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我国房地产投资信托基金的路径选择

随着我国国民经济的持续发展,我国的房地产业取得了很大的发展,特别是自1998年取消福利分房以来房地产业进入到一个快速发展的时期。但是由于我国所处的特殊的历史时期,在国民经济快速发展、城市化进程加速、住宅商品化刚刚起步等多重因素作用下房地产业的发展必然是以新开发建设为主要发展模式。这一发展模式决定了目前房地产业的发展需要大量资金的投入,而我国的房地产企业仅靠企业自身积累的资金很难维持这样持续大规模的开发。以央行在2003年6月13日出台的121号文件为标志,中央政府对房地产业进行了宏观调控。在宏观调控的影响下,房地产企业的资金成本急速上升,急需找到除银行以外新的融资渠道。此时房地产投资信托基金进入了人们的视野。房地产投资信托基金在美国经过几十年的发展,已经有了比较成熟的模式。而且近年来房地产投资信托基金也逐渐被引进到我国的香港、台湾地区。本文首先对房地产投资信托基金的概念、定义以及相关的理论进行梳理,使得我们对于房地产投资信托基金  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

中国房地产投资信托基金的发展研究

目前,我国经济处于快速发展期,统计资料显示,近6年来,我国房地产投资额年平均增长率达到20%以上,房地产销售额也以每年超出27%的速度增长,房地产业已成为改善居民生活条件、吸纳就业、推动我国国民经济增长的支柱产业。房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,简称REITs,下同)其实际上是一种证券化的产业投资基金,是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。REITs的出现,让每个人有了投资大规模商业性房地产的机会,它凭借着自身的优势:明确的投资绩效、稳定的利息收入和高流动性及变现性吸引着大批的资金,全球REITs去年规模预估为7,600亿美元,今年将增至8,200亿美元,2010年更进一步达1.1兆美元。REITs作为一项有效的间接金融工具为我国的房地产金融市场的完善提供了一条好出路。然而,当前国内...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

我国发展房地产投资信托基金(REITs)的路径选择与政策建议

目前,我国房地产企业融资在很大程度上仍依赖银行贷款,只有少数企业利用股票及债券等金融工具进行融资。这种融资方式不仅限制了房地产企业的融资规模并影响其资本结构的合理性,也给银行贷款业务带来较大风险。特别是最近几年,随着房地产行业的迅速发展,房地产企业融资问题日益显现。我国房地产行业迫切需要寻求新的融资渠道,建立多元化的、有利于风险分散的融资体系。而房地产投资信托基金(REITs)作为房地产企业融资的一种创新工具可以为房地产企业提供新的融资途径,也可以分散金融风险,并为投资者提供较好的投资渠道,从而推动我国金融市场的进一步发展和完善。房地产投资信托基金在美国发展比较成熟,对房地产市场的发展起到很大促进作用。21世纪以来,房地产投资信托基金在新加坡、香港、日本等国家和地区得到迅速发展。房地产投资信托基金已经成为全球房地产金融的重要组成部分,并成为房地产融资领域的重要发展趋势。国务院于2008年12月出台九条金融促进经济发展的措施——“...  (本文共52页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

我国房地产投资信托基金(REITs)发展模式的研究

房地产业作为一种资金高度密集的产业,已经成为我国经济发展所必不可少的重要产业。但从目前我国房地产业的发展现状看,资金来源过于单一,过分依赖银行业贷款,导致房地产业的巨大风险渐渐侵袭到银行业,对金融机构造成了很大的影响。面对这些不利的影响因素,房地产业和资本市场必须要加强风险的分散。而房地产投资信托基金(REITs)作为一种新型的融资方式渐渐发展起来,成为广大投资者关注的创新型的金融产品,但是我国目前的REITs主要是借鉴国外一些国家的成熟经验,缺少具有我国特色的发展模式,而且并不完全符合我国现有的现实国情。对此,国内外研究学者做出了大量的研究,希望能够探索出更加适应我国现实国情的REITs发展模式。通过REITs模式来融资有很大的优势,不仅可以拓宽房地产企业融资的通道,而且可以规避金融市场巨大的风险,进一步地促进金融市场的创新。作为一种证券化的产业投资基金,REITs具有较高的流动性和较稳定的收益性,能够聚集大量散户投资者的资金...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

我国发展房地产投资信托基金可行性分析

本文通过对国外房地产投资信托基金运行的成功经验的分析,提出了在我国现阶段发展房地产投资信托基金的必要性和可行性,探讨了我国房地产投资信托基金的组织形式和发展模式,并就我国现阶段发展房地产投资信托基金提供了具体的政策建议。除去“序论”和“结论”,本文共分四章:第一章“房地产投资信托基金概述”;第二章“国外房地产投资信托基金的发展状况及分析”;第三章“我国发展房地产投资信托基金的可行性分析”;第四章“我国发展房地产投资信托基金运作模式探讨及政策建议”。作为整个论文的基础和铺垫,第一章系统地介绍了房地产投资信托基金概念、类型、组织形式和资金来源,并对房地产投资信托基金的功能和投向选择进行了详细的分析。首先,提出了房地产投资信托基金概念,并具体介绍和比较资产类、抵押类和混合类这三种类型的房地产投资信托基金的各自特点,还对契约型和公司型两种组织形态进行了比较和分析,指出在我国实施新《公司法》和《证券法》和制定了完善的REITS法规和制度之...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

房地产投资信托基金研究及在中国运用的设想

从世界范围来看,房地产投资信托正在成为房地产金融市场新的融资途径,也正在成为投资者追捧的投资工具。本文正是在中国的资本市场初步形成,房地产逐渐成为国民经济的支柱产业和房地产金融走向体系化但发展仍然滞后的背景下,对中国是否要发展房地产投资信托基金以及如何借鉴海外的发展经验并结合中国的实际发展中国的房地产投资信托基金的一次探讨。全文共分六个章节进行阐述,首先是研究背景的简要的说明,然后对房地产投资信托基金出现和发展的原因进行了简要的分析。接着,文中介绍了房地产投资信托基金的投资特性,旨在展现房地产投资信托基金作为一种金融工具的独特性。在第三章中,本文对一些国家和地区的房地产投资信托基金的特点进行了比较,这为发展我国房地产投资信托基金提供了有益的借鉴。随后本文提出了发展中国的房地产投资信托基金三种可选路径并对这三种路径进行了比较以便更加明确适合中国当今现状的模式。至此,本文就开始构建中国房地产投资信托基金的模式并主要从参与主体、治理结...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>