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我国开放式基金申购赎回影响因素研究

自2001年9月我国第一只开放式基金——华安创新创立以来,开放式基金快速发展。截止到2015年12月31日我国证券投资基金总数有2722只,开放式基金数量就有2558只,是全部基金数量的94%,基金资产净值达到了83971.83亿元,开放式基金的资产净值达到82024.11亿元,占基金资产净值的97.7%,开放式基金已经成为我国基金市场的绝对主角。开放式基金的最大特点是自由申赎机制,投资者依据自身的资产配置特点和对市场环境的变化判断来决定其申购和赎回行为。由于信息不对称,这种机制设计实际上是投资者对基金管理公司的一种隐性激励,有助于市场“优胜劣汰”机制的形成。开放式基金这种自由申赎的机制可以吸引投资者投资,但同时也会使得基金的份额不断变化,而基金份额的大幅波动会加大基金公司运作基金的难度。一方面,如果基金面临巨额申购,基金管理公司短期内寻找大量且有利的投资项目,从而承受较大的投资压力。另一方面,如果开放式基金面临巨额赎回,其影响  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
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不同类型开放式基金申购赎回影响因素研究

开放式基金具有独特的开放机制的特征,使得投资者能够通过观察基金业绩抉择是否购买或者赎回基金。投资者选择是否购买或赎回基金以及投入多少资金都会对基金规模造成直接影响,因此分析开放式基金申购赎回行为对基金管理者、证券市场监管以及银行都有重要意义。自从中国第一只开放式基金发行创设,我国开放式基金市场的建立就伴随着巨大的赎回压力,虽然最近几年,新基金数量逐年增加,但仍避免不了大额赎回的困境。此外,开放式基金市场还呈现投资者连续不断的巨额赎回的情形。这样的巨额赎回在影响基金管理者投资策略延续性的同时,对未赎回投资者的利益也产生不利,严重时甚至对证券市场的稳定造成巨大冲击。对开放式基金资金流的影响因子的实证研究可以帮助投资者制定更加正确的抉择,也可以供给基金管理人和证券市场监管人正确的意见,保障证券基金市场持续稳定的发展。随着基金发行潮的不断涌现,债券型基金和货币型基金在开放式基金中占比越来越高,然而,由于不同开放式基金的差异性,将开放式基...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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我国股票型开放式基金申购赎回影响因素实证研究

2001年我国开放式基金经历了从无到有,并且迅速进入了高速发展阶段。截止到2009年末,我国证券投资基金的数量达到了556只,基金资产净值达到了2.68万亿元,其中开放式基金的数量是525只,占到了全部基金数量的94.3%,开放式基金的资产净值为2.56万亿元,占全部基金资产净值的比例达到了95.4%,开放式基金成了基金市场的绝对主角。我国开放式基金又以股票型为主,截止到2009年底,股票型开放式基金的份额、市值和数量占全部开放式基金的比重分别为86.46%、87.26%和66.98%。开放式基金与封闭式基金相比最显著的特点,就是它的申购赎回机制。申购赎回机制的设立使得开放式基金投资者可以根据基金的业绩表现自由的申购赎回基金,一般而言,投资者都偏好于申购业绩好的基金,赎回业绩表现差的基金。开放式基金的自由申购赎回在吸引投资者的同时也使得基金的份额处于不断的变化之中,当基金份额大幅波动时,则会产生十分不利的影响。首先,基金份额的大...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽大学
安徽大学

我国开放式基金赎回影响因素研究

自2001年9月份华安创新作为第一只开放式基金设立以来,我国开放式基金得到迅猛的发展,已远远超过封闭式基金的规模,成为我国基金市场上主要力量。我国开放式基金迅速发展的同时也面临着持续不断净赎回的现象,而且出现了“赎回困惑”:基金净值增长率越高,基金赎回率越高;而有些业绩比较差的甚至亏损基金的净赎回率却相对较低。这表明我国基金业绩与资金流量呈反向关系,业绩较好的基金经理不能获得相应的市场激励从而导致基金经理的道德风险产生,也不利于开放式基金业竞争机制的形成。从微观角度来说,开放式基金持续的净赎回增加了基金控制成本和流动性风险,影响基金的资产配置,没有形成对基金经理的正向激励机制,而且增加基金经理决策难度,另一方面也给投资者带来了损失。从宏观角度来说,开放式基金的净赎回不利于基金业的发展,对证券市场也产生一定的冲击。本文通过对开放式基金及赎回情况进行了描述性分析,并通过行为金融学进行解释开放式基金赎回的成因分析。在模型假设基础上,利...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

《金融与经济》2013年06期
金融与经济

我国货币基金申购赎回影响因素分析

本文通过分析得到了影响投资者申购赎回货币基金的主要因素。基金公司是否为银行系和是否为外资背景都对货币基金申购赎回有一定影响;基金成立时...  (本文共5页) 阅读全文>>

西南财经大学
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基金分拆对开放式基金申购赎回影响的研究

自从2001年我国第一只开放式基金建立以来,我国开放式基金市场迅猛发展。截止到2011年12月底,我国开放式基金的总数已经达到932只,资产总额达到24125.33亿元,净值总额达到23056.70亿元。在开放式基金建立之初,基金市场中只有股票型开放式基金。如今,投资类型有了很大的丰富,除了股票型基金还有债券型基金、货币型基金和混合型基金。同时,我国开放式基金持有者的数目也在不断增长,投资者结构也由以机构投资者为主变成以个人投资者为主。个人投资者具有在短期内频繁申购赎回基金的特点。随着基金市场的发展,2005年出现了第一次基金分拆,在2007年牛市中,基金市场上,基金的分拆次数达到了顶峰。截止到2011年底,在进行分拆的基金当中,股票型基金的分拆次数占总数的69%,混合型基金占29%,债券型基金仅为2%,没有货币型基金进行分拆。基金的分拆对基金的价值增值在理论上没有什么实质的影响,应该是不会导致投资者对开放式基金进行申购或者赎回...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

《金融法苑》2001年01期
金融法苑

开放式基金及其法律问题(下)

(3)开放式基金的申购、赎回费用《试点办法》第33条规定...  (本文共6页) 阅读全文>>