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中国宏观杠杆率的分解及动态演变机制

近年来,中国宏观杠杆率的快速上升受到了高度重视,宏观杠杆率的有效控制有利于防范化解重大风险。本文在BIS和CNBS宏观杠杆率数据的基础上,通过整理早期的文献和资料,得到1978-2018年中国居民、企业、政府部门的杠杆率及总体宏观杠杆率。数据表明,中国宏观杠杆率呈现上升趋势。通过将宏观杠杆率分解成微观杠杆率、  (本文共16页) 阅读全文>>

《金融研究》2019年11期
金融研究

储蓄率与杠杆率:一个U型关系

近年来,中国呈现典型的"高储蓄—高杠杆"特征,高储蓄率也被认为是中国杠杆率偏高的主要原因之一。能否通过降低储蓄率的方式来去杠杆成为了广泛讨论的问题。为此,本文构建了一个含有融资约束的动态宏观模型,研究了储蓄率对杠杆率的影响机理。并且,基于41个代表性经济体1966—2017年的面板数据,对储蓄率与杠杆率之间的关...  (本文共19页) 阅读全文>>

《发展研究》2019年11期
发展研究

多措并举防范居民杠杆率持续上升风险

随着供给侧结构性改革尤其是去杠杆政策的实施,近年来中国宏观杠杆率过快上升的势头得到了初步遏制,非金融企业杠杆率稳中趋降,但随着房价的快速上涨和住房抵押贷款的快速增长,近年来中国居民部门的杠杆率持续...  (本文共5页) 阅读全文>>

《金融经济》2020年03期
金融经济

宏观杠杆率的变化趋势

当前我国宏观杠杆率提升速度偏快,结构性特征明显。杠杆率提高的直接原因,是社会信用资源向低效部门集聚,导致资产回报率下降,单位产出对应的债务负担增加。而在资源利用效率低的背后,是我国存在居民部门购房加杠杆增长过快,导致房地产金融化抑制制造业技术创新,非金融企业杠杆...  (本文共6页) 阅读全文>>

《宏观质量研究》2020年04期
宏观质量研究

高质量发展下宏观杠杆率结构失衡的测度、影响与调控

利用2015至2019年统计数据,在对宏观杠杆率结构失衡总体状况进行测度的基础上,通过构建Bayesian VAR模型,对宏观杠杆率结构失衡的影响进行分析,研究结果表明:我国宏观杠杆率已处于明显的结构性失衡状态,宏观杠杆率结构失衡可借助全要素生产率的改变,对实体经济投入产出效率产生冲击,进而对经济高质量发展的内生动力产生制约;宏观杠杆率结构失衡可通过影响投资与消费增速,加剧经济整体波动性,并...  (本文共17页) 阅读全文>>

《财政研究》2020年06期
财政研究

宏观杠杆率与经济增长

全球金融危机后,宏观杠杆率持续上升引起广泛关注。本文使用1980-2017年43个国家(地区)的面板数据为样本,研究表明宏观杠杆率对经济增长的影响存在稳健的阈值效应。政府、非金融企业、居民以及整体经济杠杆率的阈值水平分别为79.8%-81.1%、72.2%-7...  (本文共15页) 阅读全文>>