另一个表面上几乎没有关系的国家的股票市场上,但另一方面,每一个国家的经济结构和社会结构还影响着该国家的股票市场。成思危说过:“股票市场应该是经济的晴雨表”。但是中国的这个晴雨表好像不太有用。这到底有什么原因呢?到底是什么对中国的股票市场有影响呢?.解放以后的50多年里,中国经历了从计划经济的形成起,走向社会主义市场经济的扭转。在这过程中,国有企业一直位于中心的位置。中国的股票市场本来不是市场的自然产物,而是为了国有企业改革设置的,即国有企业股份制改革的副产物。于是中国的股票市场就与国有企业的股份制改革有很密切的关系。在这篇文章中,首先,通过中国股票市场和中国国有企业改革的历史和现状,显示中国股票市场的国有企业改革中的位置。其次,提出中国的股权结构对股票市场和公...  (本文共42页) 本文目录 | 阅读全文>>

《财经问题研究》2018年05期
财经问题研究

加拿大政策利率对多伦多股票市场的影响

一、问题的提出现有研究结果表明,货币政策与股票市场的表现密切相关。从理论上分析,货币政策紧缩会推高市场利率,较高的市场利率意味着股票的机会成本更高,投资者可能会增加债券资产的配置,减少在股票市场上的投资,其结果是,持有股票的回报率降低。当货币政策扩张时,意味着中央银行期望降低政策利率,并为市场提供更多流动性,此时投资股票市场的机会成本降低,投资者会减少债券资产的配置,增加在股票市场上的投资,从而导致股票市场收益率的提高。然而,由于股票市场行情变动也会通过影响决策者制定货币政策、影响投资者选择资产配置等途径反过来影响政策利率的变动,因此,政策利率与股票市场的表现不是简单的因果关系,因而对二者的关系需要进行深入研究。现有研究并没有就货币政策和股票回报达成一致的结论。Conover等[1]提出,紧缩的货币政策会导致股票市场投资的回报率降低。然而,Durham[2]提出,在使用最新的数据进行分析时发现,这种关系并不强劲。最近有较多研究证...  (本文共5页) 阅读全文>>