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沪港通制度对沪港股市联动性影响的实证研究

"沪港通"开通后掀起了一阵内地企业赴港的热潮,本文基于此来分析沪港股市的联动性。本文以"沪港通"开通时间分界,划分为前期、短期、长期三个阶段,以上证指数收益率和恒生指数收益率为研究对象,进行实证对比分析。实证显示在  (本文共10页) 阅读全文>>

权威出处: 《探求》2021年01期
中国地质大学(北京)
中国地质大学(北京)

“沪港通”对沪港股市联动性影响的实证研究

进入21世纪以来,世界经济联系越来越紧密,经济全球化成为当今时代发展的潮流。内地与香港地区长久以来保持着密切的经济贸易往来,互为对方的重要贸易对象。大量中资股也在香港地区上市,截止2016年,港市共有394家中资股,总市值占比达到41.34%。因此,虽然沪港两市地域不同,发展水平尚有差异,但却有着千丝万缕的联系。为了进一步推动股市改革,提升沪市的国际化水平,我国于2014年11月17日正式推出了“沪港通”,打破了沪港股市的分割状态,对两市的联动性产生了深刻影响。本文以股市联动理论为基础,分析了“沪港通”对沪港股市联动性产生影响的逻辑机制,然后运用计量经济学方法,从实证角度分析了“沪港通”对两市间价格引导关系和波动溢出效应的影响,并给出了“沪港通”渠道的波动传导路径。股市联动性的实现受到经济基本面因素和投资者行为因素的驱动,具体体现为股市间的价格引导关系和波动溢出现象。“沪港通”政策使沪港两地投资者可以更方便地直接投资对方市场,在...  (本文共90页) 本文目录 | 阅读全文>>

《金融经济》2016年12期
金融经济

沪港通背景下沽空制度对沪港股市联动性影响的实证研究

本文以沪港通和沪港通沽空制度推出为背景,创新地引入虚拟变量建立回归方程,使用格兰杰因果检验对分段数据进行检验。结论发现相比于全样本数据模型,引入虚拟变量的模型正确地反映了方程结构所发...  (本文共3页) 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国沪港股市联动性的实证研究

在经济全球化的背景下,各个国家和地区的经贸、资本等方面的联系日益紧密,这使全球股票市场也开始相互影响,呈现出走势联动的趋势。特别在金融危机时期,股票市场的联动性现象更受到人们的广泛关注,因此有关股票市场联动性问题的研究也成为了一个热点。中国股票市场上世纪90年代成立以来,进行了较多的制度改革,从最初的合格境外机构投资者(QFII)机制和合格境内机构投资者(QDII)机制,到近年的沪港通机制,中国股票市场的开放性在不断提升,与其他股票市场的联动性也不断加强。2014年11月17日,沪港通机制正式开启,沪港股市有了直接投资对方股票的通道,这对两市必然产生较大的影响。沪港通的开启是我国内地资本市场开放进程中的一次重大事件,是内地股票市场首次对其他股票市场开放,其对两地股市的资本双向开放,丰富我国投资者投资标的,引进先进投资理念等方面都有积极作用,研究沪港通的开启对沪港股市之间联动性有什么影响是一个极具现实意义的课题。本文以沪港通事件为...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北农林科技大学
西北农林科技大学

基于“沪港通”的沪港股市联动性研究

中国内地资本市场自建立起,已经历了二十多年的巨大变革与发展,并在我国经济对外开放不断加深和经济金融全球一体化不断推进的形势下,逐步实施了股权分置改革、退市制度、B股开放、QFII制度、QDII制度等一系列改革开放政策。而随着中国内地资本市场开放程度的提升,我国内地股票市场与境外市场间的联动性也日渐显现,尤其与香港股票市场间的联动性日益凸显。香港不仅是国际性金融中心,也是我国内陆一重要经济贸易窗口,中国内地与香港的经贸合作日益密切,香港对中国内地资本市场的对外开放与发展起到了强烈的指引作用。2014年11月17日,“沪港通”制度的实施,开启了上海股票市场与香港股票市场间的互联互通机制,成为继QFII、QDII、跨境贸易人民币结算等改革后的又一重要跨境证券投资试点工程,也成为我国资本项目改革开放的重大举措。它是中国在全面深化改革开放背景下,推动资本项目开放和人民币国际化的一项重大创新,将成为推动中国金融改革的重要力量。同时也将使得中...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽财经大学
安徽财经大学

沪港通背景下中国内地与香港股市联动性的实证研究

证券市场是现代金融体系的重要组成部分,在一国的经济发展中居核心地位。中国证券市场自上世纪90年代建立以来,就成为中国经济发展与创新的领军者,推动着中国经济体制和社会资源配置方式的变革。2014年4月10日举行的博鳌论坛上,李克强总理指出亚洲经济的兴盛与否取决于改革创新和结构调整,对外开放不仅是改革,还可以促进改革的发展,同时我国还要在与国际市场的深度融合中持续不断地拓展对外开放的层次与领域。由此,我国将努力建立上海与香港股票市场交易的互联互通机制,进一步加速中国内地与香港资本市场的双向开放和高效发展。经过内地与香港两地相关机构六个月的积极筹备,“沪港通”制度试点工作于2014年11月17日正式启动。本文以沪港通制度的正式实施为分界点,从沪港两市联动的视角来探究沪港通对股市收益溢出效应与波动溢出效应的影响。本文以先前学者对证券市场间的联动性相关研究作为理论基础,选取了2012年11月17日至2017年1月26日的上证综合指数和香港...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>