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股指期货对现货市场影响的探究

股指期货作为一种金融衍生品,具有规避风险易于操作等特性,"股指期货是否是经济危机的  (本文共2页) 阅读全文>>

河北大学
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股指期货对现货市场影响的实证研究

股指期货上市后极大的推动了我国金融产品的创新,改变了我国股市近些年来一直只能做多的单边格局。经过近四年时间的发展,股指期货的日平均交易量已超过股市。股指期货的发展引起了投资者、监管者和学者的广泛关注,它能否对现货市场的波动起到抑制的作用?与现货市场的价格有着怎样的内在互动关系?投资者选择其作为套期保值的工具得到的效果如何?本文分别引用了不同的计量模型着重从量化分析的角度对上述三方面问题进行了分析,从而以更全方面的角度研究了股指期货对现货市场的影响。本文研究发现现货指数的波动在股指期货上市后得到了减缓,但减缓的效果并不明显。在信息的传递方面,新信息对市场的影响依然没有已有信息的影响强烈,信息的传递效率并没有得到改善。采用EGARCH模型分析发现,与国外市场相同我国现货市场也存在着不对称性。通过对沪深300指数和沪深300股指期货的日收盘价数据的分析发现,长期看二者之间存在着协整关系,这种长期关系会制约它们的短期波动。短期来看,期货...  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
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股指期货延长交易对现货市场的影响研究

我国于2010年4月16日推出了沪深300股指期货合约。自推出以来,股指期货相较于现货市场一直保持着提前15分钟开盘,延迟15分钟收盘的交易机制,此延长交易机制称为期现非同步交易。提前开盘时段称为早开盘时段,延后收盘时段称为晚收盘时段。一般认为期现市场非同步交易使得两市之间的联动关系更为密切,早开盘时段具有信息揭示作用,晚收盘时段可以利于投资者利用股票市场收盘价格信息在期货市场进行头寸调整进而管控风险,因而期现市场非同步交易机制具有重要作用。2015年我国股市股灾显现,市场遭到重创。而后2016年初中金所将股指期货的交易时间调整为与现货市场一致,取消了期现非同步交易机制,期货市场早开盘与晚收盘的现象不复存在。中金所此次对期货市场交易时间调整的行为,引发了本文对期现市场非同步交易机制的相关探究,进一步考察股指期货延长交易对现货市场的影响,并分析检验本次交易机制调整的效果。本文结合我国股票市场与股指期货市场发展动态,将交易机制调整前...  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工程大学
哈尔滨工程大学

中证500股指期货对现货市场波动的影响研究

我国于2015年4月16日正式推出了中证500股指期货,中证500股指期货作为我国第一个以中小企业为标的的股指期货,对于我国中小企业发展具有重要意义。随着股指期货新产品推出不久,发生了中国股市罕见的剧烈波动,有很多人将这次股灾归咎于股指期货,中金所也相继出台政策对我国股指期货进行诸多限制。中证500股指期货的推出,是否加剧了现货市场的波动?中证500股指期货从推出到现在,期货现货市场的风险传递关系如何,股指期货是否发挥了其应有的作用?这些都是关系到金融系统性风险管理的重要问题。本文首先由理论分析出发,从股指期货风险管理、价格发现、扩展的DSSW模型三个方面进行了中证500股指期货稳定现货市场的机制分析,又从宏观和微观角度进行了中证500股指期货现货波动溢出效应形成的机制分析。随后本文对实证部分中所用到的一元GARCH模型族、VEC模型、脉冲响应函数、方差分解、VEC-DCC-MVGARCH模型进行分析构建。实证部分中首先利用GA...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

《山东社会科学》2014年12期
山东社会科学

股指期货市场对现货市场波动性影响的实证研究——基于沪深300股指期货

本文利用沪深300股指期货与沪深300指数的日数据,从实证的角度研究了股指期货推出对现货市场波动性的影响。首先,通过EG两步法进行协整检验,证明了沪深300股指期货与现货之间存在长期稳定的均衡关系...  (本文共5页) 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

沪深300股指期货对股票现货市场的影响研究

股指期货,即股票价格指数期货,是以股票价格指数为标的的一种期货合约,合约的交易双方约定在特定的时间,按约定的价格买卖规定数量的股票指数。股指期货本身并不是新鲜事物,上个世纪80年代初,美国已经率先推出了第一支股指期货合约——价值线综合指数期货合约,从此之后,股指期货如雨后春笋般的在发达国家和新兴市场国家发展起来。而做为股市市值总市值居于全球股票市场前列的我国,股指期货的推出之路却屡经波折,直到2010年4月16日,第一支股指期货合约——沪深300指数期货合约才正式在中国金融期货交易所上市交易。这是我国资本市场的一项重大变革,股指期货等金融衍生工具的诞生将有利于我国构建成熟的多层次金融体系,必将对我国的资本市场产生深远的影响。由于沪深300股指期货是以沪深300指数为标的,那么弄清沪深300股指期货的引入会对相应现货市场价格产生什么样的影响则非常重要。一方面,股指期货的推出是否加大了现货市场的波动?另一方面,股指期货与其对应的现货...  (本文共89页) 本文目录 | 阅读全文>>