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融资约束与企业投资

企业投资资金的筹集有三个重要的渠道:企业内部保留利润、债务融资和股权融资。对于企业来说,内部保留利润为  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 光明日报2006-02-07
北京交通大学
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影子银行发展、中小企业融资约束与企业投资

全球金融危机以来,一个新的概念,影子银行体系,跃然于水面并成为国内外金融界关注的焦点。由投行和券商组成的美国影子银行体系,通过资产支持证券和担保债务凭证等手段将信贷资产转出表外,并通过同业回购协议等吸收短期资金并放大杠杆,促使影子银行体系不断扩张,其规模庞大、杠杆率高、形式多样、易变且不透明。由于这些原因,金融界顺理成章的将金融危机的根源归咎于影子银行体系。由于我国资本市场受到严格管制,并未完全对外开放,特定情境、新兴市场显现的中国影子银行与美式影子银行存在较大差异,在我国大多数本质上仍是信贷和类信贷业务。从供给角度来看,由于金融抑制、政府干预以及信贷歧视,中国传统商业银行体系难以对高风险经济实体提供配套的信贷支持,影子银行体系恰恰弥补了这点不足。从需求角度来看,在我国大量的中小企业由于资信状况较差、财务制度不健全、缺乏足够的抵押担保等原因无法达到银行信贷的要求,难以获得正规商业银行的信贷支持,不得不向影子银行求助。作为搭建次级...  (本文共155页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江工商大学
浙江工商大学

社会责任、融资约束与企业投资行为

自1924年社会责任被提出后,企业社会责任受到各国政府与企业的广泛关注,各国政府纷纷要求并监督企业履行社会责任。21世纪初至今,中国开始大力关注企业社会责任的履行,发布一系列有关企业社会责任建设的指引文件,号召企业要树立社会责任意识。企业也逐渐意识到社会责任会对企业的价值、竞争能力以及企业融资等方面产生深远的影响,同时社会责任的履行也越来越受到外部投资者、社会公众等的关注。在企业的发展过程中,投融资活动是其最为重要的两项活动,是其提升自身价值,提高竞争力的一项手段。因此,本文从社会责任的角度出发,结合企业面临的融资约束,考察其对企业投资行为产生的影响。本文从社会责任对融资约束与企业投资行为以及融资约束与投资行为三方面来阐述企业履行社会责任能为企业带来的长远的经济利益。在本文中,我们通过总结国内外有关社会责任经济后果的研究,在相关理论分析的基础,借鉴了现有的研究,采用了指标计量法来衡量企业社会责任水平,运用实证的方法来检验企业履行...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉理工大学
武汉理工大学

机构投资者、融资约束与企业投资效率的关系研究

企业的投资行为关乎企业的经营发展,合理的投资可以推动企业长期持续发展,促进企业价值的提升。目前我国资本市场依然存在缺陷,非效率投资现象急需改善。在中国新一轮稳增长、调结构、经济改革不断推进的背景下,改善企业投资效率这一现实而重大的问题值得进一步深究。与此同时,机构投资者在市场投资需求的推动下得到迅速发展,逐步在管理层的监管上发挥作用,进而影响着投资决策,因此有必要研究机构投资者在提高投资效率中的作用。在该背景下,本文选取2013—2017年度沪深A股587个主板上市公司5年的面板数据作为样本,通过对投资效率进行区分,主要研究低效率投资行为,首先运用实际投资水平模型计算了观测期间内样本企业投资效率的正负值,并据此划分投资不足和投资过度两组样本。其次,在投资效率分组的基础上,选取机构投资者、稳定型和交易型机构投资者、融资约束作为研究变量,构建模型以回归分析检验其对投资不足和投资过度的影响。最后,通过描述观测期间样本企业融资约束的程度...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川师范大学
四川师范大学

风险资本、融资约束与企业投资行为的关系研究

随着我国经济状况的不断增长,企业间面临的竞争也越来越激烈。投资行为作为企业重要的决策活动之一,对企业的生存和可持续发展意义非凡。投资行为的开展离不开资金的支持,由于我国资本市场发展不规范,信息不对称因素的存在使得许多企业受困于融资约束。融资约束是制约企业投资行为的关键要素之一,研究发现,其导致大部分企业仍然存在着投资行为开展不足等问题,妨碍了企业的进一步发展。我国自引入风险资本以来,其获得了高速发展的机会,并帮助不少高新技术企业取得胜利,在推进经济社会进步的过程中优势日趋显著。由于风险资本在企业融资和投资行为中作用突出,研究其是否能降低融资约束进而提高企业投资行为具有理论和现实意义。本文在现有文献的基础之上,立足于我国新三板交易平台,以挂牌企业2014年—2017年的数据为样本,通过Logistic二元回归模型构建FC指数度量融资约束,并参照中介效应检验法实证考察了风险资本、融资约束与企业投资行为三者之间的关系,探索融资约束是否...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

河南大学
河南大学

货币政策、融资约束与企业投资行为研究

货币政策调控是如何影响实体经济发展的?这一问题是货币当局和经济学者们密切关注的,也是最想知道答案的问题。货币政策的目标之一就是经济增长,纵观社会主义市场经济发展历程中,货币政策作为宏观调控的手段发挥着重要作用,关于货币政策与实体经济的研究也是层出不穷,但是组成实体经济的企业和个人等这些微观经济主体们,他们对于货币政策的实施有着怎样的反应?众所周知,投资是企业得以发展和盈利的重要决策,同时也是拉动经济增长的“三驾马车”之一,而融资约束是制约企业投资的关键因素之一。本文研究了货币政策如何影响企业投融资行为,对这一问题的研究已经成为公司金融一个新的研究领域,对这方面的探索不仅深化了对政府行为的认识,也有助于拓展企业投融资行为的研究。既然要研究微观企业投资问题,按照企业所有权性质的特点,我国企业在大类上分为中央国有企业、地方国有企业和民营企业。他们有着不同的目标函数和资源禀赋,他们的投资决策是否受到货币政策和融资约束的影响以及怎样的影响...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>