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影响封闭式基金价格的因素

一、影响折价/溢价的长期因素$$许多基金长期以特定的折价或溢价水平进行交易,或接近此水平,或  (本文共3页) 阅读全文>>

西北农林科技大学
西北农林科技大学

基于独立成分分析的封闭式基金价格波动的影响因素研究

随着证券市场的逐步发展,我国机构投资者(包括基金管理公司、保险公司、证券公司、投资信托公司等)在我国证券市场上的发展非常迅速,虽然市场份额占有率与发达国家相比还有很大的差距,但已然成为影响证券市场波动变化的一个重要因素,因此证券投资基金的波动也引起了各方的广泛关注。封闭式基金进入我国的时间较早,发展也相对成熟。在经历过繁荣、衰退后,封闭式基金现在又重新回到人们的视野。探索和发掘影响封闭式基金波动的影响因素对于规范市场,引导投资者都有着重要的意义:首先,市场的监管者包括决策者都希望基金有一个较为稳定的波动,并且幅度较低,借助于投资波动稳定的基金来维持市场健康、持续的发展;其次,可以帮助基金管理者了解基金波动的特征,分析风险的来源和性质,从而更好得进行风险控制;最后,有助于投资者形成科学的投资观念,使其投资预期更趋于理性,投资策略更加地有效。本文的研究和探索是希望能够找到影响封闭式基金价格波动的影响因素,并从中分离出最主要的成分,从...  (本文共51页) 本文目录 | 阅读全文>>

河海大学
河海大学

中国证券市场价格波动

关于人类决策行为的研究在相当长一个时期内主要有标准化和描述性两种范式。标准化决策强调建立数学模型;描述性决策在有限理性思想的指导下,转而研究人的真实决策行为,但它将主要精力放在了对人类决策行为方式中启发式和偏差的寻找上,用标准化决策对理性一致性、不变性的假设去衡量人的各种决策行为,得出人的“非理性”结论。在上述研究的理论背景下,本研究在内容上,选择情绪这种最富有色彩的心理因素作为关注的焦点,从功能上探讨情绪对决策认知机制的影响。在研究范式上,一方面承袭描述性研究传统一一探讨人类的现实决策行为;另一方面又超越描述性范式,用实证研究的方法探讨影响情绪的因素,以及由这些因素引起的情绪变化对证券市场价格波动的影响。全文分为九章:第一章为绪论,首先回顾了与认知决策有关的情绪理论,然后分析了情绪在决策研究中的处境。最后是本文的研究意义、研究方法及技术路线。第二章研究情绪在决策中的作用机制。本章首先把情绪分为预期情绪和即时情绪两部分,阐述了情...  (本文共126页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

中国封闭式基金折价因素实证研究

封闭式基金的折价问题??在封闭式基金的交易过程中,交易价格低于其净资产价值??是一个颇为奇特的现象,几十年来,尽管世界各国的金融学家和其他方面的经济学专家们一直试图从各种角度为这一奇异现象找出一个合理的解释,但至今仍没有任何一种解释能够做到真正令人信服。中国的封闭式基金发展较晚,但是却出现了比国外更深的折价,并且对于产生这种折价的原因,国内学者给出的解释也并不相同,由此,也产生了中国的“封闭式基金折价之谜”。本文在借鉴国外已有研究成果的基础上,分别从现代金融理论、投资者情绪理论和基金自身流动性对折价的影响三方面对中国封闭式基金的折价进行了研究,并在研究中首次使用了新的流动性度量模型,解决了以前研究流动性度量不准的问题。首先,本文从现代金融理论方面对影响中国封闭式基金折价的因素进行了研究,通过对尚在沪深两市交易的38只基金2003年-2006年的数据进行面板数据分析发现,基金的投资流动性、基金业绩、基金持有人结构、基金规模、基金距...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

基于情绪的投资者行为研究

现代金融理论认为在理性人假设前提下,市场是有效的,投资者个体行为对市场没有影响,即使存在犯错误的投资者,也会被套利者所淘汰,在这个理论框架下对投资者行为的研究就没有太大的意义。但是行为金融理论放松理性人的假设,在传统金融理论的基础上提出更贴近现实的解释,认为投资者的行为和决策会影响资产定价和金融市场,市场不是有效的。在这个框架下,研究投资者的决策模式和特征,受什么因素影响,投资者的行为会产生什么样的影响就显得非常重要。本文从投资者情绪研究出发,尝试探索投资者情绪对其行为的影响机理,在投资者情绪影响下投资者行为对资产定价和资本市场以及实体经济的影响机制,通过实证研究方法寻找能够更好衡量我国投资者情绪变化的指标,最后在这个分析框架下以我国投资者的过度自信信念为例进行实证,分析这种信念的影响。论文主体分四部分。首先,论述投资者情绪对其行为的影响。本文主要从认知结构、信息处理过程和决策动机三个方面来研究投资者的决策模式。人的决策主要由直...  (本文共196页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京航空航天大学
南京航空航天大学

我国封闭式基金折价的实证研究

封闭式基金折价是指封闭式基金价格低于资产净值的现象,在世界范围内普遍存在,一直是金融领域的难解之谜。尽管西方学者对这一现象的原因提出多种观点和理论,但由于现实经济的复杂性及各国经济的特殊性,时至今日尚没有完善的、令人信服的理论能够将这一问题解释充分。同其他证券市场的封闭式基金相比,我国封闭式基金的折价现象更为明显,折价幅度也更深,因此结合我国的实际情况研究封闭式基金的折价问题显得尤为重要。文章首先对封闭式基金折价问题的国内外研究成果进行了详细阐述。然后,简要回顾了我国封闭式基金的发展历史,描述了基金折价的特征,证明了我国封闭式基金折价现象的存在以及封闭式基金折价之谜的四个动态特征中的前两个特征。在此基础之上,结合国内外的相关研究成果,联系我国封闭式基金的实际情况,在传统金融理论的框架下将股票市场分为熊市和牛市这样的两个时间段,分别建立模型进行检验,比较引出投资者情绪对封闭式基金折价第三个特征的影响。但是由于投资者情绪难以度量,因...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>