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最优投资消费策略

投资消费问题是数理金融中的一个主要问题 .Merton在假设股票价格过程为扩散过程的情形下 ,  (本文共3页) 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

CTE约束下域转换模型的最优投资—消费策略

本文考虑在尾部条件期望CTE(又称为CVaR)约束下域转换模型的最优投资—消费策略问题。假设风险资产价格服从几何布朗运动,风险资产的波动性依赖于经济状态,假定其为连续时间的马尔科夫模型。在允许负债的条件下,我们考虑只与消费相关的效用函数。我们使用了CTE约束拓展了文献[1]中VaR约束下的结果,这为在最优投资组合中控制风险并选择合适的风险控制手段,满足监管机构对市场风险的控制要求提供了一种思路。并在一定条件下得到价值函数的显性表达式,同时修正了文献[1]在论证过程中的瑕疵。在不允许负债的条件下,我们将单纯的消费效用函数扩展为投资与消费效用函数的组合,这部分工作不仅使我们的效用函数更贴近实际,也丰富了文献中相关模型的研究与讨论。本文不仅利用动态规划原理,HJB方程以及拉格朗日乘子法等工具,得到了CTE约束下最优投资—消费策略需满足的条件与方程,还结合具体例子,通过数值方法探讨了多个参数对最优策略的影响。  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

《北京科技大学学报(社会科学版)》2006年01期
北京科技大学学报(社会科学版)

多资产下组成比例交易费用的投资消费最优策略

交易费用的存在使用最优投资消费策略问题非常复杂。当存在交易费用的时候,持续对股票进行交易将会导致交易费用无限增加。因此不能频繁进行股票交易。对只考虑两种资产的情况已经有较多的研究,但是对于多种资产的情况却没有引起人们的重...  (本文共5页) 阅读全文>>

西安电子科技大学
西安电子科技大学

M-V最优投资组合选择与最优投资消费决策

投资组合理论的产生使得数理化方法真正进入到投资领域,使得数理金融学作为金融学的一个独立的分支迅速发展起来。但围绕投资组合理论,过去的一系列研究存在许多不足,如:均值-方差投资组合理论单纯地考虑一个确定的投资时域,并且考虑的市场环境比较简单;投资消费理论考虑的是一类单一的消费品,投资对象仅限于无风险证券和风险证券。而目前市场上消费品与投资对象日益丰富,原来的投资理论的一些结论不能满足实际的需求。为此,本文围绕均值-方差投资组合理论与投资消费理论开展了如下几个方面内容的研究。(1) 确定时域的M-V最优投资组合选择。分别建立了股票价格服从跳跃扩散过程、考虑固定消费、市场系数为随机过程这三种情形下的均值-方差模型。运用动态规划原理与鞅方法求解模型,得到了这三种情形下的最优投资策略与有效前沿的解析解。与经典连续时间均值-方差模型进行了比较并通过实例分析了消费对投资的影响。结果表明:(ⅰ)本文的模型拓广了Zhou与Li的经典模型,与实际...  (本文共154页) 本文目录 | 阅读全文>>

《北京航空航天大学学报(社会科学版)》2006年03期
北京航空航天大学学报(社会科学版)

成比例交易费用下的投资消费最优策略

交易费用的存在使得最优投资消费问题变得非常复杂。存在交易费用时,持续进行股票交易将导致交易费用无限增加,因此不能频繁交易。文章对HARA效用函数下,有限期间和无限期间具有成...  (本文共4页) 阅读全文>>

《应用概率统计》2001年04期
应用概率统计

部分信息下的最优投资消费策略显式解

本文讨论投资者极大化生命期期望消费效用的最优化问题....  (本文共9页) 阅读全文>>