分享到:

我国上市公司债务资本结构研究

与传统的企业融资理论及西方发达市场经济国家的融资实践相比,我国上市公司的融资行为是反常的,由此形成的债务资本结构也是扭曲的。其形成原因与我国现有的融资机制、上市公  (本文共7页) 阅读全文>>

天津财经学院
天津财经学院

企业财务结构研究

半个多世纪以来,资本结构(Capital Structure)始终是财务学(Finance)中一个经典的研究课题,无论是西方还是我国,无论是学术界还是实务界,对资本结构的研究从来就没有停止过。回顾前人对资本结构理论的研究,真可谓硕果累累、博大精深,占据着财务学研究的主流地位。然而,资本结构研究的这些辉煌的成果也已经写入财务学研究的历史,历史是昨天创造的。社会在发展、人类在进步,面对社会发展的现实环境和出现的新问题,面对企业理论的发展,企业目标、企业价值的重塑,资本结构理论也同其他任何理论一样需要不断的更新、完善和发展,资本结构与企业价值“之迷”仍旧被越来越多的学者和企业家所关注。当代资本结构的研究者们仍在继续资本结构理论的研究,正在努力谱写资本结构理论研究明天的历史。随着中国资本市场的迅猛发展,与资本市场有关的公司财务问题包括资本结构问题也日益受到理论界的重视。本文的研究将立足于前人研究的成果,结合中国经济发展的现状和我国企业的...  (本文共122页) 本文目录 | 阅读全文>>

湘潭大学
湘潭大学

中国上市公司债务资本结构的理论与实证分析

对上市公司债务资本结构的研究有重大的理论意义,它为诸如企业应该以内部自有资金为主谋求发展还是以外部筹措为主要资金来源;如果是外部筹措,是采取发行债券的形式还是发行股票的形式等等的问题提供了理论上的解释。同时,企业债务资本结构的变化直接影响企业市场价值,进而对企业的经营效率、内部治理结构及其可持续发展产生影响。资本结构还会影响企业经理行为进而影响一个国家或地区的总体经济增长与稳定。因此,研究企业债务资本结构的理论在微观上可以对企业,特别是我国上市公司经营效率的提高、公司内部治理结构的改善和公司可持续发展战略的实施等实际工作提供理论指导和操作指南;在宏观上则可以为我国发展和完善资本市场、建立现代企业制度以及实现国民经济的持续、稳定增长的改革实践开拓思路。鉴于此,本文旨在分析我国上市公司债务资本结构的现状、形成原因及可能产生的影响的基础上,借鉴西方成熟市场经济国家在企业债务资本结构上的理论和实践经验,提出我国上市公司债务资本结构优化的...  (本文共75页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

中国上市公司资本结构研究

公司资本结构理论是现代公司财务理论的核心,西方对资本结构的研究从20世纪50年代初关于资本结构的假说开始,到后来MM定理的诞生,再到此后长达多年的争论,西方学者对资本结构的研究不断深入。从莫迪利亚尼和米勒(Modigliani & Miller)1958年纯粹的理论模型开始,研究者不断的将这一模型向现实世界推进,引入了代理成本模型、股东与经营者之间的冲突理论、股东与债权人之间的冲突理论、非对称信息模型、基于产品/投入市场相互作用的模型、与公司控制权相关的理论,等等。对公司资本结构的研究极大地推进了公司财务理论的发展,进而不断地丰富了现代金融理论。中国证券市场诞生于一个特定的时期,一系列独特的证券发行与交易制度,使我国证券市场的微观主体——上市公司的资本结构呈现出与西方资本结构理论和公司资本结构一般模式的巨大差异,主要体现在:一是从融资结构来看,与发达市场经济条件下的公司资本结构比较,我国上市公司内源资本严重不足,过度依赖外源资本...  (本文共257页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

上市公司融资结构:理论与实证研究

本文主要运用现代企业(契约)理论和财务理论的基本原理和分析方法,在对“融资结构”的认识有所突破和创新的基础上,探讨企业融资结构、治理结构方面的一些基本理论问题,并结合中国上市公司和资本市场的实际,进行了富有针对性的实证研究。目的是希望促进企业融资结构和治理结构的优化,提升企业效率,夯实中国资本市场和企业融资的理论基础。一、论文的主要内容及观点全文除导论外,共分七章,约17万字。第1章 企业融资结构一般理论分析:逻辑起点、涵义拓展与影响因素。本章的主要内容是对融资结构的涵义进行理论上的拓展,既承袭了传统资本结构的主要内容,又在范围与内容上对传统资本结构的认识有所突破,从而为后文的展开作好理论上的准备。首先,概要介绍了现代主流企业理论对企业的认识和理解。将企业视为一组不完备契约的联结,是全文展开分析的逻辑起点;在此基础上,提出了对企业融资结构含义的新理解。与传统认识相比较,本文对融资结构的理解更为丰富,尤其是提出了在公司治理意义上来...  (本文共224页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国上市公司债务期限结构研究

融资结构(financing structure)最早出现在希克斯的《价值与资本》一书中,通常是指公司在给定投资机会时,根据自己的目标函数和收益成本约束,通过不同融资渠道筹措得到资金的有机搭配,以及确定的各种资金所占的比例。具体来讲,融资结构是指公司所有的资金来源之间的比例关系,即权益资本与负债资金的构成态势,主要包括长短期债务和所有者权益等项目之间的配比情况。从其构成上来看,融资结构是指资产负债表右边的全部项目是如何构成的,以及它们之间的比例关系,即指公司全部资金来源的构成,既包括长期资本,也包括短期资本。债务期限结构(Structure of Debt Maturity)是指公司的总负债中长期债务和短期债务的构成结构与所占比重;从公司角度来讲,传统的期限结构理论认为期限结构的核心问题是指公司长短期债务期限的搭配问题。因此,债务期限结构是现代公司融资结构理论的一个。伴随着相关理论的发展,西方学者对公司债务期限结构的研究主要形成...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>