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货币政策的资本市场传导机制

随着资本市场的迅速发展,传统的货币政策传导渠道有所削弱,资本市场在货币政策的传导过程中发挥着越来越重要的作用。货币政策的资本市场传导机制主要体现在托宾的q效应、非对称信息效应、流动性效应、财富效  (本文共6页) 阅读全文>>

复旦大学
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我国货币政策的资本市场传导机制研究

随着资本市场的迅速发展,资本市场在我国的经济生活中正发挥着越来越重要的作用,资本市场行使资源配置、产权交易、风险定价和改善公司治理的市场功能,越来越明显的影响经济增长和其他的经济变量,对货币政策的传导也提供了新的方式。我国央行自1984年起执行货币政策,至今已经27年。货币政策的传导机制引起了学者们的关注,但是关于货币政策的资本市场传导机制方面的研究却不深或者说不系统。本文试图以西方经济学界货币政策资本市场传导机制理论为指导,对中央银行实施货币政策的资本市场传导渠道的有效性进行实证检验。在实证方法的应用上,本文通过相关性检验、OLS回归、ADF单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验等现代计量经济学方法对1999-2010年最新数据进行处理,验证我国货币政策的资本市场的传导机制是否有效。研究分为两个阶段,一是货币政策到资本市场的传导,主要分析货币供应量和利率对资产价格的影响;二是资本市场到实体经济的传导,主要分析资产价格通过财富效应...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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货币政策的资本市场传导机制研究

一、选题的目的和意义 本文的选题是《货币政策的资本市场传导机制研究》,主要以西方经济学界货币政策资本市场传导机制理论为指导,以我国货币政策的资本市场传导机制为研究对象,从理论与实证两方面阐述了中央银行实施货币政策影响资本市场上的金融资产价格,进而通过资本市场影响到居民的消费和企业的投资,进一步影响到实体经济的过程。并简要剖析我国货币政策的资本市场传导渠道不畅通的深层次原因。在此基础上,更深一步分析了资本市场的发展对货币政策挑战。 之所以选择这样一个题目,主要是因为我国资本市场通过这十多年的发展,其在金融体系中的地位越来越突出,对货币政策传导的作用日益明显,资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理的市场机制,对经济增长和其他经济变量的作用更加突出,资本市场对货币政策的影响越来越大,已逐步成为货币政策传导的重要渠道。货币政策与资本市场的关系是当前金融理论中最前沿的问题之一,但目前各国的货币政策还不太关注资本市场,因为理...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北大学
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我国货币政策的资本市场传导机制分析

随着资本市场规模的发展,资本市场在货币政策的传导机制中的作用和地位也随之重要起来,货币政策和资本市场的关系也成为理论界研究的热点。基于利率传导和信贷传导等西方经典理论上,我国学者更关注货币政策在我国资本市场上的传导是否合理,是否有效的研究。本文通过ADF单位根检验、OLS回归方程、协整检验和格兰杰因果检验方法对1994—2008年最新数据进行处理,研究我国货币政策的资本市场的传导机制是否有效,重点分析货币供应量、利率和资产价格的关系,及资本市场财富效应和投资效应的表现,这是本文的创新之处。研究分为货币政策到资本市场的传导和资本市场到货币政策目标的传导两个过程,前者主要分析货币供应量和利率对资产价格的影响,后者主要分析资产价格通过财富效应和投资效应对消费和投资的影响。研究结果表明,我国货币政策的资本市场传导总体效果不显著,具体表现为:我国货币供应量M0、M1、和M2能够很好的解释资产价格的变动,并且二者之间有均衡的长期关系,利率和...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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论我国货币政策的资本市场传导机制

20 世纪 90 年代以来,金融结构和经济环境发生了重大的变化。随着传统商业银行地位的下降,资本市场在金融活动中的地位日益增强,资本市场的深化发展使得货币调控的微观基础发生了深刻变化,资本市场对经济增长和其他经济变量的影响越来越大,从而资本市场与货币政策的关系引起了理论界与政策当局的关注。我国资本市场虽然只有短短十几年的发展时间,但其发展速度和规模却异常惊人,在宏观经济中的地位不断提高,资本市场在货币政策传导中的作用逐渐为政策当局所重视。本文正是在这样一种背景下,以我国货币政策的资本市场传导机制为研究对象。研究的主要问题是我国的货币政策资本市场传导机制是否有效、是否畅通。沿着这个问题分析货币政策是如何作用于资本市场,进而如何通过资产价格波动影响实体经济,成为本文的基本研究思路。本文首先从资本市场与货币政策的理论渊源着手,阐述货币政策传导理论的资本市场传导框架。然后以我国资本市场从 20 世纪90 年代至今的发展变化为主要的实证分...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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我国货币政策的资本市场传导机制研究

一、研究我国货币政策的资本市场传导机制的目的和意义。货币政策传导机制,是指货币政策启动后各种要素之间相互联系和运行的整个过程,也就是指中央银行运用各种货币政策工具,直接或间接调节各金融机构的准备金和金融市场的融资条件,进而控制全社会的货币供应量及信用总量,使企业和居民不断调整自己的经济行为,达到国民经济新的均衡的过程。随着我国市场化改革的不断深入,特别是在我国资本市场的培育和发展,资金流动已经由原来的银行部门与实体经济部门之间扩大到货币市场、资本市场与实体经济部门之间,资本市场(通过债券、外汇、股票、房地产等资产价格)在货币政策传导机制中所起的作用越来越大,货币政策的传导链条越来越长,货币政策传导机制越来越复杂,降低了我国货币政策的有效性,我国货币政策的资本市场传导机制逐渐成为货币政策研究的热点和难点。在我国货币政策传导机制产生作用的金融环境悄然发生变化的背景下,深入研究我国货币政策的资本市场传导机制,探讨资产价格与我国货币政策...  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>