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研究上市公司的资本结构

企业资本结构的优化问题是当代经济学研究的一个重要前沿问题,极具理论意义和现实意义。《我国上市公司资本结构  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 安徽日报2006-07-04
中南财经政法大学
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中国上市公司资本结构动态调整路径研究

资本结构调整是现代企业管理的核心问题之一。一般认为,企业进行资本结构调整,需要充分考虑企业内、外部两个方面因素。在外部环境方面,自2008年华尔街次贷危机爆发以后,我国整体经济形势由过去高速增长模式逐渐转变为经济增长的“新常态”。此后,新一届政府提出了“供给侧结构性改革”的战略规划为经济发展提供支持。2015年12月,中央经济工作会议首次提出了“三去一降一补”,以此化解我国产能过剩、消除房地产库存积压等问题。但也对我国大量传统行业产生了冲击,尤其是水泥行业。在水泥行业内部,水泥行业近几年受生产要素价格上涨、融资困境以及市场竞争加剧等影响,加之房地产业、基础设施建筑业等下游产业的业务萎缩,导致水泥行业出现了不同程度的经营风险问题。对此,政府于2016年提出水泥行业要以“压缩过剩产能”、“推行错峰生产”等措施进行结构性调整。同时,在“推进联合重组”的指导方针下引发了大规模的水泥行业上市公司间收购、重组,标志着我国水泥行业进入了大型企...  (本文共135页) 本文目录 | 阅读全文>>

中央财经大学
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信贷波动对上市公司资本结构的影响效应研究

公司的资本结构是公司通过各种融资渠道进行融资获得的资本构成及其比例关系。目前,学术界对资本结构的界定尚存争议,学者们对资本结构的各种界定可以归结为两种主要观点:一种是广义资本结构,其支持的学者认为资本结构是公司全部资本的来源构成及其比例关系;另一种是狭义资本结构,其支持的学者认为资本结构只应涉及公司的长期资本的来源构成及其比例关系。狭义和广义的公司资本结构界定方式体现了学术界对长期负债和短期负债功能认识上的不同,导致了对公司资本结构研究侧重点的不同。基于研究的需要,本文将选择狭义的资本结构概念作为本文的讨论对象,即公司资本结构是公司长期债务与总资产之间的比例关系,其反映的是上市公司获取长期资本的渠道来源及其比例构成之间的关系。公司资本结构的选择本质上决定着公司资源配置的效率,而公司的资本结构不仅是公司内部各类资本和资源的构成状况,更重要的是资本结构影响着公司融资策略的选择和最终融资成本的决定。因此,公司的资本结构始终是经济学界和...  (本文共169页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

中国上市公司资本结构影响因素研究

资本结构理论始终是财务学中最具有争议的课题之一。Myers(1984)在《资本结构之谜》一文中说道,“公司如何选择它们的资本结构?我们不知道……。我们对资本结构知之甚少。我们不知道公司如何选择发行债券、股票或混合证券”。中国上市公司的资本结构影响因素之迷“更令人困惑”。中国上市公司存在一种特殊的制度环境。比如,股权结构较独特、投资者法律保护不健全、资本市场发展不平衡、公司治理机制有缺陷等。那么,究竟哪些因素影响中国上市公司资本结构选择?西方资本结构理论是否对中国上市公司的融资行为具有解释能力?制度环境如何通过公司特征因素影响资本结构选择?宏观经济因素、行业因素是否显著影响资本结构选择?诸如此类的种种问题,有待理论分析和实证检验。纵观相关文献,国内学者对中国上市公司资本结构影响因素的研究存在以下问题:(1) 在研究方法上,多数研究者采用简单横截面进行“快照”框架静态回归技术,而资本结构的本质是动态的,因此应该在一个动态框架内进行分...  (本文共247页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中农业大学
华中农业大学

农业上市公司资本结构优化研究

农业上市公司是我国上市公司中的一个特殊群体。在整个证券市场上,不论是公司数量还是资产总量、股本规模,农业上市公司所占份额都不足5%。但是,正如不能因农业随我国工业化进程加快而在整个国内生产总值的比重下降而否认农业的基础地位一样,我们也绝不能忽视农业上市公司的作用及影响。农业上市公司在证券市场上作为具有一个特征鲜明的行业,对证券市场乃至我国国民经济发展的影响是不容低估的。在农业上市公司的发展过程中,一个现实而又不能的回避的问题是农业上市公司资本结构不合理:资产负债率总体偏低,存在严重的二元股权结构问题,流动负债比重过大等。这种不合理的资本结构,深刻地影响并决定着公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业的绩效。因此,如何优化农业上市公司的资本结构成为困扰农业上市公司发展的亟待解决的问题。本文紧紧围绕如何优化我国农业上市公司资本结构这一主题展开分析,其内容可概括为三大部分:第一部分为农业上市公司资本结构的优化基础分析,包括第二章...  (本文共189页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江工业大学
浙江工业大学

上市公司的资本结构与国际竞争力研究

作为经济运行中的市场主体,企业在国家经济发展过程中起到了举足轻重的作用,企业的国际竞争力问题成为各国学者研究的热点。同时,随着我国资本市场的不断完善和发展,如何优化上市公司的资本结构和提升国际竞争力问题,受到国内学者越来越多的关注。本文首先从相关理论文献的分析中整理出本文的技术路线和创新点,并在此基础上构建企业国际竞争力评价体系,以及资本结构与企业国际竞争力作用机制的理论模型。接着,本文选取沪深两市制造业75家上市公司10年的面板数据,进行比较和实证分析,实证结果表明:行业因素对我国上市公司的资本结构有较大影响,资本结构与净资产收益率呈显著负相关,而与劳动生产率显著正相关,第一大股东持股比例与企业劳动生产率显著负相关。此外,本文又选取了美国纽交所钢铁和饮料行业面板样本数据,同时选取我国同行业同时期上市公司的数据共同作为研究样本,进行跨国跨行业比较和实证分析,结果表明:行业因素对资本结构影响显著;我国上市公司的资本结构和国际竞争力...  (本文共103页) 本文目录 | 阅读全文>>