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经济政策不确定性、金融发展与技术创新

本文以2001-2018年中国31个省、直辖市和自治区的数据为样本,采用动态空间面板模型研究了经济政策不确定性、金融发展与技术创新之间的关系及其作用机制。结果表明,区域技术创新存在明显的"叠加"效应和"溢出"效应。短期内经济政策不确定性能够正向刺激技术创新  (本文共11页) 阅读全文>>

山东财经大学
山东财经大学

金融发展、经济政策不确定性与战略性新兴产业融资效率研究

2008年由次贷引发的金融海啸从爆发到平息,世界各国的经济都受到了巨大的影响。为了防止金融危机的再次来袭和经济的激烈波动,各国纷纷出台一系列宏观经济措施来影响经济,并出台相应的法律法规来加强对于金融体系的监管。同样,为了平滑经济波动,最大限度降低危机给经济实体带来的负面影响,我国也推出了一系列的经济政策。但是宏观经济政策的频繁实施也造成了以经济政策为代表的外部经济环境越来越具备不确定性,从而给经济发展带来了负面影响。与此同时,政府为了促进产业转型升级,寻找经济新的可持续增长点,逐渐将发展目光转移到战略性新兴产业上来。2010年,在国务院印发的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中,提出将新能源汽车、信息、生物等一系列新兴产业作为现阶段重点发展的产业,并给予其税收激励、金融机构信贷支持等一系列金融支持政策。如今近十年的时间过去了,随着经济总量的增长和金融体系的完善,战略性新兴产业究竟发展的如何?以经济政策不确定性为代表...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京大学
南京大学

经济政策不确定性对公司并购的影响效应研究

在全球经济政策形势波谲云诡、技术创新突飞猛进、新生代消费群体需求迥然各异的共振作用下,企业正在面临一个前所未有的充满不确定性的外部经营环境。在企业面临的诸多不确定性中,经济政策不确定性是对企业具有突出影响力的一类宏观不确定性。所谓的经济政策不确定性是指,政府制定、实施和变更经济政策的内容和效果无法被经济主体进行准确预测。特别是对于尚在制度转型期的中国而言,政府依然在经济运行和资源分配中发挥着关键作用,而且经济政策制定过程的不透明性更高,经济政策调整和转向的频率更快,因此经济政策不确定性对中国企业经营决策的影响力更加显著深刻。Baker,Bloom,and Davis(2016)编制的经济政策不确定性指数显示,中国经济政策不确定性指数的中枢自2008年后呈现总体上移的趋势,这说明我国经济政策的不确定性程度在不断加深。相关实证研究也发现,经济政策不确定性会对企业的投资活动、研发创新、融资成本、现金持有水平等重要经营决策和绩效水平产生...  (本文共134页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江工商大学
浙江工商大学

经济政策不确定性、金融发展与债务融资成本

2008年国际金融危机爆发以来,我国政府相继推出一系列宏观经济政策避免经济严重衰退。经济政策的出台,一方面缓解我国短期内经济发展面临的困境,另一方面也提高了我国经济政策不确定性,随着经济政策不确定性的加剧、经济系统稳定性减弱以及复杂多变的国内外形势,企业所面临的外部经营环境也存在较高的不确定性。随着2017年3月三部委联合发布的《关于金融支持制造强国建设的指导意见》提出通过金融支持和服务实体经济,表明金融对经济发展具有举足轻重的作用。本文基于信息不对称理论和金融中介发展理论,结合中国企业情况,基于斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的中国经济政策不确定性指数,以2003-2017年沪深上市A股企业数据为研究对象,运用理论分析法、计量分析法探讨经济政策不确定性、金融发展与债务成本之间的关系,研究发现:(1)经济政策不确定性与企业债务融资成本正相关;(2)从金融规模、结构以及效率三个角度衡量的金融发展指标研究发现,金融发展对经济政策不确定...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

《当代经济科学》2018年04期
当代经济科学

宏观经济政策不确定性与企业技术创新——基于我国上市公司的经验证据

宏观经济政策不确定性对我国企业技术创新有何影响是一个亟待解答的理论问题。本文使用2004—2015年我国A股上市公司的数据,采用Probit模型和面板固定效应模型实证分析了宏观经济政策不确...  (本文共11页) 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

经济政策不确定性对企业资本结构的影响研究

近年来,受国际动荡局势、英国脱欧以及贸易摩擦等的影响,世界经济笼罩着巨大的不确定性。为达到宏观经济政策目标,政府会及时作出政策响应以应对外部经济金融环境的复杂变化。然而,经济政策调整本身所蕴藏的不确定性及其在制定与执行过程中存在的不确定性,可能会对微观企业行为产生重要影响。资本结构作为影响微观企业运作的重要因素,代表着一定时期内企业资金的来源及其构成比例关系,合理的资本结构能起到降低融资成本、提升财务自由度、提高资金运作效率的作用。鉴于此,本文将深入分析经济政策不确定性对企业资本结构的影响。本文以我国沪深A股上市公司2003-2017年的季度数据为研究样本,以Baker等(2016)编制的我国经济政策不确定性指数作为衡量我国经济政策不确定性的指标,分别从经济政策不确定性对企业资本结构的整体影响、异质性影响、区域性及阶段性特征差异等角度给予了分析论证,并通过实证分析得出了如下结论:(1)经济政策不确定性对企业的资本结构具有显著的负...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>