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中国上市公司:资本结构与公司治理

第七届(2003 年度)中国资本市场论坛于1月11日在北京举行。主办方是中国人民大学金融与证券研究所、中国  (本文共4页) 阅读全文>>

权威出处: 解放日报2003-02-04
西北大学
西北大学

公司治理结构下中国上市公司资本结构与融资方式的制度分析

本论文以多种经济学和管理学理论的观点作为研究基础,采取以理论论证为主、并理论联系实际分析研究的方法,以金融制度为研究主线,针对中国上市公司资本结构的优化及融资方式的发展会提高中国国有企业治理绩效并带动整个中国经济资源的优化配置的核心命题进行了较为系统的研究,本文共包括十个部分。第一部分:本部分首先提出本论文要研究的问题和一些基本概念的异同,从当前国内外资本结构研究的现状出发指出问题的切入点是我国当前的金融制度。由此出发提出本论文的研究意义、主要内容以及论文的逻辑框架结构和主要创新观点。第二部分:较为全面地介绍了资本结构理论各主要分支的模型及基本观点。并尽量包括了该领域的最新发展,通过综述,说明每种理论都是有条件的,而且由于不同理论强调不同的成本从而会得出不同的融资策略选择。在应用某一种理论解释中国的融资现实时,首先要看中国的现实环境能否模拟这种理论的分析框架。相对而言,我认为,流动性理论和机会窗口理论分析的情形与中国目前的上市公...  (本文共235页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

中国上市公司治理结构影响资本结构的实证分析

企业作为市场经济的主体,其可持续发展主要取决于能否获得和保持稳定的资金来源,企业资本结构不断优化与调整对于企业的发展至关重要。然而在中国特殊制度背景下,公司治理结构的不足和缺陷是否影响了中国上市公司资本结构的选择,于是本文就公司内外部治理机制与资本结构的关系问题从理论上进行分析,并且利用我国上市公司相关数据进行实证研究,为中国上市公司资本结构问题研究提供一种思路。本文采用了2001年~2007年间非金融类769家2000年前上市的A股上市公司为样本,选择面板数据模型中的固定效应、随机效应两种模型对样本公司的资本结构进行实证分析;首先,构建了只包含公司特征变量的简单的回归模型,检验已经被普遍认可的公司特征因素对资本结构的影响。然后加入上市公司治理结构因素分析其对公司资本结构选择的影响,如股权结构、董事会特征、高管激励、产品竞争等。并根据实际控制人把样本公司分成国有和非国有控制两类,研究不同的公司治理机制对资本结构影响是否存在一定差...  (本文共93页) 本文目录 | 阅读全文>>

山西财经大学
山西财经大学

中国上市公司资本结构与治理研究

本文从制度经济学角度,把资本结构与公司治理作为一个整体,通过对企业制度演进中的资本结构与公司治理进行历史与现状、国内与国外、纵向与横向的综合比较分析,运用制度分析、归纳演绎方法,考察了资本结构与公司治理中的制度变迁。首先,本文归纳了相关资本市场与公司治理的理论,回顾了资本结构的历史变迁与公司治理模式的形成与发展,并得出结论:企业制度的变迁过程同时也是资本结构与公司治理的变迁过程;资本结构与公司治理的变迁本质上是生产力发展引起的生产方式的变革;资本结构与公司治理之间存在紧密的内在联系。其次,通过对英美股权主导型和德日债权主导型两种公司治理模式进行比较分析,考察了资本结构与公司治理的现状及发展趋势。结论是:资本结构与公司治理在制度变迁中出现了明显的融合与趋同趋向;政府、企业及其他利益相关者在合作博弈中推动了公司治理的趋同;资本结构与公司治理的融合与趋同过程存在制度的路径依赖制约。最后,重点分析了我国上市公司资本结构与公司治理的现状,...  (本文共76页) 本文目录 | 阅读全文>>

河北大学
河北大学

中国上市公司公司治理对资本结构影响的实证研究

公司治理与资本结构是企业中两种重要的组织安排。公司治理效率、资本结构的合理性以及两者之间的关系直接影响到公司价值的实现。本文从公司治理角度入手,对我国上市公司治理对资本结构的影响问题进行了深入研究,从定性和定量角度对我国上市公司治理对资本结构的影响以及相应的市场反应进行了理论分析和实证研究。首先,本文对国内外相关理论研究成果进行了梳理与综述,并在此基础上分析了我国上市公司治理和资本结构的现状及成因,为后文的实证分析奠定了理论基础。之后,本文根据我国上市公司的具体情况提出理论假设,选取了我国深、沪上市公司样本,进行多元线性回归分析,并利用主成分分析法对解释变量进行了处理。研究结果表明在我国上市公司不同的公司治理变量对资本结构都有着十分重要的影响。最后,本文利用托宾Q变量,结合因子分析法检验了公司治理与资本结构选择的市场反应及我国上市公司的治理效率。本文的研究表明,我国上市公司治理对资本结构的影响基本符合债务控制理论描述,但某些指标...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

中国上市公司资本结构影响因素研究

资本结构理论始终是财务学中最具有争议的课题之一。Myers(1984)在《资本结构之谜》一文中说道,“公司如何选择它们的资本结构?我们不知道……。我们对资本结构知之甚少。我们不知道公司如何选择发行债券、股票或混合证券”。中国上市公司的资本结构影响因素之迷“更令人困惑”。中国上市公司存在一种特殊的制度环境。比如,股权结构较独特、投资者法律保护不健全、资本市场发展不平衡、公司治理机制有缺陷等。那么,究竟哪些因素影响中国上市公司资本结构选择?西方资本结构理论是否对中国上市公司的融资行为具有解释能力?制度环境如何通过公司特征因素影响资本结构选择?宏观经济因素、行业因素是否显著影响资本结构选择?诸如此类的种种问题,有待理论分析和实证检验。纵观相关文献,国内学者对中国上市公司资本结构影响因素的研究存在以下问题:(1) 在研究方法上,多数研究者采用简单横截面进行“快照”框架静态回归技术,而资本结构的本质是动态的,因此应该在一个动态框架内进行分...  (本文共247页) 本文目录 | 阅读全文>>