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金融风险测度的CVaR方法

风险的准确度量是进行有效风险管理的先决条件,在理论与实务均具有重要意义.目前被广为接受的在险价值风险计量方法具  (本文共4页) 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

金融风险测度及CVaR方法的研究

近年来,金融风险成为国内外金融实务界、理论界和监管机构共同关注的对象。风险测度是风险管理中首要而核心的部分,在金融自由化的国际背景下研究风险测度对于风险的有效管理、我国风险管理研究的发展,乃至我国金融体系的建设都具有十分重要的意义。本文主要研究对象是条件在险价值CVaR(Conditional Value at Risk)。CVaR的产生根源于VaR(Value at Risk)的思想,并克服了VaR的缺陷,具有比VaR更优良的特性,作为一种独立的风险测度方法发展和应用起来。CVaR是一种现代风险管理方法,以统计学、数理知识为基础,结合了系统工程学和计算机科学。根据研究对象的特点,全文的指导思想是定量分析为主,定性分析为辅。本文首先对风险和金融风险的基本概念做一阐述,结合数据分析了西方发达国家和我国的金融风险和金融风险管理的现状,指出我国存在金融风险,同时我国的金融风险管理现状不能满足金融业稳健、高速发展的要求。然后,文章用单独...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

山西财经大学
山西财经大学

金融风险测度方法及其应用研究

近年来,随着经济全球化和资本自由化趋势的不断加深,金融创新的不断推进,金融市场规模和效率明显提高的同时,金融市场的波动性在不断增强,风险也在不断积聚,严重时直接导致金融机构倒闭,甚至导致整个国家乃至全球的金融危机。如2007年的这场始于美国次贷危机其后席卷全球的金融危机。故对于金融机构和投资者而言,风险管理和经济资本管理已尤为重要,是在金融市场中稳定发展的法宝,而风险管理和经济资本管理的核心就是金融风险的计量。本文主要对现有的金融风险测度方法进行了理论和实证研究。在理论研究部分,介绍了现有的金融风险测度的3个公理化标准(一致性风险度量、凸性风险度量、动态风险度量)和6个金融风险测度,历史悠久的VaR测度、CVaR测度、ES测度、熵测度、剩余熵测度、谱风险测度,并详细地阐述了各个金融风险测度的计算方法,客观评价了这几个金融风险测度的优缺点。在此基础上对银行持有股票的风险和自身股票价值进行实证研究。实证研究部分主要由两方面构成。第一...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工业大学
哈尔滨工业大学

广义非对称金融风险测度及应用研究

随着全球经济一体化经济格局逐渐形成以及各国金融市场的开放程度不断加强,金融资产的风险结构变得愈加复杂,金融风险的重要性也因此得到重新认识,金融风险管理成为现代经济与金融理论的重要内容。由于金融风险具有较大程度的复杂性和不确定性,所以如何对金融风险进行合理有效测度便成为金融风险管理的核心内容。作为金融风险测度的基础性研究,金融风险测度公理在近些年得到了不断的完善与发展,但其在两个方面仍存在不足:一是缺乏从公理角度出发的,对投资者真实心理感受的相关研究,这就使得多数满足已有公理要求的风险测度方法不能充分反映投资者的主观风险感受;二是现有的公理体系中缺乏对非线性交易成本所对应风险的充分考虑,进而有可能导致对风险的错误估计。针对上述不足,本文首先对金融风险测度公理体系进行研究,在分析借鉴已有风险测度公理体系的基础上,提出了新的金融风险测度公理体系,这一体系要求风险测度能够反映出行为主体对于资产收益不同分布的非对称风险态度,同时还要求非线...  (本文共129页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

动态金融风险测度及管理研究

金融风险始终伴随着金融市场的发展,如何度量金融风险的变化及其特性并实施有效的规避及防范措施,一直是理论界与实务界共同研究的课题。本文重点讨论广义自回归条件密度建模及其在金融风险动态测度与管理方面的应用,论文主要工作和创新如下:1.在高阶矩的波动性建模研究方面,全面开展了GARCD模型研究工作,初步建立了一元GARCD模型体系;提出了多元GARCD模型;基于Copula技术,给出多元GARCHSK模型和多元GARCD模型的参数估计方法,完善了波动性建模理论体系。2.在高阶矩风险的含义、形成机理及特征研究方面,对高阶矩风险的含义进行了界定;从金融市场信息到达的非线性性质引起投资者交易的非线性行为出发解释了峰度风险产生的原因,从金融资产价格对金融市场信息反应的非对称性角度出发解释了偏度风险产生的原因;最后,在时域和频域中分别讨论了高阶矩风险与低阶矩风险之间关系。3.在动态金融风险溢出性研究方面,构建了一元因子GARCD-JSU模型,给...  (本文共185页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东财经大学
山东财经大学

金融风险测度CVaR及其在中国证券市场中应用的研究

在金融领域风险是备受关注的永恒话题,对金融风险的防范和管理已经成为整个经济安全的核心。风险测度是对风险的定量分析及评估,是风险管理的重要环节。本文以新兴金融风险测度CVaR为主要研究对象,介绍CVaR的基本原理及计算方法,同时结合上证指数和深证成指的日收益序列和五分钟高频收益序列,对我国证券市场的风险进行度量。采用误差服从正态分布、t分布和GED分布的GARCH模型估计低频收益序列的波动率,HAR-RV模型和MIDAS模型对五分钟收益计算得到的已实现波动率进行建模,并基于回归结果将HAR-RV模型扩展为HAR-RV-GARCH模型,取得非常好的预测效果。得到条件方差的预测值之后,利用R软件编程计算不同置信水平下的风险测度值VaR和CVaR序列,通过后验检验评价各类模型下VaR的有效性,同时将CVaR序列与VaR序列和实际损失序列对比分析,探讨CVaR的优越性,筛选出测量我国证券市场风险的最优模型。最后的结论是:无论是低频波动率模...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>