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关注资本市场的壳资源

最近,西安市副市长、西北大学博士生导师张道宏教授等所著《上市公司壳资源研究》一书由  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 陕西日报2003-03-17
西安理工大学
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基于不同动因的政府干预壳资源并购绩效研究

壳资源并购形成于我国资本市场“总量控制、限报家数”的企业上市准入制度,是我国资本市场上并购重组活动中重要而特殊的组成部分。由于壳资源并购自始至终受到我国特有的制度约束,政府高度介入其间并对之产生了深刻影响,因此,从我国实际出发,探讨政府干预壳资源并购的效果具有很强的研究价值与研究意义。遗憾的是,现有文献关于壳资源并购中政府干预效果方面的研究,只关注了政府干预对公司并购绩效的影响,未能从政府视角出发去关注政府干预并购带来的社会效应,也未能考虑到不同层级政府干预的不同动机会带来不同的干预效果。鉴于此,本文提出了不同层级政府干预的研究新视角,以不同层级政府的不同干预动因为研究出发点,提炼出一个描述政府对壳资源并购的干预行为和干预绩效的综合研究框架。随后选取351家壳资源并购样本,采用建立在面板数据基础上的双重差分(DID)模型、Logistics分析、多元回归分析和对照检验的方法,对相关假设进行了验证。本研究不仅揭示了基于不同干预动因...  (本文共251页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
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审计质量对ST公司壳资源价值的影响研究

在我国直接上市(IPO)成本较高且审查相对严格,非上市公司想要进入证券市场困难重重。上市公司的“壳资源”作为独有的上市平台,能够让企业获得在资本市场交易融资的权利,显然已经成为非上市公司格外青睐并且愿意加以利用的资源。借壳交易属于重大资产重组,交易金额巨大且影响广泛,在借壳交易过程中交易双方存在着严重的信息不对称,ST壳公司为了获得更高的卖壳收益,可能做出虚增资产、隐瞒负债、虚假披露重大事项等舞弊行为,同时ST公司由于拥有特殊的“壳”,尽管业绩很差,依然存在股价异常上涨的可能,这将导致ST公司壳资源的交易价值偏离实际价值,损害市场资源配置效率。审计作为第三方机制,能够站在独立客观的立场对ST壳公司的财务信息进行审核鉴证,避免ST壳公司虚假信息披露行为。然而现有针对壳资源的研究中,学者们大都采用案例研究的方法,对壳资源价值的影响因素和度量方法等进行定性分析,极少考虑外部监督机制发挥的重要作用。因此,本文将ST上市公司作为研究对象,...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
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上市公司壳资源重组及其绩效的实证研究

经济转型期,地方政府在壳资源重组过程中扮演着重要的角色。随着我国市场经济的发展,上市公司壳资源重组已成为非上市公司打开资本市场大门的重要途径。目前学术界对于壳资源问题的研究多集中于价值评估、重组绩效等方面,很少关注政府干预因素对其重组类型及绩效的影响。本文旨在将政府因素加入到壳资源重组行为的分析框架中,探讨政府干预的影响。根据壳资源的实际控制人性质将研究样本分为国有企业与非国有企业两类,进一步考察地方政府干预下不同产权性质壳资源对本地或异地重组的选择差异,并对本地重组绩效与异地重组绩效进行比较分析,以揭示地方政府的干预效果,最后得出结论与政策含义。壳资源重组过程中,地方政府干预主要体现在直接干预及地方保护等方面。政府作为国有资产的所有者,能够对国有壳资源进行直接干预,影响其重组行为及绩效;同时,政府作为宏观经济的管理者,虽然不会直接干预非国有壳资源的经济行为,但政府竞争所带来的地方保护主义仍会对其重组产生重要影响。由此,本文在文...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
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持续经营审计意见的风险传导与监督机制研究

持续经营假设是会计基本假设之一,被审计单位编制财务报表的前提就是企业的经营活动在可预见的将来,能持续经营下去,而不是破产倒闭或者终止经营。因此,当被审计单位的财务状况和经营成果严重恶化,或者发生其他导致持续经营能力受限的事项和情况时,审计师将签发持续经营不确定性审计意见(going-concern opinion)。随着会计信息从历史成本计量到历史成本与公允价值计量模式并重的转变,会计信息的决策相关性也愈发重要。持续经营审计是注册会计师对企业经营能力的专业评判,也标志着审计从单纯历史导向到历史导向与未来导向并重的重大转变,另外,审计是构建企业会计信息披露和外界利益相关者的桥梁,审计准则要求审计师应该积极评估每一位被审计客户的持续经营能力,这种额外的要求超出了对公司年报披露的准确性和完整性的专业评估。持续经营审计意见作为特殊的非标意见的一种,其审计职能的发挥是否存在特殊性,是我们研究的一个核心问题。2018年,证监会大力推进《证券...  (本文共182页) 本文目录 | 阅读全文>>

东南大学
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基于实物期权法的“壳资源”价值评估研究

伴随着中国证券行业的持续发展成熟,大量的企业不断地试图通过上市的途径进行融资募集资本,促使企业不断扩张在市场竞争中具备更强实力。借壳上市作为一类除IPO以外行之有效且拥有独特优势的上市手段同样获得众多企业的青睐。但是,在受到持续关注与利用的同时,壳资源自身的价值由于遭受市场的持续炒作使得其市场价值明显偏离了其真实价值。结合此类现实背景下,借壳方在面对众多可选择的壳资源时如何对目标壳资源价值进行科学的评价估算,使得借壳方能够获得有价值的评估参考也充分具有特殊的理论与现实研究意义。借壳重组隶属于企业并购的一种形式,因此对于壳资源价值进行评定估算也是建立在企业价值评估相对应的理论与方法的基础上延伸。本文首先对于资本市场中壳资源价值存在进行分析研究,基于已存在的研究理论成果对壳公司、壳资源及其价值属性等一系列理论概念做出阐释,结合分析借壳与卖壳双方收益情况研究壳资源的存在具有两类不同价值类型,即市场价值与投资价值,并且伴随着资本市场渐趋...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>