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权证市场风云再起

周二,虽然A股市场出现高位震荡之势,但权证市场依然保持活跃,以武钢JTP1、海尔JTP1和包钢JTP1等为  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2006-11-08
《经济师》2008年06期
经济师

我国权证市场的现状、问题及其完善

文章通过对权证的描述,从我国权证市场发展的历史与现状出发,探讨了我国权证市场存在的问题。并以...  (本文共2页) 阅读全文>>

南京大学
南京大学

基于香港权证市场的投资者赌博偏好研究

传统的金融理论认为投资者是理性的,在这种假设下,人们应该不会从事赌博这种零和甚至负和博弈,只会从事预期收益为正的投资,例如投资各类伴随着社会经济发展而获得正风险溢价的证券产品。但现实情况却是,日常生活中人们对购买彩票等以小博大的赌博活动具有浓厚的兴趣,这与传统的期望效用理论所揭示的理性决策行为是相违背的。心理学家Kahneman和Tversky(1979)提出的展望理论对此作出的解释为,人们倾向于高估小概率事件的决策权重,从而其决策行为就会产生偏差。在现实生活中,人们会存在认知和情感的偏见,认为自己永远是一个幸运者,其赋予一个小概率事件的主观价值会远超过客观价值。人们无法做到像传统金融理论假设的那样完全理性,而只会是一定情境下的有限理性,从而会产生以小博大的赌博行为。近年来越来越多的研究也发现在金融市场上,一些证券产品也会表现出类似彩票的特征,即能够以较小的概率获得高额收益。Li,Subrahmanyam和Yang(2018)发...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

苏州大学
苏州大学

中国权证市场问题探究

20世纪初期,权证开始在美国出现。随着会融市场的发展,权证交易同趋活跃,在亚太地区,权证已成为较为普遍的金融衍生品。我国最早出现的较为严格意义上的权证是曾经推出的配股权证,但是,由于权证当时的过度投机现象以及起不到权证的实质作用,权证市场被关闭。2005年8月22日,在股权分置改革的背景之下,宝钢权证挂牌上市,成为阔别9年后我国证券市场迎来的第一只权证。本文阐述了权证的性质、类别、操作策略、用途和风险,并对全球权证市场的发展概况作了介绍,分析了宝钢权证作为我国权证市场首只产品所处市场环境的特殊性,以及在随后建立的创设机制下券商与投资者行为,分析中国权证市场发展的现况以及后来关闭的原因,由此得出我国权证市场的发展特点。最后,对权证市场的建设和权证投资提出了几点建议。  (本文共36页) 本文目录 | 阅读全文>>

青岛大学
青岛大学

我国权证市场的有效性研究

我国权证出现的比较晚,1992年第一次出现在中国,由于当时的市场机制不完善,相关的法律法规不健全,导致权证上市初期投机性严重,到1996年6月底,沪深两市权证交易被叫停。中国证监会于2005年7月8日核准通过了《权证管理暂行办法》,该办法的推出标志着权证这一金融衍生品在我国证券市场进入了实质性发展阶段。最鼎盛时期曾有90余只权证在市,随着股权分置改革的逐步完成,权证渐渐退市,到目前仅剩长虹权证在市交易。权证市场对我国资本市场的发展具有重要意义。权证其避险性、低门槛、融资便利的优点深受发行人和投资者的青睐,而且随着我国金融市场的发展,对权证的分析有助于更好的认识期权和期货,发展衍生品市场。随着我国资本市场的逐渐放开,会促进券商参与国际竞争,加快我国的证券市场尽快实现国际接轨。我国初发行权证时因其高风险高收益特性和T+0的交易机制成为活跃的交易品种,吸引了大批投资者,同时我国权证市场价格严重偏离理论价格,高溢价显著,投机氛围浓厚,这...  (本文共51页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
山东大学

中国权证市场价格与理论价值偏离的实证研究

权证作为一种基础的金融衍生品,已经走过近百年的发展历程,在欧洲和亚洲保持着蓬勃发展的态势,尤以德国和香港的权证市场最为令人瞩目。权证以其高杠杆投资的特点,广受投资者的欢迎,在成熟市场上起到了价格发现、套期保值和风险管理的重要作用。自从2005年股权分置改革重新将权证引入资本市场,我国内地的权证市场也迅速发展,交易规模持续扩大,市场成交额在2006年曾一举突破香港,成为全球第一大权证交易市场。然而巨大的成交量却是由为数不多的几十只权证创造的,在这背后隐藏着什么问题?实际上,在内地权证市场上投资者非理性的投机与炒作充斥其间,权证价格暴涨暴跌现象严重,这在世界范围内的权证市场也是罕见的。20世纪90年代初在我国就曾有过这种现象,最终导致权证市场被关闭。从那以后,国内越来越多的文献开始研究权证市场,但大多止于权证定价模型的效率问题,同时由于交易数据过少缺乏对股改之后的权证市场分析。因此研究内地权证市场的价格偏差问题,无论是学术上还是对于...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>