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资本形成、投资效率与经济增长之间的动态相关性——来自中国1978~2004年数据的实证研究

文章根据1978~2004年样本利用向量自回归模型研究了改革开放以来中国资本形成、投资效率与经济增长之间的动态相关性,在此基础上使用脉冲响应函数、方差分解模型以及动态相关系数等方法对公共资本、私人资本与产出增长之间的作用机理进行了系统分析。研究  (本文共12页) 阅读全文>>

上海交通大学
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动态相关性网络研究两类基因调控因子的结构功能关系

目前针对基因表达调控的大部分研究主要在宏观层面如发现和鉴定调控基因,阐述调控通路,对于基因调控因子在结构上的改变与功能获得的关系认识的不是很清楚。基因调控因子主要是指存在于原核和真核生物中参与基因转录和翻译的辅助因子,包括大部分的蛋白和少部分的RNA。研究基因调控因子的结构变化对于深入认识调控因子发挥作用的分子机理及设计基因表达调控工具具有重要意义。传统的生物学实验手段无法全面对结构功能关系进行研究,为此,本文用分子动力学模拟的方法,结合模拟后的初步分析和新颖的动态相关性网络等分析方法对结构改变与功能获得的分子机理进行阐释。本文主要对两类调控因子的调控机制进行了研究,首先对与癌症发生相关的“阅读蛋白”TRIM24特异识别协同修饰组蛋白的分子机理进行了研究,通过构建不同修饰组蛋白和TRIM24结合的体系及突变体系,然后进行分子动力学模拟,对模拟轨迹进行初步分析发现了不同体系在结构上和结合能力上的差异,再利用动态相关性网络和社团网络...  (本文共154页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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我国股市和债市动态相关性研究

金融自由化的发展使金融各子市场之间的联系更加密切,研究金融市场间的相关性成为一个重要的话题。90年代以来,中国资本市场步入快速发展阶段,股票市场和债券市场作为金融市场的重要组成部分,把握股债相关性的变动趋势有助于投资者优化资产组合、管理风险和及时调整对冲比例控制风险。同时,也有助于金融监管部门更好地监管金融市场和调控宏观经济。众所周知,金融资产之间的相关性呈现动态特征和非对称性特征。因此本文通过结合非对称DCC模型和DCC-MIDAS模型,提出一种新的非对称混频DCC模型(Asymmetric Dynamic Conditional Correlation Model with Mixed Data Sampling,ADCC-MIDAS),进而刻画我国股票市场与债券市场之间的相关性。ADCC-MIDAS模型是DCC-MIDAS模型的合理拓展,吸收了DCC-MIDAS模型的特点,其动态相关性可以分解出长期动态相关成分与短期动态相...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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经济政策不确定性对股市、债市及其动态相关性影响研究

随着金融市场一体化和自由化的程度不断地加深,各个金融市场之间的联动性趋势越来越强烈。股票市场和债券市场既是公司融资的主要渠道,也是投资者参与二级市场投资的主要金融市场。而我国经济体制正处于转型升级阶段,经济政策时常发生重大转变,造成经济环境的不确定性,使得金融市场的资本配置受到重大影响。目前,国内关于经济政策不确定性(EPU)对金融市场尤其是债券市场以及股债市之间相关性的研究并不多,本文研究经济政策不确定性对这两个基础金融市场波动性及其之间动态相关性的影响,在一定程度上弥补了这方面研究的不足,同时给出了相应的政策建议,有助于投资者合理进行资产配置,监管当局稳定控制风险。本文在研究中将定性分析与定量分析相互结合,进行了两个方面的研究。首先是基于混频数据GARCH-MIDAS模型将股票市场和债券市场的日收益率时间序列的波动分解为长期和短期部分,并将EPU绝对变化量纳入模型中,分别研究其对股票市场和债券市场的长期分量的影响。结果显示E...  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

基于美林时钟理论的大类资产配置实证研究

随着我国金融市场的不断发展,供投资者选择的资产类别也逐渐丰富。如何在不同的市场周期下做出正确的投资决策,是对金融市场上投资者的一大考验。笔者希望能够通过本文的研究对上述问题提供一些参考性建议。在本文之前,曾有学者单独研究过大类资产相关性或美林时钟理论在国内市场的合理性,但是至今尚未有学者在研究了大类资产之间随时间变化的动态相关性的基础上引入美林时钟理论进行解释,并以计量经济学的方法进行实证分析。因此本文将以此为思路进行研究,以期验证美林时钟理论指导下的我国大类资产配置的轮动组合。本文选取了市场的四大类主要资产进行研究。这四大类资产分别是股票、债券、商品和现金,分别选取沪深300指数、中债新综合财富指数、南华商品指数和Shibor作为上述四大类资产的代表,采用2009年2月至2019年1月的历史数据,对这四大类资产进行分析。首先,我们采取上述指标的收益率作为实证分析数据的基础,对其进行了包括平稳性检验、协整关系检验和格兰杰因果关系...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海交通大学
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中国商品期货指数在资产配置中的作用

本文立足于新兴的中国商品期货市场,基于ADCC-GARCH模型与Markowitz的均值-方差理论框架,将9种商品期货分为四大类,即农产品、能源、工业产品与贵金属,较为全面地考察其与上证综指(股票)、上证国债(债券)的动态相关性,以及各类商品期货在资产配置中对收益、风险分别起到的贡献。本文的发现与国际经验相反,中国市场中的商品期货(农产品、能源、工业产品及贵金属)与上证综指有着几乎一直为正的动态相关性。第一,这与国际上认为的商品期货与股票有负的相关性结论相反,第二恰巧说明我们可以通过做空商品期货、做多上证综指以降低股票投资组合的风险。本文结果表明,对于股票类基金经理,可选择棉花、燃油作为分散化选择以此提高风险调整收益;而对于债券类资产,由于分散化效果相对比较好,可选择的商品期货类品种较多,向原始投资组合内添加商品期货基本都能很明显地提高风险调整收益。对于在股票、债券市场里已经经过充分分散化配置的投资者,至少在近期要避免沪铝与焦炭...  (本文共90页) 本文目录 | 阅读全文>>