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中国宏观杠杆率的经济增长效应研究

宏观杠杆率是影响中国经济高质量发展不可忽略的重要因素之一。自2008全球金融危机以来,各国政府实施了极其宽松的货币和财政政策,使债务余额占GDP的比重迅速上升,高杠杆风险已成为全球经济需要面对的主要问题。随着世界经济的缓慢复苏和美国经济的稳健增长,美联储的加息不可避免地会对全球经济产生溢出效应,而去杠杆化正成为全球趋势。与此同时,中美贸易摩擦持续发酵使得外部环境面临着极大的不确定性与潜在风险。在这一背景下,我国把去杠杆的成效作为供给侧结构性改革以及防控金融风险的重要衡量指标。“去杠杆”作为供给侧结构性改革的重要任务在2015年中央经济工作会议上得以确立。2016年公布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。2017年7月第五次全国金融工作会议再次提出积极稳妥推进经济去杠杆,指出要处理好“稳增长、调结构、控总量”的关系。党的十九大明确了中国经济已进入高速增长向高质量发展转变的新历史时期,就此提出了以防范和化解重大风险为首的三大攻坚  (本文共165页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津财经大学
天津财经大学

中国债务杠杆形成机制与宏观效应研究

在宏观经济运行过程中,杠杆率的提高有助于推动投资,促进产出增加,但杠杆率的过快攀升所带来的高负债、过度证券化以及资产价格泡沫等问题都会增加潜在的金融风险,引发金融不稳定,成为金融危机爆发的重要导火索。2008年金融危机之后,我国债务杠杆水平快速攀升,截至2017年第一季度,我国非金融部门的整体杠杆率已经达到257.8%,与2008年末相比,提高了 115.5个百分点,并且已经远远超过了新兴市场经济体190%的平均水平。在债务杠杆率快速攀升的同时,我国宏观经济也结束了持续三十余年的高速增长,经济增速持续性下滑,经济发展进入了增速换挡期、结构调整阵痛期与前期刺激政策消化期相互叠加的“新常态”时期,而与此同时,多种重大风险集聚给我国经济金融稳定运行带来了更严峻的挑战。在当前“稳增长”与“防风险”的总体经济发展战略目标下,去杠杆政策既是推进供给侧结构性改革、促进经济可持续健康发展的核心内容,同时也是防范金融风险、维护金融稳定的重要任务。...  (本文共134页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
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我国金融、企业和政府部门的杠杆率及其风险问题研究

2008年全球金融危机之后,我国政府推出“四万亿”财政刺激计划和一系列宽松的货币政策,宏观经济杠杆率(债务与GDP之比)大幅上升,逐渐形成以债务拉动经济的发展模式。目前,我国总体债务可控,但呈现出杠杆率增速较快和结构不平衡的突出特点。具体体现在:在实体部门中,非金融企业杠杆率占比最高且杠杆率水平高于全球其他主要经济体,政府杠杆率不高但地方政府债务和杠杆率增速较快。在金融部门中,影子银行是非金融企业和地方政府加杠杆的主要渠道,其规模快速扩张进一步推高实体部门杠杆率,随之带来的系统性风险问题备受人们关注。为防止高杠杆引发债务危机和系统性金融风险,2015年底我国政府将“去杠杆”作为供给侧结构性改革的重要任务之一。今年4月中央强调结构性去杠杆的重点领域是地方政府和企业(尤其是国有企业),并重申加强对影子银行的监管。因此,在当前背景下,探究高杠杆引发的债务可持续性和金融风险问题,将具有重要的理论和现实意义。目前,已有研究很少从影子银行角...  (本文共153页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

我国杠杆率的基本特征、影响因素与调控对策研究

近年来我国经济增速中枢持续下移,但我国社会总杠杆率快速上升,不仅显著高于自身的历史水平,同时也高于新兴经济体和发达经济体。金融业界和海外投资者对中国债务问题密切关注,将其视为我国经济风险潜在的导火索,BIS、IMF等机构也频频发出警示。这些警示值得关注,但杠杆率过高和过快上升与经济危机之间并不存在必然的关联,还应结合我国具体国情辩证地看待。因此,本文立足于我国经济发展的实际情况,对我国宏观杠杆率的特征、成因、影响以及调控对策进行了系统的研究。本文的实证分析共分为6个部分:第一部分,本文采用现有的方法对我国杠杆率进行测度。从全社会总杠杆率的角度来看,我国杠杆率问题不仅表现为绝对值水平较高,更表现为上升速度过快。从杠杆率的结构性特征来看,在我国各经济部门中非金融企业部门杠杆率占比最高,同时上升幅度也最大,是近年来我国社会杠杆率高企的“病灶”所在。相比之下,我国政府部门杠杆率虽然持续上升,但上升势头缓慢,绝对值水平显著低于主要经济体。...  (本文共161页) 本文目录 | 阅读全文>>

华侨大学
华侨大学

我国经济杠杆的周期及其调整问题研究

2008年国际金融危机以来,发达国家金融机构“去杠杆化”及其伴随的主权债务风险上升、经济增速放缓引起了各国的高度关注。危机期间,为了对冲经济下滑,我国政府实施了大规模的经济刺激计划,我国经济杠杆率不断攀升。杠杆率是衡量各经济体负债水平的重要指标,经济杠杆率的变化通常与各经济体的经济周期、货币信贷环境密切相关。经济杠杆具有积极的正面作用,也存在可能的负面影响。如果杠杆使用不当,则可能导致经济泡沫、风险集聚,甚至会导致债务危机。当前中国经济正逐渐步入增速放缓、结构转型升级的新常态,经济增速的放缓,使得经济发展中的债务问题开始凸显。2015年12月18日,中央经济工作会议中指出,“去杠杆”是2016年经济结构性改革的五大任务之一,用来防范和化解金融风险,守住不发生系统性和区域性风险的底线。2017年中国政府工作报告中指出,要积极稳妥去杠杆,非金融企业杠杆率较高,要把降低企业杠杆率作为重中之重。本文以我国经济杠杆问题作为研究对象,通过对...  (本文共147页) 本文目录 | 阅读全文>>

《山西农经》2020年24期
山西农经

中国宏观杠杆率研究

以2015—2019年中国31个省级区域为样本,从变化趋势和结构评估宏观杠杆率中居民、政府、非金融企业、金融4个部门的区域影响,进而考察东、中、西及东北的...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财贸经济》2021年01期
财贸经济

收入不平等对家庭杠杆率的影响

家庭杠杆率的不断攀升和收入不平等的扩大,引起了社会的广泛关注。本文基于中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究了收入不平等对家庭杠杆率的影响。研究结果表明:(1)收入不平等显著提高中国家庭杠杆率,收入差距提高10%,家庭杠杆率显...  (本文共15页) 阅读全文>>