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套利股指期货

昨日的股市大跳水让一些投资者充分感受到了股指期货的价值。$$    “我们做了非常足的准备,主要采取的是  (本文共2页) 阅读全文>>

山东财经大学
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沪深300股指期货与沪深300ETF间的期现套利研究

关于股指期货套利的问题,一直以来都是国内外优秀学者致力于研究的领域之一,股指期货的套利方式有很多种,期现套利、跨期套利、跨市场套利等等,而在这众多的套利方式中,股指期货与相关股票现货进行价差套利的方式更加受投资者青睐,本文就以股指期货与股票现货的套利为出发点,来研究套利活动中的无套利区间问题、风险问题,以及需要注意的策略问题。而我们选取沪深300股指期货为研究对象,相对应的股票现货应该为一揽子股票,因为2012年4月份沪深300ETF在中国正式推出,因此本文利用沪深300ETF来代替一揽子股票行使股票现货的功能,来重点研究股指期货与相关ETF之间的套利问题。选用ETF与股指期货进行套利,优势很多,比如中国衍生品市场中的ETF交易成本比较低廉,交易ETF时避免了融券换取一揽子股票,无税费等。因此利用股指期货与ETF进行套利是可行的。本文先借鉴国内外优秀学者研究成果,推导出适合中国市场的无套利区间,然后加入中国市场的特殊参数,使无套...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
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基于高频数据的沪深300股指期货期现套利研究

股指期货的套利交易有助于股指期货实现其价格发现以及风险规避的功能,因此提高套利交易的效率,对于发挥股指期货在经济发展中的作用有着重要的意义。本文分为股指期货期现套利和股指期货期现套利机会的发展变化及受股票现货市场的影响两个部分展开对沪深300股指期货期现套利的研究。研究中主要以沪深300股指期货当月连续合约及其现货指数的1分钟高频数据为样本,真实的还原了市场,提高了研究的准确性。第一部分着重研究了股指期货期现套利过程中的股指期货定价模型的推导以及复制股指期货标的指数的现货组合的构建。考虑到中国证券市场中影响股指期货价格的因素,同时在现货组合的买和卖的过程中都将现货组合的跟踪误差作为其交易成本的一部分进行考虑,推导出适合沪深300股指期货的区间定价模型;比较分析了构建现货组合的各种方法的优缺点,最后选择使用不同ETFs构建现货组合,经过实证研究发现,与沪深300指数成分股重合度更高的ETFs组合所构建的现货组合对沪深300指数的跟...  (本文共75页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

股指期货可套利性研究

股指期货是我国金融市场的一个重要创新品种,具有价格发现、套期保值的功能。2015年6月至9月,我国A股市场经历了一场“股灾”。为了维护资本市场的稳定,中金所逐步加强对股指期货的限制,最严管制时交易保证金比例高达40%。庆幸的是,在2017月2月和2017年9月,中金所对股指期货进行了一定程度的松绑,目前沪深300股指期货和上证50股指期货交易保证金比例为15%,中证500股指期货交易保证金比例为30%。中金所政策的变化是否会影响股指期货的定价效率呢?本文以三个股指期货的定价误差系列为研究对象。首先,通过多元回归模型对影响股指期货定价误差的因素进行分析,实证结果表明:定价误差与交易量、波动率显著正相关;此外,采用Hsiao et al.(2012)提出面板数据政策效应评估方法分析中金所政策的影响,实证结果表明中金所的政策对定价误差具有显著影响。然后,以三个股指期货的定价误差为内生变量建立向量自回归模型,实证结果表明三个股指期货的定...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

基于沪深300股指期货的最优期现套利比研究

股票指数期货简称股指期货,属于金融衍生投资工具的一种,它是以股票价格指数作为交易标的的一种期货产品,是买卖双方根据事先约定好的价格在未来某一特定时间进行交割的一种合约化的交易方式。中国内地的股指期货起步相对较晚,但并没有影响它的发展步伐。经过多年的探索和努力,沪深300股指期货于2010年4月16日在中国金融期货交易所正式推出,沪深300股指期货合约成为中国内地资本市场第一个股票指数类金融衍生产品。股指期货具有套期保值、套利、价格发现等主要功能,大多数学者关于股指期货套期保值功能的研究很多,并且比较深入。套利功能具有很强的实践意义,因此本文主要研究股指期货的套利功能特别是期现套利。套利的基本做法是在买入(卖出)某种股指期货合约的同时,卖出(买入)相关的另一种合约(期现套利为股票组合),并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式,利用股指期货市场价格短暂偏离来赚取低风险利润。套利主要包括跨期套利、跨市套利、跨品种套利和期现套利等。本...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
北京交通大学

股指期货期现套利策略研究

股指期货是一种重要的金融衍生工具,具有价格发现和套期保值的基本功能,股指期货的出现既丰富了投资产品的种类,还有助于投资者规避风险。股指期货有多种套利策略,其中,期现套利是当前金融市场的研究热点,是常见的交易策略之一,期现套利的运用,有利于价格发现,可以调整期货和现货价格之间的偏差,提高期货定价的合理性。本文在对股指期货套利理论分析的基础上,分析了股指期货在国内发展的概况,以上证50股指相关数据,基于持有成本定价模型理论构造,对股指期货期现套利策略进行了实证分析。本文首先以股指期货期现套利相关定价理论为重点,对国内外相关文献进行研究,因国内的研究大部分都是将沪深300作为分析对象,上证50相关研究较少,因此本文将上证50当作实证研究对象。本文通过对数据的分析和观察,发现当月合约、下月合约和当季合约的数据与现货价格数据高度相关,因此在实证分析中,就可以选择将当月、下月和当季合约的价格作为实证数据,进行分析和检验。之后基于高频数据,观...  (本文共80页) 本文目录 | 阅读全文>>