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跳扩散模型的期权定价

Merton在1976年建立了著名的跳扩散模型,本文利用了随机分析中的鞅方法推广了Merton关于欧式期权定价的结果,讨论了跳扩散模型的一般情  (本文共5页) 阅读全文>>

中国矿业大学
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基于RS跳扩散模型的期权定价研究

期权作为一种衍生工具,具有分散风险功能,有助于强化金融市场整体抗风险的能力,因此研究期权市场对完善资本市场业务具有重要意义。2015年2月9日,中国证券市场首个股票期权产品上证50ETF期权合约的推出,标志着我国金融市场正式进入了期权时代。但是目前场内期权品种较少,而场外期权自2013年正式推出以来发展较为迅猛。场外期权市场由于没有第三方的监管,没有专门的清算机构来迫使期权出售方履行义务,因此期权的持有者将面临信用风险。随着人民币国际化进程和汇率市场化改革的推进,一带一路倡议中的大量基础建设投资和不断扩大的跨境资金交易使得企业管理外币资产风险的需求日益增加,许多机构纷纷通过买卖外汇衍生产品对冲汇率风险。因此在目前市场环境下,研究上证50ETF期权定价、具有信用风险的期权定价以及具有汇率风险的期权定价问题有重要的理论和实践意义。期权定价的核心问题是标的资产价格动态过程的刻画问题,传统的BlackScholes期权定价公式虽然被广泛...  (本文共125页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南师范大学
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市场结构风险下双指数跳扩散模型期权定价与最优投资消费

自从F.Black,M.Scholes和R.Merton等三人在确定金融衍生产品价值的创造性贡献以来,数学金融学的理论与应用研究得到了快速发展,取得了丰硕成果。随着金融实际研究的不断深入,特别是近年来重大金融突发事件的发生以及金融变革中的诸多问题,人们发现经典Black-Scholes模型已不能完全适应现代金融市场的变化。1976年,Merton首次建立了标的资产价格的跳扩散模型,且在非系统跳风险、跳跃大小分布为正态的假设条件下研究了期权定价问题。至此在Merton工作之后,许多学者进行了广泛研究,取得了丰富的研究成果。尽管Black-Scholes与Merton模型已成功应用到金融市场,但是近来经验研究表明:在刻划资产价格波动上,它们与实际还存在大偏差。主要表现为:(1)跳风险是不容忽视的,可能蕴涵了某种重要的经济现象;(2)资产回报分布可能具有非对称、非高斯的尖峰厚尾特征。此外,金融市场中存在大量反映市场结构变化的不确定性因...  (本文共148页) 本文目录 | 阅读全文>>

河南师范大学
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跳扩散模型的参数估计与期权定价

跳扩散模型的问题研究是当前金融市场研究的热点之一.本文研究了带有对数正态跳扩散模型和带跳的随机波动模型的参数估计与期权定价问题.本文首先给出了参数估计方法的理论内容,给出了LM跳识别的基本理论知识和参数的极大似然估计的基本理论,建立了带正态跳的跳扩散模型的LM跳识别方法,证明了统计量的性质及其对应的估计量.其次研究了两种跳扩散模型应用本文提出的LM跳识别方法的理论知识,并对其过程进行了详细的推导和证明.首先通过跳识别的方法给出跳跃部分的参数估计,并且通过模型离散化和利用极大似然方法估计出扩散部分的参数估计结果.在此基础上通过离散化带有对数正态跳的跳扩散模型得到其美式期权和欧式期权的看跌和看涨公式.最后采用模拟讨论了本文提出的参数估计方法的有效性,并通过中国金融市场和美国金融市场的数据进行实证分析,对上证综合指数和S&P500的2016年1月4日到2016年12月30日的数据分别建立了两种模型,纵向和横向对比了两种模型和两种金融市...  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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时变混合分数布朗运动下随机利率跳扩散模型的欧式期权定价

由于金融市场中存在常值周期性和长期相关性,所以Guo(2014)建立了时变的混合分数布朗运动模型,并研究了欧式期权的定价公式。考虑到利率的随机性,Guo(2017)建立了时变布朗运动下Merton利率模型,并研究了欧式期权的定价公式。本文在Guo(2014),Guo(2017)的基础上研究了时变混合分数布朗运动下的随机利率跳扩散模型的欧式期权定价。本文首先在带跳的时变混合分数布朗运动模型下,研究了欧式期权的定价公式,并将该模型应用到具有违约风险的房产期权定价。然后在时变布朗运动Merton利率模型下,将布朗运动推广为混合分数布朗运动,并将Merton利率模型下的定价推广到Vasicek利率下具有浮动执行价的几何平均亚式期权定价。最后,考虑到常值周期性、长期相关性、随机利率和跳,本文研究了时变混合分数布朗运动下随机利率跳扩散模型的欧式期权定价,并推导出该模型的定价解析解,对Guo(2014),Guo(2017)模型进行了推广。本文...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
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随机波动率跳扩散模型的期权定价

期权在众多的金融产品中居于核心位置,它的定价问题很早就是人们关注的问题。期权定价的突破性进展产生于20世纪70年代初的Black-Scholes模型,它标志着金融工程时代的到来。由于经济环境越来越复杂,Black-Scholes定价模型的假设条件渐渐不符合实际情况,为了更准确的预测期权的实际价格,许多学者从波动率、红利、利率和交易费用等方面不断完善定价模型,同时探索相应模型的数值计算方法,得到了许多有价值的成果。Eraker Johanne s和Polson扩展了贝特的模型,并提出了一种估计策略,他们还研究标准普尔和纳斯克指数的波动结构,指出了波动率跳过程在模型中的优越性,但没有得到期权定价的封闭公式。本文首先对前人的研究成果进行综述,然后在标的资产价格遵循Eraker Johannes和Polson提出的模型条件下,研究随机波动率跳扩散模型的欧式看跌期权,得到了一个欧式看跌期权封闭形式的公式。本文假定标的资产价格满足:通过Dy...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>