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美指回测82.60

上周五,美国公布了一系列经济数据,其中,最受市场关注的5月核心消费者物价指数(核心CPI)意外回落,令美指下挫,失  (本文共1页) 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

分层风险平价模型及其应用

诺贝尔奖获得者马科维茨(Markowitz)曾经指出,通过资产配置实现分散化是投资市场上唯一的免费午餐。然而,分散化投资说起来容易做起来难。许多研究表明,传统的投资组合优化方法依赖期望收益和风险,参数小的变动可以使投资组合构成出现很大的差异,导致模型不稳定。为了解决这类问题,学界和业界提出了不需要预测收益、基于风险的投资组合优化方法,如风险平价模型。当然,这些方法带来了新问题:为了构建最优组合,需要正确利用资产的协方差/相关系数。带来的新挑战是:既要避免因协方差矩阵求逆计算引起的不稳健问题,又要找到能正确利用资产相关性的合适方法。Lopez de Prado(2016)提出了一种基于机器学习技术的新方法——分层风险平价,该方法的核心思想是对资产进行分层聚类,把资金按逆方差模型配置到每一类,再把资金按同样方法配置到每一类中的各个资产。本文通过协方差矩阵收缩估计、聚类算法调整等对Lopez de Prado分层平价模型进行优化,采用...  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安理工大学
西安理工大学

分级基金套利策略研究及实证检验

我国分级基金市场中的套利策略较为单一,目前仅有基于配对转换机制的整体折溢价套利策略。结合国外的金融市场产品创新经验,我国2007年推出了结构化的基金创新产品—分级基金,其独有的配对转换机制和折算机制一直是公众关注的热点,为投资者提供了多种投资的可能,套利操作就是其中一种选择。而目前的套利策略多是基于配对转换机制下的整体折溢价套利,虽然能够帮投资者获得高收益,但由于套利属于T+n套利,也给投资者带来了时滞性风险等问题。而在2014年12月和2015年3月,上交所和深交所分别实现了母基金份额的上市,并颁布了相关的新规,使得分级基金实现了T+0套利,并提供了更多的套利机会。并且目前关于折算机制下的套利策略研究也鲜有涉及。因此,本文对分级基金配对转换机制和折算机制下的套利策略进行研究。基于此,本文首先在了解分级基金相关知识并对相关领域的研究进行梳理的基础上,从分级基金市场发展、交易机制以及套利机会三个角度分析了目前分级基金市场上配对转换...  (本文共88页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
山东大学

股票量化回测系统的设计与实现

在当今社会,投资股票受到越来越多人的青睐,但是股票市场是一个高度复杂的市场,股票价格走势受到多种因素的影响,在如此复杂的情况下,想要准确地预测股票的走势,并通过交易获取超额利益并不是一件简单的事情。在股票市场中,由于投资机构有自己的信息情报获取途径,普通的投资者资源不足的劣势被进一步放大。那么普通投资者就需要找到一种有效的方法来弥补信息的差距,近些年逐渐发展起来的量化投资就成了最好的选择。本文以股票的价格预测为基础,以股票量化策略的回测为核心,利用普通投资者都可以获取到的数据,设计了一套面向普通投资者的股票量化回测系统。并详细阐述了该系统的开发需求,讲述了该系统的设计思想与整体架构。根据需求将股票量化回测系统设计为股票数据下载、股票基本信息查询、历史数据回测、结果可视化、量化分析工具、策略参数优化六个功能模块,依次介绍了各模块的详细设计与具体实现。股票数据下载模块讲述了股票数据源的获取以及对数据进行数据库的存储工作,并在介绍股票...  (本文共82页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆理工大学
重庆理工大学

回测检验研究及在风险价值模型中的应用

不断发生的金融危机提醒了我们风险管理在现代金融世界中的重要性,风险管理应当是所有金融决策中必不可少的一部分。风险值法(Value at Risk,VaR)是最受欢迎的风险度量技术之一。国内外学者先后提出了不同的风险度量模型来估计VaR,然而VaR的估计依赖于模型的选择和损失随机变量所服从的分布。不同内部模型计量的VaR往往差异很大,如何评价VaR估计的精确度尤为重要,只有能够准确预测未来的模型才是有效的。评估VaR的准确性需要使用合适的方法对模型进行检验,回测检验(Backtesting)就是一种统计的检验方法,它能够系统的比较出实际的盈亏与对应的VaR估计是否一致。论文首先回顾了近几十年间国内外学者们对回测检验的方法研究,总结了回测检验的无条件收敛、条件收敛、混合收敛的回测方法。鉴于功效是评价一个回测检验模型优劣的重要指标,本文基于似然比检验的理论,以提高回测检验的功效为目的,提出了一种新的回测检验方法,即平均首次失败次数检验...  (本文共45页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国科学技术大学
中国科学技术大学

一种新的ES回测方法

本论文研究的主要问题是对风险度量模型的回测检验。在之前的研究中,研究人员提出了一种利用统计量对ES进行回测检验的方法,但是效果并不理想,功效非常低。于是在这篇论文中,我将另外一种回测检验的方法与统计量方法进行比较,就是将尾部按概率等分,研究每段尾部的性质,验证了他们服从多项分布,然后利用皮尔森卡方检验的方法间接地回测了尾部,即找到了一种回测ES的非直接方法。之后用蒙特卡洛模拟和实证分析相结合的方法,比较两种方法的功效大小。最后发现多项分布的方法更适用于极端风险的模型,在实证中,也有更大的功效。于是我们验证了一种更加适合我国证券市场的一种风险度量回测模型,为金融机构和监管部分提供了一个较好的参考。  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>