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财务契约理论研究

财务契约理论是20世纪80年代兴起的公司财务研究领域,它在代理理论、产权理论、信息不对称假设和不完全契约假设的基础上,采用博弈分析方法,探讨各种融资工具的控制权、收益权和清算权等特征,以及怎样将这些特征结合起来,给投资者以积极投资的激励,给管理者以提高效率的激励,给投资者以监督和控制管理者的激励。这一理论对于我国当前国有企业改革、民营企业发展、以及证券市场的健康发展都有非常现实的指导意义。本文首先分别从代理理论和产权理论两个视角回顾了财务契约理论的历史演变,然后简要分析了信息不对称假设和不完全契约假设,接着构建了财务契约理论的基本框架。本文从历史演变角度将财务契约理论分为财务约束研究和控制权配置研究。财务约束研究主要探讨债务契约施加在管理者身上的财务约束对管理者激励和经济效率的影响。这些研究依据是否考虑事后重新协商可以分为财务约束模型和重新协商模型。财务约束模型主要分析财务约束机制在迫使管理者努力工作和向债权人支付回报中的作用,  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>

《财贸研究》2008年04期
财贸研究

内生性财务契约研究范式转换:从完备契约观到不完备契约观

现代公司财务契约理论研究范式经历了三次转换:由外生性的新古典完备财务契约范式转换为内生性的完备财务契约范式,再转换为内生性的不完备财务契约范式。而作为最新的研究范式,不完备财务契约研究也先后经历...  (本文共7页) 阅读全文>>

东华大学
东华大学

基于财务契约理论的融资结构对企业创新绩效的影响研究

我国经济高速增长已经取得的一系列成就令世人瞩目,而“互联网+”等新时期发展背景的呼唤,对企业产生了更为深远的影响,这种影响是全面、深刻的,并且在空间上由消费领域延伸至生产领域。目前,创新已成为新时期的主题,公司在区域性竞争中也开始积极思考和探究自身的增长路径,无疑,创新驱动行为成为公司加速发展的重要推动力。长期以来,从国家发展来看,国家更加重视公司创新活动,其中推动创新的关键之一就是研发投资。近年来,我国的研发投资规模和强度不断增加,同时带动了企业的研发投资,据统计数据显示,2015年我国全年研发投资经费支出14220亿元,比上年增长9.2%。从活动主体看,企业R&D经费支出为10060.6亿元,比上年增长10.9%,在总额中占比达到77.3%,由此可见,企业是研发投资经费支出的主体。我国公司在促进核心竞争力的过程中,需要把自身的创新能力以及新产品和新技术的开发能力进一步挖掘,并且要建立相应的目标,促进公司生产运营效率和效果,在...  (本文共137页) 本文目录 | 阅读全文>>

《会计之友(上旬刊)》2009年05期
会计之友(上旬刊)

财务契约理论文献综述

文章通过对财务契约理论的回顾,指出西方财务契约注重通过资本结构的最优安排,解决股东、债权人和经营者三者之间的矛盾与冲突,从而...  (本文共2页) 阅读全文>>

中南大学
中南大学

基于利益相关者的我国上市公司财务履约研究

制度经济学认为企业是兼有生产与交易属性的一系列契约的联结体,由此产生的企业契约理论把企业本质界定为所有利益相关者之间的一系列多边契约。作为现代企业理论延伸与发展的利益相关者理论认为企业是建立在利益相关者的普遍利益均衡前提下的。但是人们为什么要聚集在一起进行生产和交易活动呢?其缔约的真实意图是什么?如果企业的本质是契约,那么企业整体契约的核心又是什么呢?本文试图在已有研究的基础上提出一个新的分析框架:利益相关者财务契约理论。从契约观看企业的财务行为实际上是为满足利益相关者利益要求的,并为实现利益相关者共同财富最大化的均衡行为。但是由于存在人的偏好与理性,使得企业内部充满财务冲突,从而产生了财务履约的问题。如果企业是一个以利益相关者财务契约为核心的契约联结体,那么研究利益相关者财务契约的履行情况对优化契约组合和激励设计,提高企业业绩与竞争力是有重要意义的。本文在构建一套评价体系的基础上运用统计方法检验了我国上市公司利益相关者的财务履...  (本文共84页) 本文目录 | 阅读全文>>

《郑州航空工业管理学院学报》2010年02期
郑州航空工业管理学院学报

财务契约与和谐财务

对于财务学而言,财务契约与和谐财务都是重要概念,需要深入...  (本文共4页) 阅读全文>>