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上市公司股份回购动因及效应分析

上世纪80年代,西方资本市场管制放松,各个公司之间竞争激烈,自此之后股份回购成为了一种控制稳定股价、反恶意收购的常用方式。然而,在我国近年来资本市场持续低迷,受国内外不稳定因素的影响,股价波动剧烈,导致股价和公司的自身实际情况无法得到相应得匹配,投资者却往往通过股价情况来进行投资,因此对一些公司的信心不高,上市公司的管理层们纷纷通过股份回购来使这种情况得到一定的缓解和解决。然而部分公司会在公告中隐藏部分实际动因,扰乱投资者的判断。因此,在这种大环境下研究股份回购的真实动因及效应极具现实意义,而且在2018年的A股市场中,美的集团的此次回购是金额最大的常规回购,因此更具有代表意义。本文首先整理总结了与股份回购相关的国内外学者的文献,然后介绍了与股份回购相关的理论基础。将信号传递理论、每股收益理论、自由现金流理论等作为研究的理论支撑,深入分析了美的集团股份回购的真实动因,发现除了公告中提到的为了保护公司的外在形象、为了与公司的实际情  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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我国汽车制造业上市公司股份回购的动因和效应分析

股份回购是指上市公司利用自有资金或债务融资回购自身发行在外的股票的行为。在西方成熟资本市场中,股份回购作为一种资本运作手段被广泛应用,国外学者也对其进行了多方面深入的研究。而我国的资本市场建立较晚、股份回购的发展也相对缓慢,早期的股份回购实践往往动机和方式都比较单一,国内学者对股份回购的研究也多立足于当时特定的政策背景和经济环境。近年来,我国实施股份回购的上市公司越来越多,回购的动机也越来越趋向隐蔽化和多样化,回购产生的效应也不尽相同。在汽车制造业,随着我国经济增速的放缓、居民汽车保有量的上升和汽车购置优惠政策的逐渐滑坡,汽车产销量的增速明显放缓,行业进入缓慢发展的新态势。而原材料价格和人工成本的上升、各类资本的跨界加入加剧行业竞争,也使得汽车制造业的利润被压缩,行业企业面临严峻挑战。股份回购作为一种资本运作工具,在运用得当的情况下有利于提升公司股价、优化公司资本结构、增强公司财务灵活性等。因此,深入分析现阶段汽车制造业上市公司...  (本文共80页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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上市公司股份回购动因及效应研究

作为一种重要的资本运作方式,股份回购是指公司按照一定的程序以现金等资产对价收回公司发行在外股份的行为。从理论而言,股份回购的动因在于,改善公司资本结构、提高闲置资金使用效率、传递积极信号、实行股权激励等。通过股份回购,也将对公司产生相应的后果,例如,短期内提升股价,获得积极的市场反应、提升公司经营业绩、影响公司偿债能力等等。然而,截止目前,针对现实中股份回购的动因或后果的研究并不丰富,因此,本文基于伊利股份案例研究股份回购的动因和后果。结合伊利股份案例,本文研究过程为:首先,介绍了股份回购的研究背景和研究意义,表明了研究价值,其次,在大量查阅过往文献的基础之上,对股份回购的相关研究进行了回顾和综述,并且对相关概念和理论基础进行了阐述,随后本文对我国上市公司股份回购现状进行了分析,发现近年来实行股份回购的上市公司越来越多,股份回购也引起了实务界和理论界的广泛关注,最后,本文以伊利股份为案例,收集了伊利股份相关资料及数据,采用案例分...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆工商大学
重庆工商大学

上市公司股份回购动因及效应分析

随着我国经济的发展和股票市场的发展,我国上市公司的数量越来越多,股份回购也逐步去的上市公司的认可。然而2020年爆发的新冠疫情对我国经济造成了不小的影响,股票市场也受到了不小的冲击,上证指数出现下跌。在这种背景之下,许多上市公司纷纷选择股份回购,通过使用自有资金或者拆借资金在二级市场上重新买入公司股票。股份回购可以通过减少上市公司自家股票在股票市场上的数量,从而提高每股收益,提升企业价值。格力电器2020年4月13日宣布用60亿自有资金进行公开股份回购,成为了当年的A股“回购王”。和大部分上市公司股份回购一样,格力电器在股份回购公告中提到此次股份回购是基于公司未来发展前景、实施股份激励以及员工持股计划、提升公司整体价值为动因。并且在之后的2020年10月13日、2021年的5月26日又发布了第二次以及第三次股份回购公告,短短一年多时间就陆续发布了三次金额庞大的股份回购计划,其背后动机以及具体实施效果值得我们去探究。本文以格力电器...  (本文共68页) 本文目录 | 阅读全文>>

南昌大学
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上市公司股份回购动因及财务效应分析

股份回购这一资本操作行为可以有效的提升企业股价、向市场传达企业经营状况良好的信号、优化资本结构等。随着经济全球化,各国经济发展联系紧密,我国资本市场环境也深受全球经济形势的影响。近年来,我国A股证券市场多次出现股价暴跌的现象,伴随而来的是上市公司的回购狂热。但是,我国证券市场起步较晚,股份回购的发展时间也相对较短,国内有关研究理论尚不完整,导致部分企业盲目跟从,使企业陷入财务困境,且不利于资本市场的发展。2019年,我国A股市场回购金额创历史新高,其中伊利股份以57.93亿元成为2019年最“壕”回购大户。所以,对上市公司实施股份回购的动因及财务效应分析,可以使经营者清晰地认识其利弊,在全面的考虑之后做出合理的回购计划,这对我国资本市场的发展具有重大意义。本文以我国乳制品行业领导企业伊利股份为研究对象,对其实施股份回购的动因及产生的财务效应进行详细分析。首先,以当前国内外研究理论作为基础,结合我国A股行情,掌握上市公司股份回购的...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西理工大学
江西理工大学

X公司股份回购动因及效应分析

随着我国经济和资本市场的快速发展,越来越多的上市公司选择股份回购这一资本运作工具,在市场的激烈竞争中提高企业的自身价值。研究上市公司已完成的股份回购案例,对我国股份回购的发展有着积极的理论意义和现实意义,对上市公司实施股份回购的动因和效应展开分析,可以丰富现有的理论基础,指导上市公司实践。本文采用案例分析法、事件研究法及因子分析法等研究方法,选择X公司股份回购作为研究对象,以我国上市公司实施股份回购的动因和效应为切入点,首先介绍了股份回购的研究背景和研究意义;其次对X公司实施股份回购的动因以及产生的市场效应和财务效应分别进行阐述,同时分析了股份回购产生效应的作用机理;最后通过对X公司股份回购案例分析的归纳总结,针对当前我国股份回购行为存在的问题提出相关的建议。通过对X公司股份回购行为进行研究可以看出,X公司回购的动因主要是维持股价稳定、减轻股东税负、增加财务灵活性、提高资金使用效率和优化资本结构;X公司股份回购产生的市场效应研究...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>