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我国民营上市公司资本结构研究

在本文研究的过程中,我们首先对我国民营上市公司的发展情况进行了考察,然后对资本结构理论的发展作了简要的回顾。在此基础上,以2004年中国民营上市公司100强为基础,按照一定的标准选取了研究中使用的样本公司,并根据样本公司披露的财务信息对其资本结构进行了统计分析。对于民营上市公司的资本结构特征,本文从两个角度进行了研究。从动态的角度看,民营上市公司的资产负债率呈增加的趋势。从1998年到2004年,民营上市公司的资产负债率从43.69%增加到57.41%。显然,这与目前我国资本市场不发达,银行在国内融资体系占主导地位的客观情况有关。近年来,沪深A股上市公司资产负债率总体呈增加的趋势,资产负债率由2003年的50.31%增加到2004年的52.15%。民营上市公司的平均资产负债率显然高于沪深A股上市公司的总体水平。民营上市公司2003年、2004年的平均资产负债率分别为54.17%、57.41%,而同期沪深A股上市公司资产负债率则为  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北大学
东北大学

终极股东控制、资本结构与债权人利益保护

近年来,公司治理与公司财务领域研究呈现不断融合的趋势。公司治理研究的不断深入,为解释公司资本结构选择问题提供了新的研究视角。本研究在回顾国内外相关研究成果的基础上,结合中国民营上市公司生存的制度背景,对终极股东控制、资本结构与债权人利益保护问题进行了理论分析与实证研究,揭示了终极股东控制下的上市公司资本结构选择机理,提高了包括投资者在内的公司利益相关者对终极股东控制下的资本结构选择行为的认识,丰富了公司治理与资本结构关系的实证研究。通过研究,本文发现:(1)终极股东控制力与反映公司资本结构的有息负债比例显著负相关,终极股东控制权和现金流权的偏离度与公司有息负债比例显著正相关。这表明,在中国民营上市公司中,终极股东采用负债融资的控制权防守动机与利益转移动机并存。另外,研究还发现对终极股东产生制约作用的股权制衡程度、董事会独立性等公司治理变量与有息负债比例正相关,这表明公司大股东和独立董事倾向选择高负债治理终极股东行为;投资者法律保...  (本文共136页) 本文目录 | 阅读全文>>

宁波大学
宁波大学

民营上市公司资本结构影响因素实证研究

长期以来资本结构一直是国内外学者研究的焦点问题。国外资本结构理论与实证研究都已经较为成熟,形成了比较完整的体系,国内学者也做了大量研究,但国内针对民营上市公司资本结构影响因素的研究很少。事实上,民营上市公司由于企业产权制度有别于国有控股上市公司,以致其在融资方式和资本结构影响因素上也与国有控股上市公司有别,为此,本文认为有必要对我国民营上市公司资本结构影响因素做专门研究,以期提出优化民营上市公司资本结构的建议和措施,促进我国民营企业持久、健康发展。本文以资本结构理论为指导,在综述国内外文献资料的基础上,对长三角地区民营上市公司资本结构现状做了统计性分析,深入剖析了民营上市公司资本结构的影响因素,并进行了实证研究,最后提出了优化民营上市公司资本结构的建议和启示。本文着重从理论和实证上分析了包括家族治理、家族控制权风险和股权结构等在内的民营上市公司资本结构特有影响因素,得到以下结论:家族控股上市公司董事长与总经理分职状态与资产负债率...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京师范大学
南京师范大学

金融危机前后我国民营上市公司资本结构影响因素的实证分析

2007年8月,由美国次贷危机引发的金融危机在全球范围内蔓延开来,并逐步从虚体经济扩散到实体经济,2008年年中波及我国,人行将从紧的货币政策调整为适度从宽的货币政策。因此在不同经济环境以及政策环境下,企业需要调整自身的资本结构以抵抗多变的环境可能带来的风险。从而使得企业资本结构以及影响因素又成为了一项重要课题。西方资本结构理论研究的主体是私营经济,与此同时,目前我国民营企业在国民经济运行中的地位逐渐凸显,但民营企业在现实融资中问题重重,因此研究民营公司在理论上以及实际意义上均具有可行性。本文首先对国内外研究现状进行综述,然后回顾了相关资本结构经典理论,在此基础上对影响因素与资本结构的关系进行理论分析,并据此提出公司特征因素与资本结构关系的相关假设,结合我国实际情况,以108家制造业民营上市公司为样本,采用这些公司2005年到2009年的财务数据,为了规避多重共线性问题,采取逐步回归法,对其资本结构影响因素进行了模型估计和实证分...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

广州大学
广州大学

我国民营上市公司资本结构分析及其优化

资本结构是现代企业财务管理的核心,一方面直接影响企业的治理结构;另一方面也影响到企业的融资成本和市场价值。随着我国民营经济的迅速发展,民营上市公司已经成为我国上市公司的重要组成部分。由于民营上市公司和国有上市公司控股股东的所有制性质差异,决定了民营上市公司在融资方式、治理结构、财务决策等方面具有其特殊性。本文在借鉴西方资本结构理论的基础上,对民营上市公司的资本结构进行深入分析,并对民营上市公司资本结构的优化模型和途径作了初步探讨。在我国资本市场发展的关键阶段,这些问题的研究对于规范民营上市公司融资行为,提高公司绩效,进而促进我国资本市场和国民经济持续健康发展都具有较强的理论和现实意义。  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>

江苏大学
江苏大学

我国民营上市公司资本结构与绩效的关系研究

合理的资本结构有利于规范企业行为,提高企业价值;不合理的资本结构会造成企业行为错位,企业价值下降。无论是在理论上还是实践中,资本结构不合理一直被认为是导致我国企业绩效低下的原因之一,对资本结构与绩效之间关系的研究也因此引起了众多学者的兴趣,成为了一个备受关注的课题。民营上市公司作为民营企业中的佼佼者,代表了民营企业未来的发展方向,研究民营上市公司的资本结构和绩效的关系对进一步推动我国民营企业的发展,利用资本结构的调整来提高民营企业的绩效具有重要的现实意义。本文首先分析了国内外目前的研究现状和相关的基础理论,然后结合我国民营上市公司资本结构与绩效的现状,就我国民营上市公司的资本结构与绩效之间的相关性进行实证分析,揭示两者在我国现阶段经济状态下的内在联系。本文主要以2007年-2009年的民营上市公司的年报数据为样本,以资产负债率为解释变量,以因子分析法得出的绩效综合评价指标为被解释变量,分不同年度和不同行业分别进行一次线性回归和二...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>