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对上市公司偏好股票融资的分析

随着中国证券市场的快速发展 ,股票融资成为上市公司最便利  (本文共4页) 阅读全文>>

华中农业大学
华中农业大学

农业上市公司资本结构优化研究

农业上市公司是我国上市公司中的一个特殊群体。在整个证券市场上,不论是公司数量还是资产总量、股本规模,农业上市公司所占份额都不足5%。但是,正如不能因农业随我国工业化进程加快而在整个国内生产总值的比重下降而否认农业的基础地位一样,我们也绝不能忽视农业上市公司的作用及影响。农业上市公司在证券市场上作为具有一个特征鲜明的行业,对证券市场乃至我国国民经济发展的影响是不容低估的。在农业上市公司的发展过程中,一个现实而又不能的回避的问题是农业上市公司资本结构不合理:资产负债率总体偏低,存在严重的二元股权结构问题,流动负债比重过大等。这种不合理的资本结构,深刻地影响并决定着公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业的绩效。因此,如何优化农业上市公司的资本结构成为困扰农业上市公司发展的亟待解决的问题。本文紧紧围绕如何优化我国农业上市公司资本结构这一主题展开分析,其内容可概括为三大部分:第一部分为农业上市公司资本结构的优化基础分析,包括第二章...  (本文共189页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

我国上市公司融资方式及融资顺序的实证研究

企业融资结构(又称资本结构)是现代企业组织结构理论的一个重要组成部分。而企业选择的融资方式不同,就会形成不同的融资结构。所以在给定企业融资总量时,企业如何依据其目标函数、成本和收益,选择合理的融资结构或融资方式即采取债券融资、股票融资还是银行信贷,并在一定融资顺序(Pecking Order)安排下形成合理的融资结构,实现企业市场价值最大化,一直是财务理论和实践中人们十分关注的问题。本文通过对我国上市公司1993年至2000年资金来源总体情况和和各年各融资方式所占比重的统计分析,得出我国上市公司融资顺序的特征:我国上市公司在股市建立不久的1993年至1997年其融资顺序为股票融资—银行贷款—内部积累—债券融资,1998年以后受各种经济政策和制度因素的影响其融资顺序为银行贷款—股票融资—内部积累—债券融资。说明我国上市公司在融资过程中表现出与西方经典“融资顺序理论”(Pecking Order Theory)以及发达国家上市公司融...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

企业资本结构:理论与实证研究

企业融资中最古老和最重要的问题之一是,什么因素决定了企业是怎样融通投资所需要的资金以及投资资金是如何运作的。这个问题就是企业的“资本结构”问题。企业资本结构理论是微观金融理论和企业理论的一个重要组成部分。研究资本结构的目的主要在于为那些与企业融资有契约关系的各相关利益者的利益关系、相互作用机制、成本与收益以及企业资本结构与企业价值的关系提供一种理论解释和预言,在实践中为企业的资本运营、优化资本结构、建立最优产权结构和改进治理结构提供理论指导。本文首先从资本结构的含义出发,全面评述了资本结构理论的发展,提出了适应于转轨经济的资本结构理论;把资本结构和公司治理相联系,讨论了资本结构对企业经营者选择、激励和监督的作用;从企业融资制度的演进出发,讨论了国有企业资本结构的演变和对企业治理的影响;采用计量经济学方法对中国上市公司资本结构的决定因素、行业差异、地区差异,资本结构与企业绩效的关系、融资偏好等进行了实证分析;提出了国有企业资本结构...  (本文共252页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

我国中小企业融资方式选择影响因素研究

我国中小企业正面临着严重的融资问题。调查数据显示,在国内商业银行全部贷款余额中,中小企业只占22.5%,实行从紧的货币政策以后,这一比例更下降到15%:在全部资金来源中,中小企业直接融资仅占2%,它们所需资金的大部分主要依靠商业银行间接融资、自我积累或通过民间借贷取得。与大企业相比,中小企业的融资方式选择范围十分狭窄,选择融资方式的能力较低,在很大程度上阻碍了其持续、健康发展,特别是在目前全球性金融危机环境下,中小企业融资方式选择问题则更加突出。因此,必须厘清影响中小企业融资方式选择的主要因素,这对政府融资政策制定和中小企业融资选择决策都具有重要的理论和实践意义。本文以MM理论、融资优序理论、信息不对称理论、金融周期理论、金融渗透理论和制度变迁理论为基础,提出了中小企业融资方式选择影响因素的研究命题。首先对国内外研究成果进行了综述和简评;然后从资金供给与需求的影响因素为切入点,分析了我国金融制度变迁、中小企业治理结构、企业类型、...  (本文共174页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北大学
西北大学

公司治理结构下中国上市公司资本结构与融资方式的制度分析

本论文以多种经济学和管理学理论的观点作为研究基础,采取以理论论证为主、并理论联系实际分析研究的方法,以金融制度为研究主线,针对中国上市公司资本结构的优化及融资方式的发展会提高中国国有企业治理绩效并带动整个中国经济资源的优化配置的核心命题进行了较为系统的研究,本文共包括十个部分。第一部分:本部分首先提出本论文要研究的问题和一些基本概念的异同,从当前国内外资本结构研究的现状出发指出问题的切入点是我国当前的金融制度。由此出发提出本论文的研究意义、主要内容以及论文的逻辑框架结构和主要创新观点。第二部分:较为全面地介绍了资本结构理论各主要分支的模型及基本观点。并尽量包括了该领域的最新发展,通过综述,说明每种理论都是有条件的,而且由于不同理论强调不同的成本从而会得出不同的融资策略选择。在应用某一种理论解释中国的融资现实时,首先要看中国的现实环境能否模拟这种理论的分析框架。相对而言,我认为,流动性理论和机会窗口理论分析的情形与中国目前的上市公...  (本文共235页) 本文目录 | 阅读全文>>