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热钱

国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中,流通性强是“热钱”最显著的特征,因为高周转才可能获得高利润,所以这类资金经常从世界某一金融中心,迅速地流向另一个金融中心,对当地金融秩序造成意想不到的冲击。有时“热钱”的跨国转移并不是要直接... (本文共330字) 阅读全文>>

权威出处: 《中华金融辞库》

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境外热钱对人民币汇率影响的实证研究

经济与管理评论
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一、问题提出与文献综述在国外,相关热钱研究和汇率研究的成果比较丰富,但有关热钱对汇率影响的文献则不是很多。Sebastian Edwards(1998)在分析东南亚金融危机的原因后发现,短期国际资本的流入是否可以转变成实际汇率升值依赖于名义汇率形成制度的性质和货币当局对关键宏观经济变量的反应。在固定汇率制度中,国外短期资本的持续流入将导致外汇储备积累、货币政策扩张和通货膨胀持续,从而增加汇率的升值压力。在浮动汇率制度中,大规模短期国际资本的流入也会导致名义汇率升值。Valdes-Prieto&Soto(1998)发现,在短期内,热钱涌动对外汇储备的要求,既不会对实际有效汇率产生任何影响,也不会降低汇率波动速度。Bhagwati(1998)和Stiglitz(2002)等认为,资本的高速流动将会导致宏观经济的不稳定,进而增加汇率和利率的不稳定性。Lealie Lipschitz&Timothly Lane&Alex Mourmou... (本文共13页) 阅读全文>>

我国热钱流入的边际成本、热钱的影子价格和托宾q——一个理论分析框架及实证

金融研究
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一、问题的提出近年来我国经济在快速增长的过程中逐渐融人全球一体化,加之国内金融市场的发展和人民币汇率形成机制改革的推进,给国际短期投机资本带来了空前的巨大吸引力,由此产生了热钱①大规模流人境内的隐患。随着我国经济率先走出国际金融危机的阴霆,“避风港”使得热钱的流人在投机的同时还兼具保值动机。而大规模热钱流人隐患的存在,则意味着我国宏观经济和金融稳定运行中的潜在风险,流人境内的热钱结汇后在境内金融市场上的投机行为不仅将加剧其中的投机风险,其结汇所产生的外汇占款也将对央行的货币政策传导过程产生冲击,进而影响到实体经济。而一旦预期反转,逆向的热钱流出更将加剧国内金融市场的动荡。然而,由于热钱流动本身具有的隐蔽性,且我国当前仍44今众研佑总第366期然实行着较为严格的资本项目管制,因此,所谓的热钱大规模流人迄今仍停留在隐患层面,尚未被证实发生也未被认为消除,从而使得热钱问题成为近年来凸显的一个热点,一直被学术界和实务界广泛关注。对于学术... (本文共14页) 阅读全文>>

权威出处: 《金融研究》

全息解码热钱

中国外汇
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热钱界定之争《中国外汇》:“热钱”无疑是当前中国最具争议的财经词汇之一,关于它的说法五花八门。然而,不管站在什么角度看待“热钱”,首先必须清楚其概念。目前国际上通常的“热钱”定义是什么?我国学界又是如何界定“热钱”的?两者有何区别和联系?王元龙“热钱”(Hot Money),又称国际游资,在国际权威的《新帕尔格雷夫经济学大词典》中,布朗教授将其定义为,“在固定汇率制度下,资金持有者或者出于对货币预期贬值(或升值)的投机心理,或者受国际利率差收益明显高于外汇风险的刺激,在国际间掀起大规模的短期资本流动,这类移动的短期资本通常被称为游资。”该定义强调了“热钱”具有短期和投机的基本属性,但也存在一些缺陷。如将国际游资限定在固定汇率制度之下,忽视了出于避险动机的资本流动,也忽视了除套汇或套利之外,金融资产价格的变动,也是国际游资流动的重要原因。国内权威的《中华金融辞库》将“热钱”界定为,“国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高... (本文共13页) 阅读全文>>

权威出处: 《中国外汇》