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我国螺纹钢期货市场有效性的实证分析

我国期货市场近年来发展迅速,2009年我国三家商品期货交易所成交量占据全球商品期货成交量的43%,居全球第一  (本文共4页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2010-09-28
天津商业大学
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中国螺纹钢期货市场有效性研究

钢铁作为工业的骨骼,是国民生产生活中重要的原材料。中国既是世界上最大的钢铁生产国和消费国,又是钢材进口和出口的大国。近些年,我国钢铁受成本、需求、政策等多方面因素的影响,钢材市场价格波动剧烈。由于我国没有相应的避险工具和场所,在钢价剧烈波动的情况下,我国的钢铁生产商和贸易商承受了巨大的经济损失。为了避免风险,保障经济利益,2009年3月中国证监会在上海期货交易所推出了钢材期货品种——螺纹钢期货和线材期货。钢材期货上市以来,整体运行良好,尤其是螺纹钢期货,上市当年即凭借成交1.62亿手荣登全球商品期货成交量的首位。借鉴国外期货市场发展经验,只有成熟和有效的商品期货市场,才能使分散风险、稳定现货市场、价格发现、套期保值、发挥定价权等作用充分显现。虽然我国钢材期货市场在上市三年来表现不俗,但钢材期货市场的运行效率仍然存在问题,对钢材期货市场有效性的研究迫在眉睫。本文在对钢材现货市场和期货市场情况进行分析的基础上总结了影响钢材期货价格的...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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中国商品期货市场弱有效性研究

伴随着世界经济金融全球化的浪潮,我国金融市场的开放程度必将日益增大,这对于我国金融市场的发展来说,既是一个难得的机遇,更是一种迫在眉睫的挑战。期货市场是金融市场的重要组成部分,虽然我国期货市场当前的市场地位和知名度都弱于证券和银行业市场,但是根据国外发达金融市场的经验,其在我国金融全球化的过程中将发挥重要的作用,因为期货合约的标的资产都是关系到国计民生的大宗基础性产品,而期货市场的发展会影响到一国在世界市场中的大宗商品的定价权和话语权,进而影响金融市场的整体发展。自我国期货市场建立以来,其发展的速度是非常惊人的,期货市场的发展带来了巨大的利益。但是在期货市场高速发展的同时,也要不断地对市场的发展和运行状态进行研究和评估,在做好风险监管的前提下,总结以往发展的经验和教训,进而为其未来更好的发挥作用打下基础。自美国经济学家FAMA提出“有效市场假说”理论以来,国外学者对该理论进行了大量的实证研究,虽然结果各异,但是市场是否有效已经成...  (本文共84页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北大学
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上海期货交易所螺纹钢期货价格形成机制的实证研究

我国是世界上最大的钢材生产国和消费国,同时也是钢材进出口的大国。作为国民生活生产建设中的重要原材料,钢材价格的波动受国民经济的影响较大,为了保障经济平稳发展和规避风险,中国证监会于2009年3月27日在上海期货交易所推出包括螺纹钢期货和线材期货在内的钢材期货。钢材期货的推出有效的规避了我国钢材生产商因钢材价格剧烈波动产生的经济损失。本文应用计量经济学方法对上海期货交易所螺纹钢期货价格及主要影响因素进行实证研究。首先,本文通过回顾国内外期货价格形成理论和分析螺纹钢期货价格的形成机制得出螺纹钢期货价格的影响因素分为宏观和微观两方面,然后选取影响因素为:螺纹钢现货价格、上证指数、工业增加值增长率、房地产投资完成额;其次,本文应用应用数理统计方法和JB检验对上海期货交易所螺纹钢期货价格和主要影响因素进行实证研究,由检验可知,螺纹钢期货价格和影响因素的数据服从正态分布;再次,本文应用序列相关检验对螺纹钢期货价格进行有效性检验,检验表明上海...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工业大学
哈尔滨工业大学

螺纹钢期货市场价格发现的动态效率研究

钢材期货品种自2009年推出至今近十年,期间我国钢铁行业发生了系列巨大变化。在行业扩张阶段(2009-2012年),国家出台了一系列经济刺激政策,钢铁行业产量持续增长,国内粗钢表观消费量持续创出历史新高,整个行业处于扩张阶段;在行业产能过剩阶段(2013-2015年),随着国民经济增速的回落,钢材消费强度持续下降,钢材供大于求的矛盾逐渐突显,行业进入产能过剩阶段,钢材价格不断创出有指数记录以来的新低,到2015年行业全面亏损,企业经营异常困难;在行业去产能阶段(2016年-至今),随着2015年底“供给侧结构性改革”的推出,钢铁落后产能被强制退出,钢铁行业供求逐渐改善,钢材价格恢复上涨,企业产能利用率大幅提升。在上述行业背景下,本文首次探讨螺纹钢期货市场价格发现的动态效率,延伸分析螺纹钢期货价格发现效率的影响因素,并比较影响因素在行业不同发展阶段的异同。本文结合定性和定量分析方法,选取2009-2018年连续9年螺纹钢期现货市场...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北大学
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中国钢材期货市场非线性特征及套期保值策略研究

目前国内期货市场套期保值的研究,基于市场发展的历史原因,集中于商品期货和股指期货。商品期货主要品种包括有色金属产品、农产品,有色金属中又以铜为主要研究对象。由于我国黑色金属期货推出的时间较晚,相关研究较少,面临我国供给侧结构改革这一背景,受去产能及市场需求周期变化的影响,从铁矿石到钢材的市场价格变化剧烈,从规避系统性风险出发,对套期保值的需求不断增强,钢材期货套期保值的研究受到越来越多的关注。本文在复杂性理论框架下,研究我国钢材期货市场的非线性特征,运用多重分形谱和R/S方法,对我国螺纹钢线材市场的分形特征进行了较全面的研究,发现了钢材市场中多标度特征的存在。从市场非线性特征出发,运用多种方法探讨钢材套期市场的套期保值方法、最优套期保值比率及套期保值的效率,为套期保值策略制定以及钢材期货价格波动风险的度量提供了借鉴和参考。主要研究工作包括:(1)运用时间序列分析、多重分形谱以及重标极差分析方法(R/S分析法)对我国螺纹钢、线材市...  (本文共152页) 本文目录 | 阅读全文>>