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我国ETF跟踪误差的实证研究

本文以交易较活跃的四只ETF为样本,实证研究了它们跟踪误差的大小及差异,分析得出  (本文共1页) 阅读全文>>

西北农林科技大学
西北农林科技大学

我国交易型开放式指数基金跟踪误差的实证研究

经历了2006、2007连续两年的快速发展后,基金业在证券市场上异常耀眼。又经历了2008年股市的大幅调整、2009年的强劲反弹,交易型开放式指数基金以其低廉的投资成本、较高的资源配置效率以及透明、简单的运作方式而迅速成为基金市场上快速发展的指数基金品种,倍受广大投资者的青睐。从产品设计角度而言,ETF是一种跟踪并完全紧贴标的指数走势的指数基金,如果ETF的走势能够和标的指数的走势完全一致,则是一只运作成功的ETF。然而,现实中的ETF的走势与其标的指数之间是存在一定误差的,即ETF的收益率并不可能完全等同于标的指数的收益率,而ETF对其标的指数的跟踪误差就是衡量该只ETF的风险水平和投资价值的重要指标。为了了解我国交易型开放式指数基金跟踪标的指数的情况,本文选取了运作期间超过三年的五只ETF:华夏上证50ETF、华安上证180ETF、易方达深证100ETF、华夏中小板ETF和友邦华泰上证红利ETF作为研究对象,采用三种不同的计...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>

《时代金融》2009年03期
时代金融

我国ETF跟踪误差的实证研究

ETF的跟踪误差是指ETF的收益率与标的指数收益率之间的偏差。本文运用两种方法对我国上市时间较长的四支E...  (本文共3页) 阅读全文>>

南京大学
南京大学

中国ETF绩效评价研究

ETF (Exchange Traded Fund)即为交易所交易基金,在我国又被称作交易型开放式指数基金,是上个世纪90年代以来新兴的一种交易工具。2004年12月30日,我国第一只ETF——上证50ETF成立,截至2011年4月22日,我国已发行23只ETF,其中22只已上市交易。相对而言,ETF对很多投资者来说还是一个新生产物。如何评价ETF的绩效?如何根据对ETF的评价选择适合自己的ETF?这是当前推广ETF所迫切需要解决的问题。本文以交易型开放式指数基金(ETF)作为研究对象,在梳理ETF在国外和国内发展历程的基础上,借鉴了普通基金和上市交易基金的评价方法并参照ETF的特点进行了修正,从收益-风险和市场表现两个角度去评价ETF的绩效。收益-风险角度,本文并未采用ETF的收益和收益的波动,而是以ETF收益和标的指数收益的差距以及差距的波动作为度量。市场表现角度,本文借鉴上市交易基金的评价方法,采用折溢价率和流动性两类指标...  (本文共89页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

卖空机制对ETF价格传导及市场质量影响的实证研究

卖空机制是金融市场中不可或缺的定价手段之一,被普遍认为是成熟金融市场的重要组成部分。中国A股市场自2010年开始先后推出融资融券、股指期货和期权,一定程度上建立了卖空机制,但市场低效问题却仍未得到解决。已有研究多集中在探究卖空机制推出前后股票市场的变化,然而中国股票市场的卖空机制存在融资融券业务结构化失衡、尚无个股期货和期权等诸多局限,卖空机制的效用不明。因此,本文就卖空机制对价格传导及市场质量的影响进行实证研究,揭示卖空机制在价格形成和市场运行中的作用机制,为探究卖空机制效用提供了新的研究思路,对我国发展金融创新具有重要的意义。本文选择交易型开放式指数基金(ETF)作为研究对象,以2015年中国A股市场剧烈波动期间卖空机制缺失这一自然实验为背景,首先对上证50指数、沪深300指数和中证500指数以及跟踪该指数的ETF构建5分钟高频数据的向量误差修正模型、信息份额模型和共因子模型,探究卖空机制对ETF价格传导机制的影响。其次,将...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

我国ETF运行机制的实证研究

自上世纪90年代以来,国际股票市场逐渐兴起了以趋势投资和专业基金管理所代表的低成本、专业化的投资理念。2004年11月29日由华夏基金管理公司管理的中国内地第一只ETF——上证50交易型开放式指数证券投资基金(上证50ETF)于应势而生。本文拟在前人研究的基础上,将国际盛行的ETF套利原理与我国上证50ETF的具体情况相结合,系统地对上证50ETF的运行机制和套利情况进行实证研究,以期能对ETF产品的发展有所借鉴。以全球角度出发,首先对国外成熟的ETF产品进行分析,其角度主要包括市场流程、参与机构、交易机制、发行与设立、成本分析和风险控制等。然后,采用最新数据(从上市之际起至文章成文之日),运用经济计量模型测量了上证50ETF的跟踪误差及折溢价水平。最后,结合“宝钢股份增发”的经典案例分析ETF套利过程。我们认为,从长期来看上证50ETF跟踪误差的主因并不是由资产组合的复制误差所致,而是由其他因素引起的。同国际上主要的ETF产品...  (本文共96页) 本文目录 | 阅读全文>>