分享到:

企业实物期权理论与方法研究

本论文的研究受到河北省教育厅科研计划项目“企业投资决策实物期权理论与方法研究”的资助。传统的投资决策方法越来越不能适应企业竞争环境的要求,而实物期权理论方法将投资项目中的各种投资机会与经营柔性视作期权进行分析量化研究,充分考虑了投资活动中各种灵活性的价值,是企业投资决策理论方法的一大飞跃。因此,本论文的研究具有重要的理论意义和实用价值。本论文在查阅和整理大量国内外有关实物期权研究文献的基础上,结合我国企业投资的实际情况,对实物期权理论和方法进行了深入研究。本文的主要内容有:1.分析企业投资的各种性质与投资机会和灵活性的价值,论述企业项目投资决策的一般分析方法及优缺点,着重讨论了净现值法的缺陷与不足,指出应用实物期权理论与方法可以弥补传统决策方法的不足。2.在实物期权的基本理论方面,对实物期权的价值进行了敏感性分析,指出可以根据敏感性大小将实物期权分为高、中、低三种期权,并讨论了由敏感性分析得到的对企业管理者的启示。3.总结了企业  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
中南大学

基于实物期权理论的矿业投资决策理论与方法研究

矿业投资具有投资建设时间长、投资不可逆性和较高的不确定性等特点,矿业投资的不确定性因素形成了投资的机会价值。传统的矿业投资决策方法存在对折现率的选取困难、现金流量预测不准以及不能反映管理的灵活性等缺陷,因而它忽视了矿业投资的期权价值,常常低估矿业投资项目的真实价值,从而导致错误的决策。本文将“基于实物期权理论的矿业投资决策理论与方法”作为研究的课题,运用实物期权理论与方法,研究了矿业投资在不确定性因素下的投资决策方法与评价模型,为矿业投资决策提供了新的思路和决策方法。论文的主要工作包括以下几方面:(1) 分析了矿业在国民经济中的地位、作用,概述了我国矿业发展存在的主要问题,说明了论文研究的意义及研究的内容。(2) 追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权分类和定价方法,回顾了实物期权理论在国内外的应用研究状况,重点综述了实物期权理论在矿业投资决策中的应用,并指出了未来研究的关注点。(3) 研究了矿...  (本文共185页) 本文目录 | 阅读全文>>

大连海事大学
大连海事大学

基于复合实物期权理论的船舶投资决策理论与方法研究

航运业是一个资本密集且投资风险较大的服务性行业,船舶投资是航运企业经营活动最重要的内容之一,是涉及航运企业生产经营全局、改变船队结构和运输能力的战略性活动。船舶投资决策直接影响着从企业买船到经营管理的全过程,并会直接影响航运企业今后的经营效益。以贴现现金流分析(DCF)为基础的传统的船舶投资决策方法存在对折现率的选取困难、现金流量预测不准以及不能反映管理的灵活性等缺陷,因而它忽视了船舶投资的期权价值,常常低估船舶投资项目的真实价值,从而导致错误的决策。本文在国内外研究的基础上,进一步研究船舶投资决策中的实物期权——复合实物期权,主要研究以下两种情况下的复合期权:一、由于船舶投资决策中的具有的阶段性特征而产生的复合实物期权。并通过建立序列复合期权模型和案例分析来证明此期权的价值。二、由于船舶投资决策中的多重选择性而产生的组合复合期权。本文也通过案例来分析了期权的价值,并得出结论:当船舶投资决策中面临多种选择时由于复合期权的存在而具...  (本文共79页) 本文目录 | 阅读全文>>

沈阳工业大学
沈阳工业大学

项目投资决策实物期权理论与方法研究

随着知识经济的来临,投资环境瞬息万变,投资项目推陈出新,企业在经营管理过程中的投资决策需要在不确定的环境下进行。在这充满不确定的环境中,制定长期的、一成不变的决策显然是不现实的,而评价和利用这种不确定性的能力就变得非常关键。传统投资决策方法己经无法适应当代投资决策的需要,它忽视了一些不确定因素,低估了项目的价值,使企业失去一些有价值的投资机会。本文从实物期权的角度分析投资决策,弥补了传统的投资决策方法的不足。本文从研究项目投资决策理论.出发,在介绍传统的投资决策评价方法的基础上,本人对传统的决策方法的局限性进行了系统的分析,进而提出了实物期权决策方法。在对实物期权理论的研究过程中,文章介绍了相关的金融期权基本知识;对实物期权的种类进行了重新的分类;分析了项目投资过程中的不确定性对投资决策的影响;对实物期权的价值进行了分析;指出了实物期权的实用性,并构建了投资决策实物期权理论应用框架。在实物期权方法分析中,本人对实物期权的定价进行...  (本文共87页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

高科技企业定价的实物期权理论与方法研究

随着经济和科技日新月异的发展,我国高科技企业不断涌现。传统企业定价方法不能有效解决高科技企业无形资产定价和不确定性问题,因此需要寻求适合高科技企业特点的新式定价方法,以便准确揭示高科技企业的价值。实物期权方法可以根据高科技企业的特点,采用金融市场的输入量和概念对实物资产定价。高科技企业价值分为有形资产价值和无形资产价值两部分,定价中可对有形资产采用传统的折现现金流法,对无形资产采用实物期权定价方法,从而将两种方法相结合,使对高科技企业的定价更为准确。考虑到价值漏损的存在,需要构建新的定价模型,通过引入持有收益,建立无形资产定价的偏微分方程。该方程被看成连续支付现金红利的美式看涨期权,运用美式期权价格的解析近似方法求得近似解析解。最后,文章将理论与实际相结合,运用布莱克——舒尔斯期权定价模型,确定网络电视牌照对于中国电信和中国网通的期权价值,并对结果进行分析,比较两种定价方法,对实物期权定价方法的应用予以肯定。  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

科技投资项目评价理论与方法研究

本文针对我国科技投资项目评价中存在的现实问题,在综合掌握国内外关于科技投资项目评价理论与方法研究现状的基础上,通过借鉴系统理论、新福利经济学、多属性效用理论和实物期权理论等相关理论,以企业为评价主体,从科技投资项目的效益和阶段两个方面的评价展开深入研究,并力求秉承理论来源于实践又应用于实践的研究主旨。在对科技投资项目进行效益评价时,本文先从经济效益、社会效益、环境效益、技术效益和运行环境分析五个子系统的评价入手,针对其特点和主要目的,运用适当的评价方法进行评价,而后运用综合评价方法即层次灰色评价方法,构建了较为完整的评价指标体系,对科技投资项目系统进行评价,在此过程中评价指标的设计、评价方法的选取和评价模型的构建构成了其核心内容。在对科技投资项目进行阶段评价时,本文以阶段门模型为基础,运用二叉树实物期权理论对其进行评价,并将以上理论运用于某企业项目评价的实际,经验证取得了较好的效果。本文力求从科技投资项目效益和项目阶段两个角度为...  (本文共230页) 本文目录 | 阅读全文>>