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带有重置条款的可转换债券定价

可转换债券是中国证券市场的热点之一.本文主要研究如何给带有重置条款的可转换债券进行定价.  (本文共5页) 阅读全文>>

华中科技大学
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股票价格服从跳扩散带有重置条款的可转换债券定价

可转换债券是一种公司负债证券,它赋予其持有者交换未来零息票支付和对相等份额的数量的本金支付的权利。因此,可转换债券有一个相等部分和一个混合收入部分,并且可能包含一些附加的特性,比如可赎回性和回售性等。典型的这些债券是可赎回的,也就是说,公司发行债券是获得一个以预定价格重新购买他们的期权。可转换债券与普通债券和股票比较起来,有其独特的特征,所以,对它的研究方法上有所不同。可转换债券或更一般的与权益有关的证券在过去几十年有很大的发展,在最近几年,各种带有附加条款的可转换债券被发行。一些日本银行可转换债券有重置条款,转换比率被调整上升或相等。当标的物股票价格没有超过特别预定的触发价格时,转换价格会下调。国内外很多学者对可转换债券定价进行了深入的研究,并取得了一定的成果。本文在研究此问题的的学者研究的基础上,采用将价值分离求解的方法,此种方法具有简便实用,容易对可转换债券定价。本文建立了股票价格服跳扩散的带有重置条款的可转换债券定价模型...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
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带重置条款可转换债券定价的研究

可转换债券作为企业融资、企业财务筹划、国有股权退出等领域的重要的金融创新工具,由于它同时具有债券和潜在股票的双重特性,因此,自从可转换债券诞生以来就受到了投资者和筹资者的广泛关注,也越来越受到全球资本市场的青睐。在经济形式多样化和投资者需求个性化、灵活化的形式下,发展更新、更多模式的可转换债券模型是必然的趋势。为此,国内外许多学者进行了不懈的努力,提出了许多模型如随机波动率模型、违约风险定价模型、重置期权模型、跳跃-扩散模型等。本文是在前人研究的基础上进一步探讨带重置条款可转换债券价值的定价问题。所谓的带重置条款可转换债券是一种可以使持有人拥有重新设定债券敲定价格权利的债券,持有者拥有了比可转换债券更多的赢利机会。由于可转换债券自身结构的复杂性,定价难度比股票、债券甚至期权更大。本文在着重分析重置条款以及可转换债券定价模型特点的基础上,利用等价测度和鞅的方法,研究了短期利率依赖时间t的非随机函数或短期利率为Vasicěk模型下重...  (本文共32页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工程大学
哈尔滨工程大学

一类可转换债券的定价分析

可转换债券是介于债券与股票之间的一种复杂的金融工具,作为一种可转换证券与普通债券相比有其自身的特点,一方面,它具有确定的债券期限和利息,持有人可以定期获得固定的利息收入:另一方面,持有人有权力按照约定的条件将可转换债券转换成股票,因此相对于普通股票和债券而言,可转换债券有其独特的优势。随着可转换债券市场的不断发展,它已经成为中国证券市场的热点之一。可转换债券定价的研究从20世纪60年代就开始了。人们对这一问题作了许多有益的探索,并取得了一定的成果。因为可转换债券的定价可以概括为纯债券的价格与转换的期权价格的和,而作为标的资产的股票价格常会受到一些风险因素的影响而产生间断性的跳跃,所以本文将含有跳跃情况的股票价格模型引申到可转换债券的定价公式中去,首先求出了含有跳跃情况的欧式看涨期权的价格,然后由得出的期权价格公式推导出了一类可转换债券的价格公式。这在一定程度上克服了我们在股票价格的连续模型上得出的结论与实际情况联系不紧密的缺点。...  (本文共75页) 本文目录 | 阅读全文>>