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我国上市公司股权结构与代理成本之间关系的实证研究——基于股权分置改革背景

以2006年完成股权分置改革的上市公司为基点,实证研究股权分置改革前后上市公司股权结构和各个利益相关者之间代  (本文共2页) 阅读全文>>

中南大学
中南大学

股权分置改革对股利政策影响的研究

股权分置改革前,存在流通股与非流通股的二元结构和“一股独大”的特殊股权结构问题。在这种特殊的股权结构下,我国上市公司股利分配呈现出了浓厚的中国特色,股利政策也成为控股股东从上市公司攫取利益的工具,股利政策不规范。而股利政策影响到公司的股票市价和市场形象,是企业财务管理的问题的重要方面,是上市公司核心的财务问题之一,直接服务于公司的最终财务目标。本文以股权分置改革背景,在以往对股利政策研究的基础上,尝试分析股权分置改革对我国上市公司股利政策的可能影响,从股权结构和公司治理等方面出发,分析我国股利政策在股权分置改革后能否真正体现出股利政策的实质,体现大多数股东的利益,从而引导股利政策逐步规范化。在回顾股权分置改革和股利政策的相关理论的基础上,从理论上分析股权分置改革对股权结构和公司治理产生的影响。然后运用实证研究的方法,统计分析股利政策以及股权结构和公司治理等股利的重要影响因素的变化,分析股权结构、代理成本等相关变量对现金股利的影响...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

股权分置改革、股权结构与现金股利政策研究

在股权分置改革的时代背景下,本文以2003—2007年间的上市公司为样本,采用数据挖掘技术和统计技术,从分红意愿和分红水平两个方面,对股权分置改革前后我国上市公司的现金股利政策进行了比较分析。对股权分置改革、股权结构与现金股利政策关系的实证研究表明:股权分置状态下,非流通控股股东有较强的分红偏好,现金股利政策往往成为大股东继关联交易之后另一个利益输送“隧道”;股权分置改革后,这种强烈的分红偏好,无论是在分红意愿还是分红水平上都显著下降,从而证实股权分置改革完成后,大股东利用现金股利政策进行利益输送的动机减弱。针对股权制衡度与现金股利政策关系的实证研究结果支持多个大股东相互制衡的假设,不支持多个大股东合谋假设。股权分置状态下,多个大股东制衡的股权结构有利于抑制控股股东利用现金股利政策侵占小股东利益,股权分置改革完成后,股权制衡度虽有所提高,但依然处于较低水平,制衡的股权结构尚未完全形成,其抑制现金股利侵占效应的作用有所提高,但还不...  (本文共115页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
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后股权分置时期上市公司治理结构对技术效率影响的研究

股权分置是我国资本市场在特殊历史背景下出现的独有现象,指的是我国上市公司的股票被人为地划分为流通股和非流通股两类,导致了同股不同权,同股不同利的局面。股权分置格局下,我国的资本市场和公司治理均存在严重的缺陷,不利于上市公司的健康发展。为了解决这些问题,中国证监会于2005年4月29日颁布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,标志着股权分置改革工作的正式启动,2006年10月10日,中国石化股改完成后复牌,标志着中国A股市场股权分置改革工作的基本完成。股权分置改革工作的终极目标是实现股票全流通,但是为了稳定股票市场的供给关系,避免股价的大幅度波动,对部分非流通股规定了限售期(锁定期),限制了其在股改后一段时期内的流通能力。因此,从上市公司股改结束到真正实现全流通尚需几年的时间,而这段时期则被称之为后股权分置时期。国内关于股权分置时期的上市公司治理问题已有丰富的研究成果,全流通时期的上市公司治理问题可以借鉴西方发达国家的...  (本文共173页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

股权分置改革背景下现金股利信号传递效应的实证研究

研究表明,在信息不对称条件下,公司向外界传递公司内部信息时,现金股利宣告是一种比较有效的信号模式。然而,在西方资本市场上能够对股利政策做出很好解释的股利信号传递理论在我国股权分置结构下却很难发挥其应有的作用。2005年6月,我国启动了股权分置改革,并于2006年底结束。那么,股改对现金股利信号传递的有效性会产生哪些影响,现金股利在全流通的市场上会不会变成一个有效性强的信号?为探讨这些问题,本文采用理论与实证检验相结合的方法,在股权分置改革的大背景下,对现金股利信号传递效应进行了研究分析。首先,本文阐述了我国股权分置与改革及其相关影响,从理论上分析了我国现金股利信号传递效应的可能性。紧接着,从实证的角度对股改前后我国现金股利政策进行了对比分析,发现股改后我国现金股利政策较股改前变得更加理性、成熟。在此基础上,通过事件研究法以及回归分析法,对现金股利政策信号传递效应进行了实证检验、分析,发现股改之后我国股市仍然不具有西方成熟市场上普...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中国外资》2013年04期
中国外资

浅议同一控制股权转让中的财务问题

股权转让已经成为我国企业一种比较普遍的资本运营的手段,股权转让作为企业资源整合的经济活动越来越广泛被运用,对企业发...  (本文共2页) 阅读全文>>

《西部资源》2013年02期
西部资源

浅议上市公司股权激励完善对策

随着市场的进一步完善,上市公司股权激励以其固有优势成为了吸引人才,稳定团队,确保...  (本文共2页) 阅读全文>>