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基于一致性风险价值的投资组合优化模型研究

证券市场上收益率分布存在严重的偏峰厚尾现象;同时风险价值方法本身不符合次可加性,这使得进行组合优化时它的局部最优解并非全局最优.针对这些问题,我们从一致性风险度量理论出发,提出  (本文共4页) 阅读全文>>

大连理工大学
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分布不确定条件下的贷款组合优化模型研究

贷款组合的核心风险是信用风险,它源自于贷款借贷方的违约可能性。贷款组合优化方法是信用风险管理的重要手段。利用组合优化方法寻求资本的合理配置,能够帮助投资者平衡安全性与盈利性,确保在可接受的风险范围内,最大化投资收益,或在可接受的预期收益范围内,最小化风险。然而贷款组合优化技术在应用过程中存在两个难点:一是贷款的历史数据较少、甚至缺失,如何在历史数据缺失的条件下准确度量信用风险并实现组合优化?二是贷款的损失分布具有不确定性,如何将损失分布的不确定性纳入到投资决策过程,完善贷款组合优化?本文聚焦于贷款组合优化问题中的“历史数据缺失”和“损失分布不确定”两个难点,并分别针对银行贷款和P2P贷款,研究了历史数据缺失和损失分布不确定条件下的信用风险度量和组合优化。本文的主要工作和创新如下:(1)通过构建银行贷款损失与宏观经济条件和贷款健康状态的离散函数关系,利用Monte Carlo方法估计银行贷款的损失,并根据非参数核估计方法进行组合损...  (本文共126页) 本文目录 | 阅读全文>>

大连理工大学
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具有熵约束的高阶矩贷款组合优化模型

贷款是商业银行最大的资源。贷款运用的好坏不仅决定着银行经营的成败,也对社会经济发展有着的重要影响。贷款组合配置的优化是在同时考虑组合收益与组合风险前提下,从多个申请贷款的对象当中,选择合适的一组贷款对象进行贷款配置过程。现有研究中,贷款组合的收益率通常是基于过去的历史数据计算得到的,并没有考虑信用等级的迁移。事实上,贷款对象的信用等级在贷款期间是有可能变化的,因此过去的收益率代表不了未来的情况。而且真实的贷款收益率分布并非完全是正态分布,贷款收益率分布明显会表现出有偏、厚尾等特征。贷款组合优化决策中,如果对贷款组合的分散程度不进行合理的度量和控制,则有可能出现贷款过于集中的情况,进而导致集中度风险。本学位论文由四个部分构成。本文第一章介绍了研究背景及意义、国内外研究现状以及本文的研究内容和研究框架。第二章介绍了具有熵约束的高阶矩贷款组合优化模型的基本原理。在第三章中,主要讲述具有熵约束的高阶矩贷款组合优化模型的建立。在第四章中进...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
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多阶段委托代理投资组合优化模型

伴随着投资主体机构化态势的演进,越来越多的资产其所有权和管理权相分离,委托组合投资成为金融投资的主要形式。其模式是作为委托人的投资者将资金委托给作为代理人的管理者,代理人通过投资组合优化管理投资。如何设计费用合约以及如何组合优化投资成为目前研究的重要热点问题。在此背景下,本文从投资组合优化理论出发,结合委托代理理论,借鉴委托代理关系下单阶段投资组合优化模型,采用线性费用契约,在委托人和代理人都具有均值-方差效用函数假设下构建了多阶段委托代理投资组合优化模型,其中包括含有无风险资产和不含无风险资产两种情形。在不同情形下研究委托组合投资管理中多期最优投资组合策略以及委托人与代理人之间的多期契约。对于含有无风险资产情形,通过构造辅助函数用动态规划原理求解得到每期最优投资组合和最优契约的解析表达式;对于不含有无风险资产的情形,求出费用参数所需满足的方程及代理人在风险资产的最优投资组合策略。由于委托代理投资需要代理费用,本文进一步研究了投...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

《河北大学学报(哲学社会科学版)》2015年01期
河北大学学报(哲学社会科学版)

基于小样本的安全第一投资组合优化模型

为了解决小样本情况下安全第一投资组合选择问题,将结构风险最小化原则引入投资组合选择过程中。...  (本文共4页) 阅读全文>>

《系统工程理论与实践》2020年04期
系统工程理论与实践

基于稳定分布的多目标全部贷款组合优化模型

贷款业务是商业银行最主要的资产业务,其利息收入是商业银行最重要的利润来源,而贷款利息收入水平取决于商业银行贷款配置的合理性.本文针对贷款收益率具有的偏态、过度峰态及厚尾特性,建立了基于稳定分布的多目标全部贷款组合优化模型.本文的创新与特色一是在稳定分布情况下考虑收益和尺度参数的基础上,通过追求贷款组合的偏斜指...  (本文共10页) 阅读全文>>