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实物期权超越净现值

评估大规模投资,例如兼并、扩张和分拆的决算,对于财务经理们来说一般都是可怕的任务,但考虑到近来日益复杂  (本文共3页) 阅读全文>>

《福建建筑》2010年05期
福建建筑

基于实物期权的工程项目投资决策方法

本文针对传统净现值评价方法的局限性,探讨了实物期...  (本文共2页) 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

实物期权理论及其在投资决策中的应用研究

不确定性是现代市场经济体制下投资决策的主要特征之一,如何处理不确定性是投资决策成效好坏的关键所在。传统的净现值法在不确定性环境下进行投资决策存在严重的缺陷,实物期权决策方法则弥补了净现值法的不足,它能将投资项目中出现的各种投资机会和经营灵活性当作期权进行量化研究,将所谓的“战略头脑”和数学上的精确性有机地结合在一起,是投资决策理论和方法的一大飞跃,因此,对其进行系统深入的研究具有深刻的理论意义和实用价值。本文对实物期权理论和方法及其应用进行了系统研究,主要内容包括如下几个方面:(1)详细讨论了金融期权和实物期权共同的理论基础,主要包括无套利均衡原理、风险中性定义、完全市场以及动态复制方法,对这些理论方法的探讨既是本文的出发点和基础,它们提供了研究实际应用实物期权的一个基准点,也是贯穿全文的线索和灵魂;(2)分析了现代市场经济体系中投资决策的三个基本特征即不可逆性、不确定性和时机选择,并从它们数量上和质量上相互作用的重要意义的角度...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

大连理工大学
大连理工大学

基于多源信息的城市洪水模拟与弹性分析

近年来,随着极端气候变化和城市化的快速发展,我国城市发生洪涝灾害的频率不断增加。洪涝灾害不仅造成社会经济损失,而且威胁城市居民生命健康。面对日益严峻的城市洪涝灾害,除了借助工程措施,如扩建排水设施,提高城市排水防涝标准外,对城市展开洪水模拟及洪水弹性研究可以提高城市防灾减灾水平,是减少城市洪涝灾害损失的重要非工程措施。目前,虽然城市洪水模拟等在城市洪水管理中已经发挥了重要的作用,但尚需进一步对城市洪水高精度模拟进行研究。此外,我国对城市洪水弹性及其与洪水风险关系的研究相对较少,难以满足城市洪水管理的需求。本文以伦敦和大连为研究对象,研究了考虑多源信息及城市地表特征的二维城市高精度洪水模拟、区域尺度的城市洪水弹性、栅格尺度的城市洪水弹性和风险以及基于实物期权的城市洪水管理措施应用。主要研究内容及成果有以下几个方面:(1)提出了一个新的考虑多源信息和城市地表特征的2D城市高精度洪水模拟整体框架。该框架将与洪水模拟精度相关的几个处理方...  (本文共163页) 本文目录 | 阅读全文>>

中央财经大学
中央财经大学

基于实物期权的PPP物有所值定量评估研究

PPP模式对促进国家治理能力和治理体系的现代化,构建现代财政和现代预算制度有着重要的理论价值和实践价值。其理论价值在于PPP不是计划供给,也不是市场供给,而是发挥采购的力量使计划和市场在机制运行层面结合,实现不同运行机制的激励相容,从而取得比单独行动更有质量、效率的预期。其实践价值在于PPP有利于发挥市场在资源配置中的基础作用,激发民间资本、盘活存量资本、整合社会资本,引导各种资本要素积极参与公共产品、公共服务的市场化改革,进而有效化解地方政府的债务风险,为社会公众提供更好的服务。然而PPP并非一项孤立的制度,它植根于传统政府采购,是传统政府采购的高级、复杂形式,具有传统政府采购的一般属性,也有其本身的特殊性。从财政资金的使用角度观察,传统政府采购是“补建设”,而PPP是“补运营”。从“补建设”到“补运营”的转变,看似财政资金补贴阶段的不同,实则涉及公共产品、公共服务供给机制的重大变革。这项变革的重要目标在于实现更好的物有所值,...  (本文共188页) 本文目录 | 阅读全文>>

新疆农业大学
新疆农业大学

基于实物期权的项目投资价值分析方法研究

投资项目价值分析在投资决策中占有重要地位,研究价值分析方法有助于企业提高其决策的科学性和正确性。本文首先分析了进行项目投资价值分析方法创新研究的原因及其历史沿革,评述了日益增加的不确定性环境对传统的项目投资决策方法——现金流量折现法(DCF)的冲击,剖析了DCF法的优缺点及其局限性,指出在不确定性环境下,项目投资除了能带来净现金流量外还存在有额外的价值,即经营柔性与战略价值形成的价值。接着本文分析了项目价值分布具有的不对称性及其权利与义务的不对性,明确了项目内含期权的性质,并将其与金融期权进行了比较分析。从不同的角度论证了项目价值的构成,在此基础上,提出项目是现金流量与期权的组合的观点,并建立了实物期权分析下的决策策略。然后在评述现有的三种实物期权分析框架的基础上提出一种完全的分析框架。最后,本文以一个实例说明了以上分析的应用。  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>