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我国股票型开放式基金绩效的四因素模型分析

21世纪以来,我国国民经济水平增长迅速,全国经济总量不断上升。作为金融市场重要组成部分的证券基金市场也获得长足的发展,无论是其规模、产品种类、基金数量都迅速膨胀,并且在不断自我进步与完善,越来越获得广大投资者的认可与喜爱。根据中国证券投资基金业协会统计,截止2013年11月29日,公募基金总数为1505只,净值总额为29169.87亿元。其中开放式基金有1371只,净值总额为26938.05亿元;股票型开放式基金为604只,净值总额为11352.61亿元,其数量与净值总额分别占比重为44.06%与42.14%。随着越来越多的市场参与者对我国股票型开放式基金进行投资,如何有效的评价其绩效并建立其相应科学的体系便成为非常迫切且实际的问题,对于投资者、监管者与研究学者都具有十分现实与理论意义。本文选择利用Carhart四因素模型通过实证研究我国股票型开放式基金的绩效水平,其是在Fama-French三因素模型的基础上增加了动量因子构建  (本文共52页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

我国股票型开放式基金绩效评估—基于改进的Carhart四因素模型的实证研究

近年来,基金凭借“专业理财、分散风险、组合投资”的优点,获得了广大缺乏专业投资经验的普通投资者的青睐。与此同时,我国基金业发展迅速,基金管理规模不断扩大,投资品种不断丰富,监管制度不断完善,收益水平也大幅度上升。但专业的基金经理是凭借何种能力获取超额收益的,该如何评估基金绩效?这对于基金投资者、监管者和研究学者来说具有重要的理论和现实意义。本文在传统Carhart四因素模型的基础上,将基金业绩比较基准这一重要指标考虑在内,重构模型的解释变量和被解释变量,得出了改进的Carhart四因素模型,有效地提高了模型对我国证券市场的解释力度,同时通过剔除基金业绩比较基准对基金绩效的影响,能够更加精准地评估基金绩效。在实证过程中,本文选取了2006年7月之前成立的具有完整交易数据的34只股票型开放式基金作为研究样本,将基金业绩比较基准这一指标纳入本文的研究体系,在综合考虑市场不同波动阶段的基础上,运用实证分析的方法从宏观和微观两个维度对我国...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东交通大学
华东交通大学

我国股票型基金业的市场结构与绩效研究

近年来,随着开放式基金的快速发展,股票型基金越来越受到人们的关注。与此同时,全球证券投资基金业巨头逐渐进入我国,这必将对我国基金业格局产生巨大的影响。由于各种不同类型之间的基金差别巨大,如果对整个行业进行分析,得到的结果不那么精准,因此,本文选择股票型基金进行具体的分析。本文首先对有关金融业市场结构与市场绩效的理论知识进行了阐述,回顾了相关理论的发展过程以及国内外的研究现状。接下来对我国股票型基金业市场结构的演变过程进行了简要的介绍,并对我国股票型基金业的市场结构进行了实证分析。只要选择运用了Panzar-Rosse模型进行实证,选取的数据为2010年到2012年成立时间大于或等于3年的股票型基金。通过实证分析,认为我国股票型基金业处于一个垄断竞争的市场结构之中,并且主要以竞争为主。此外,从市场集中度、进入壁垒和退出壁垒等方面,详细地说明了我国股票型基金业市场结构的特征以及形成原因。然后,对我国股票型基金业的市场绩效进行了简单分...  (本文共46页) 本文目录 | 阅读全文>>

贵州财经大学
贵州财经大学

股票型分级基金的业绩评价体系研究

对基金的业绩进行评价主要包括四方面的内容,他们分别是:对基金的总体业绩进行评价、对基金的选股择时能力进行研究、对基金业绩持续能力进行评价以及如何对基金进行综合定量评价①。根据国内的实际情况来看,基金业绩的研究已经持续了很多年,但是仍然存在着很多的不足,主要表现在模型运用的不合时宜性以及对样本的选择不具有代表性等。具体到分级基金而言,国内研究的最多的是关于对分级基金定价方式和交易套利的研究,但是对分级基金业绩进行评价的研究则很少见诸笔端。而随着分级基金在国内的快速发展,对分级基金进行业绩评价已成为了一个不可回避的问题。由于分级基金具有结构化的特点,因此广受追捧,但是分级基金是否能够超越市场业绩、是否能够在基金市场中脱颖而出则需要我们进一步的研究。本文以股票型分级基金为代表,对股票型分级基金的业绩表现进行了评价。通过进行线性回归,着重对股票型分级基金与其对应的子基金和传统型股票基金在总体业绩、选股择时和持续性方面进行了比较。由于本文...  (本文共45页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

我国股票型开放式基金业绩与规模关系研究

本文利用2004—2012年我国股票型开放式基金的数据,在控制了多个基金特征变量的前提下,探究了基金业绩与基金规模之间的关系,并创建了三个流动性指标,分别代表基金管理的流动性、基金持股流动性以及基金交易市场冲击的流动性,以探究流动性在这种关系中所起的作用。通过研究发现,我国股票型开放式基金的业绩在经过Fama-French三因子调整后,与基金的规模呈现出显著的反向关系,证明我国股票型开放式基金的规模对业绩有着显著的抑制作用,而这种抑制作用在流动性较低的基金中更为强烈。规模较大的基金可以通过持有大市值的股票以及分散化其投资以提升基金管理、基金持股的流动性,从而避免由这两者所引起的流动性问题对基金业绩的侵蚀。不过这并不意味着基金整体的流动性就会相应提升,单只基金始终无法解决其交易造成的市场冲击所带来的流动性问题,最终使得规模的增加不可避免地抑制了基金收益。  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

《山西农经》2020年10期
山西农经

我国股票型基金业绩评级研究

进入21世纪,证券基金市场作为金融市场的重要组成部分在不断发展和完善,投资者越来越喜爱并认可基金。基金的信用评级一直在发展,投资者在投资的时候更关注基金的评级结果。评价了我国股票型...  (本文共2页) 阅读全文>>

《婚姻与家庭(婚姻情感版)》2019年06期
婚姻与家庭(婚姻情感版)

股票型基金应该这样选

在上一期,MsC教会了小君坚持定投的道理。可实际操作起来,小君又犯了难……市场上几百只股票型基金,到底应该怎么选呢?今天,MsC就来教大家一招"4433"选基法,从此选基so e...  (本文共1页)