分享到:

目标、效率与治理结构选择

本文的主要思想是:公司目标应该归结为控制权的归属,效率是控制权带来的结果。公司目标是公司参与者行为选择的函数,当公司内部参与者的博弈达到均衡时,公司目标就自然确定。在给定制度环境和市场环境的前提下,私人股份公司的目标是股东控制权最大化,私人股份公司的效率准则是组织租金最大化或公司价值最大化; 国有上市公司的目标是政府控制权最大化,国有上市公司的效率准则是国有资产的保值与增值。不过值得说明的是,这种最大化是与控制成本相比较而言的,是在控制成本最小化或效用最大化约束下的控制权最大化。公司治理结构本质上是一系列契约的安排,在所有这些契约中,公司董事会与经营者的委托代理合约是其核心。公司治理结构由资产所有权结构、公司产权结构内生决定,由制度环境、市场环境外生决定,因而,公司治理结构的构造要考虑与环境的相容,当环境外生给定时,构造公司治理结构的逻辑起点应从构造公司产权结构开始。公司治理结构是有效地实现公司目标的一套制度安排,也就是说谁拥有  (本文共171页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

机构投资者与公司治理结构

20世纪80年代后,在以美国为代表的西方国家,机构投资者对待公司治理的态度发生了显著的变化——逐渐从消极的间接治理向积极的直接治理转变,即从“用脚投票”向“用手投票”转变。西方学者将此称为机构股东积极主义的兴起。机构股东积极主义的兴起改变了企业的权力结构,同时导致了西方国家治理结构的革命性变革。一些学者甚至认为“投资者资本主义”将替代“经理资本主义”。通过对西方国家金融市场、制度环境变化以及公司治理结构的研究,我们认为:机构股东积极主义的兴起是制度适应与市场博弈结果,同时它将随着经济、金融全球化的趋势,在世界范围内扩张;机构股东积极主义的兴起将改变“一元化”的企业权力结构,对企业权力配置失衡问题起到一定的缓解作用,从而对公司治理的改善带来积极的影响。对于中国上市公司治理结构的设计与改善而言,我们应该借鉴西方国家经验,通过大力发展机构投资者来优化上市公司的股权结构,通过倡导机构股东积极主义,缓解“内部人控制”的问题,强化内部监督机...  (本文共193页) 本文目录 | 阅读全文>>

《工业审计与会计》2006年03期
工业审计与会计

进一步完善公司治理结构

公司治理结构是公司制度发挥作用的基础,是现代企业制度建设中的重要问题。进一步完善适应现代企业制度要求的公...  (本文共2页) 阅读全文>>

《浙江国际海运职业技术学院学报》2006年02期
浙江国际海运职业技术学院学报

股权分置改革与公司治理结构的完善

随着我国经济转型和资本市场的蓬勃发展,公司治理的重要性日益凸显。合理的上市公司治理结构将在很大程度上保证我国证券市场和整体经济的健康...  (本文共3页) 阅读全文>>

《南方论丛》2016年03期
南方论丛

对完善公司治理结构和公司化改革的思考

公司治理结构是一个世界性的话题,全球各国都在寻求一种合理的公司治理结构。公司治理结构属于公司制度层面上的问题,其内涵与外延都极其丰富,牵涉到...  (本文共4页) 阅读全文>>

《中国乡镇企业会计》2020年03期
中国乡镇企业会计

从A公司看中小企业公司治理结构的完善

本文以A公司为中小企业的代表,运用案例具体研究中小企业公司治理结构存在的问题,即公司治理结构虽基本完善,但却并未考虑中小企...  (本文共2页) 阅读全文>>