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深交所改革停牌制度

“近来,深交所有了一项不成文的规定,上市公司因重大事项停牌,能否确定大致复牌时间的,要在公告中明确说明。”$$  (本文共2页) 阅读全文>>

华东政法大学
华东政法大学

论证券交易所对上市公司信息披露的监管

信息披露制度是现代证券法律制度的核心,信息披露规则是证券市场最基本和最核心的规则。上市公司是证券市场赖以存在和发展的基石,上市公司的信息披露与公司治理、会计审计是“三位一体”的关系,同时与投资者的权益保护息息相关。但是,如何对上市公司的信息披露施行有效监管,却是一个世界性难题,即使在成熟市场的欧美国家也难免问题频出。新兴加转轨的中国资本市场,由于相关法律规则制度尚不成熟、不完善,证券监管部门监管经验相对缺乏,社会诚信度不高等因素,导致有关上市公司的信息披露问题更多,信息披露监管的问题也更为棘手。关于上市公司的信息披露问题,国内外学术界的研究和论著颇多,主要是从经济学、会计学、制度理论、行政监管等角度进行研究,却鲜见有从证券交易所监管的角度进行系统全面的分析和研究,导致相关的理论研究严重滞后。然而,根据我国《证券法》第115条的规定,我国证券交易所对上市公司的信息披露负有法定的监管职责,是我国上市公司信息披露监管职责和任务的主要承...  (本文共312页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南理工大学
华南理工大学

上市公司股票停牌制度研究

上市公司股票停牌制度作为证券监管的有机组成部分,其本意是为了降低信息不多称程度,给予广大中小投资者投资者调整交易策略的缓冲时间。但近些年来,A股上市公司“滥用停牌”现象时有发生。比如在2015年股灾期间为躲避股价下跌,防止大股东质押平仓,超过一半的上市公司以各种理由申请停牌;又比如在收购与反收购中目标公司将停牌作为一种抵御收购的手段等等;使得停牌异化为管理层的避险工具,其对证券交易秩序的破坏和对投资者权益的侵犯,严重影响了A股证券市场的形象与投资者利益。因此,上市公司停牌乱象急需整治,中小投资者权益保护刻不容缓。本文以中小投资者权益保护为出发点,结合相关统计数据,围绕A股上市公司股票停牌制度展开研究。除去摘要和结语,本文分为以下结构:第一部分为绪论,概述了研究背景和选题意义。总结国内外学者对上市公司股票停牌制度的研究成果,简要的介绍了本文的研究方法和创新之处。第二部分为上市公司股票停牌制度和投资者权益保护的理论基础。首先定义了上...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国矿业大学
中国矿业大学

基于零无效随机前沿和分位回归的创业板新股发行定价效率研究

市场期盼十年的创业板2009年10月30日在深圳证券交易所开市,机遇与挑战并存。开市以来,创业板一方面表现出上市首日整体抑价的情况,另一方面却在后市表现出长期弱势甚至普遍破发的现象。为解决这种异象,促进新股发行定价市场化,遏制新股炒作,监管层进行了四次新股发行体制改革。下一阶段改革取得突破的关键,在于评价历次改革的成效,找到影响中国新股高抑价率产生的真实原因:首日抑价究竟是源于一级市场折价发行,还是源于二级市场热捧,抑或是两种因素共同作用的结果,这是事关改革路径设计的方向性问题;理清一级市场发行价格、二级市场首日超额收益率与影响因素之间的相关关系与作用机制,又事关改革战术的具体选择。因而本研究对于评价新股发行体制改革成效、完善制度技术细节具有重要意义。本文首先对国内外研究现状和理论基础做了详尽综述,发现我国新股发行制度、投资者情绪是引起抑价形成的主要因素,确立了对发行与上市两个市场分别研究的视角。进而对我国新股发行定价与配售机制...  (本文共105页) 本文目录 | 阅读全文>>

《上海经济研究》2016年06期
上海经济研究

中国上市公司股票停、复牌制度研究

上市公司及其控股股东、实际控制人在筹划、论证涉及公司的重大事项时,为避免泄露敏感信息影响股价,通常申请公司股票停牌,以维护中小股东的知情权,保证信息披露的公平性。但是,股票停牌时间过长或随意停牌,会损害中小股东的交易权,降低市场效率,违背证券发行...  (本文共7页) 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

敌意要约收购与中小股东权益保护研究

20世纪50年代初期,要约收购首先产生于英国。2017年以来,中国资本市场的并购数量呈现爆发式增长,要约收购明显回暖,敌意要约收购慢慢成为控制权争夺的重要手段。在敌意要约收购中,目标公司的中小股东身处弱势。保护少数股东的权益,是敌意要约立法的重点。然而,现行的敌意要约中小股东保护制度却存在着若干不足,滞后于资本市场的发展。本文选取了A股市场上少有的市场化、成功的敌意要约收购案——浙民投天弘要约振兴生化作为研究案例,以委托代理理论、控制权理论和信号传递理论为理论基础,以我国敌意要约收购发展概况、敌意要约中小股东保护制度和血液制品行业发展现状为背景。从经济视角,分析本次要约过程中,中小股东利益受到损害的程度。发现案例中收购资金来源披露不充分,反收购方随意停牌、引入“白衣骑士”独占控制权溢价,对目标中小股东的知情权、交易权和收益权构成了损害。进而发现我国现行的敌意要约中小股东保护机制的不足之处,虽然停复牌现象在2018年得到规范,现行...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>