分享到:

中国证券市场投资者行为研究

本文主要运用现代行为财务理论的基本理论和分析方法,在对“投资者行为”的认识有所突破和创新的基础上,探讨投资者心理因素、行为偏差以及投资者理性程度方面的一些基本理论问题,并结合中国证券市场投资者的实际行为,进行了富有针对性的实证研究。旨在对我国证券市场投资者所存在的“有限理性”问题提出相应的政策建议,以规范投资者行为,并提高其投资绩效,从而促进中国证券市场沿着健康的方向发展,夯实中国资本市场和投资者行为的理论基础。全文共分七部分,具体内容安排如下:第一部分,导论。首先从投资者行为与证券市场互动的角度提出了需要研究的问题,即投资者心理因素是否对投资者决策行为产生影响,并指出经典财务理论将投资者视为理性投资决策者的原因在于其忽视了心理因素对投资者决策行为的影响。其次,指出了本文的选题目的是结合心理学研究成果和我国证券市场的实践,以拓展现有行为财务基础研究为出发点,把行为财务的研究成果运用于中国证券市场,重点探讨投资者的实际决策过程与市  (本文共189页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

中国证券市场投资者行为的实证研究

投资者是证券市场投资行为的主体,其最主要的特征就是依据市场信息做出投资决策。同时,他们对经济前景的预期也通过投资行为反映到股票价格及其波动上,也就是说投资者投资行为影响着股价的走向和证券市场的效率。因此,对投资者行为研究无疑有着十分重要的现实意义。对证券投资行为的研究最早始于凯恩斯,他从股市繁荣与萧条周期更迭中所包含的心理因素来解释投资者行为,认为投资者购卖股票如“选美”同出一辙。而马柯维茨的最优资产选择理论和法玛的有效资本市场假说则以投资者是理性的为基础,认为在市场竞争过程中,理性的投资者总是能把握住每一个由非理性投资者创造的套利机会,使得非理性的投资者在市场竞争中不断丧失财富,并最终被市场所淘汰。因此,能够在市场竞争中幸存下来的只有理性的投资者,证券市场的投资行为是由理性投资者主宰。这些,构成了现代投资行为分析的主流。然而在金融市场中存在股价对市场信息的过度反应或反应不足,以及红利之谜、股权溢价之谜等,与“理性人”和有效市场...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

证券投资者行为演化研究

证券市场上投资者行为研究是现代金融学和行为学所关注的重点问题之一。在本质上,证券市场的出现是证券市场的参与者为降低交易成本、追求经济利润满意化而进行的博弈的结果。证券市场的参与者是证券市场构成要素中最核心的因素,对证券市场的发展起到非常重要的作用,他们的决策行为特征、理性程度和心理等因素对证券市场的发展、壮大及繁荣程度都有重要影响,他们行为的健康程度将直接影响证券市场发展路径的选择,因此,开展证券市场投资者行为的全面研究,具有十分重要的理论和实践意义。纵观整个投资者行为学科的发展历程,我们发现,对于投资者行为的研究,经历了一个从理性研究范式到有限理性研究范式的理论逐渐完善的过程。然而,由于真实证券市场所具有的复杂适应系统特征,以及现实世界中证券投资者行为的学习适应本质,目前理论界静止、线性的研究范式依然无法全面描述投资者的实际行为,这就要求一种更新的理论来进一步解释证券投资者的行为机理和行为本质,而近年来兴起的演化金融学,由于其...  (本文共149页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北农林科技大学
西北农林科技大学

中国证券市场投资者决策行为研究

从证券市场的大量异常现象(如反转效应、处置效应等)来看,投资者的决策并不是理性的,个人投资者不理性行为的集合还导致股票价值的异常波动,增加了证券市场的风险。因此,有必要进行投资者决策行为的深入研究,从而了解投资者决策行为偏差的形成机理,探索投资者决策的行为的规律,引导投资者进行理性的投资,促进证券市场的健康发展。 近年来兴起的行为金融学,突破了传统金融理论的理性预期、风险回避、效用最大化等假设前提,把心理学研究纳入到投资者行为分析之中,指出投资者在认知过程中的心理偏差产生了决策行为的偏差。这一理论以贴近现实的有限理性投资者为研究对象,有力的解释了证券市场上投资者行为异常现象的形成原因,为分析投资者决策行为提供了一个崭新的视角。 本文运用行为金融理论研究中国证券市场投资者的决策行为。首先分析了投资者决策过程中心理及行为偏差的形成机理,归纳出投资者在信息认知过程的获取、加工和输出三个阶段存在一系列偏差:(1)在信息获取过程存在选择性...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安理工大学
西安理工大学

中国证券市场个人投资者有限理性行为研究

传统的金融理论认为,投资者是理性的,是按照效用最大化来进行自己的决策,然而从证券市场中的大量异常现象来看,投资者的行为并不是完全理性而是有限理性的。在中国证券市场上,由于市场发展快速,制度不够完善,其有限理性表现更为突出。投资者的有限理性行为的集合导致了市场的波动,增加了市场的风险。因此,有必要对投资者的有限理性行为进行深入研究,从而了解投资者的行为偏差及原因,了解投资者有限理性下的决策过程规律,引导投资者理性投资,促进证券市场的健康发展。本文首先对证券市场投资者行为的研究做了一个较为系统的回顾,并引入了心理学实证研究,阐述了投资者固有的认知偏差。接着从投资者认知偏差导致的各种有限理性心理和行为,分析了我国证券市场上投资者有限理性聚集所表现出来的处置效应、羊群效应、过度反应和反应不足等异常现象。笔者认为投资者的入市心态、自身知识能力、信息获取的有限性等因素是导致投资者产生认知偏差的原因。由于个人投资者有限理性的存在,影响了我国证...  (本文共87页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

中国证券市场个体投资者行为研究

作为证券市场的重要参与者,个人投资者能否健康、理性的从事证券投资活动在相当程度上决定了证券市场能否健康、持续、稳定的发展。因此针对证券市场的参与者和证券产品的消费者——证券市场投资者的行为及其在投资活动中的心理特征、行为模式等进行分析,是研究证券市场的重要手段,是实现保护投资者权益这一监管目标的重要前提。在现实的金融证券市场活动中,大量有悖于传统金融理论的异象引发了经济学家、金融学家、心理学家、社会学家和其他行为科学家的关注和进一步探索。他们用丰富的心理学实验检验方法、缜密的投资者交易数据的实证检验和以计量经济学建立的投资者行为模型等手段,对证券投资者投资行为的发生、发展和演化的内在机制及其中深层次的因素进行了卓有成效的研究,大批研究成果相继问世,同时,一个当代金融学研究的重要分支——行为金融学应运而生,并随着时间的推移,逐渐开辟了金融学理论研究的新路径。我国证券市场用十余年时间走过了发达国家上百年的发展历程,然而跨越式的发展速...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>