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股票市场财富效应研究

股票市场作为一种配置资源的方式,在现代经济生活中发挥着越来越重要的作用。股市的变动反映实体经济的变动,同时它的变化又对实体经济产生影响,影响效应主要有Q值效应、非对称信息效应、财富效应以及流动性效应等。本文将研究的视角放在财富效应上。股市的财富效应就它对实体经济所发挥的作用来分可分为“财富正效应”和“财富负效应”。股市财富正效应即指股价的上升使持有者财富增加,并导致消费支出增长的现象。而财富负效应是指股价的下跌使持有者遭受损失,它一般与股市泡沫的破裂有着直接的关系。关于股市财富效应的讨论始于美国,美国上世纪90年代至2000年这段时间内,股市保持较长期的繁荣,与此同时,由股价上升带动的消费增长也明显显现。因此我们对股市财富正效应的讨论即以美国为例。然而,日本自上世纪80年代后半期开始经济即陷入低迷状态,至今仍无太大起色。究其原因,与股市泡沫破裂所引发的泡沫经济有很大关系,泡沫经济的崩溃对经济的影响是惨重的。因此我们对股市财富负效  (本文共42页) 本文目录 | 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

中国股票市场财富效应研究

随着股票市场的快速发展,股票市场对宏观经济运行的影响日益显著,股价波动与居民消费需求的关联性在逐步增强。股票价格波动对居民消费的影响被称为股票市场的财富效应。本文试图建立一个股票市场财富效应的全面分析框架,通过对中国股票市场财富效应进行理论分析和实证研究,找出制约中国股票市场财富效应的主要因素,并有针对性地提出一些通过刺激股市带动消费需求的建议,促进中国股票市场财富效应有效地发挥。本文重点分析了股票价格波动对居民消费的直接影响以及股票价格波动对消费者信心的影响,从直接财富效应和间接财富效应两个角度分析了股价波动与消费需求之间的关系。首先,文章阐述了股票市场财富效应的作用机理以及支撑股票市场财富效应的相关理论,为实证研究奠定了理论基础。然后,文章基于股票市场财富效应的传导途径,并根据生命周期理论和行为金融学理论,分别构建了中国股票市场直接财富效应和间接财富效应的模型,通过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验等计量方法进行实证分析,...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

兰州商学院
兰州商学院

中国股票市场财富效应研究

近几年来,伴随着我国经济的高速发展,我国资本市场也取得了长足的发展。股票市场是现代金融市场的主要构成部分之一,一般观点认为股票市场的主要功能是资金融通、优化资源配置。然而,随着股票市场规模的扩大,股票市场还有更为重要的功能即政策传导功能,央行的货币政策通过股票市场股价水平的变化,对实体经济产生影响,影响效应有Q值效应、财富效应和流动性效应等。在资本市场对于国民经济的作用日益凸现的今天,无论对于学者还是宏观经济政策的制定者来说,股票市场的财富效应都是值得深入研究和思考的课题。本文从金融学、心理学、经济学等不同角度,系统地分析阐述了股票市场财富效应的理论依据,提出了股票市场财富效应的制约因素,并利用年度数据、季度数据和月份数据等多重数据结构,对我国股票市场财富效应进行了Engle-Granger协整实证分析。在此基础上,分析研究了股票市场财富效应和货币政策的相互传导机制,并提出了加强我国股票市场正财富效应的政策性建议。文章首先具体回...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国海洋大学
中国海洋大学

中国股票市场财富效应研究

随着股权分置改革的逐步深入,我国股市财富效应逐渐显现。在此背景下,研究股市财富效应成为必然。本文试图构建股市财富效应的评价体系,并且对自2005年以来我国股票市场财富效应大小进行实证研究。首先,对股市财富效应进行概述。在此基础上,进一步深入分析影响股市财富效应的因素。将这些因素划分为市场因素和非市场因素。市场因素包括股市规模、股市效率和股市结构。股市规模和股市结构分别用证券化率和股市参与率表示,并且研究我国的证券化率和股市参与率的变化情况。非市场因素包括政府行为和国际影响。政府行为方面主要表现为货币政策的制定和使用。文章使用股市市值与广义货币供应量(M2)的比值变化来反映货币政策的变化。其次,构建股市财富效应的评价指标体系,试图量化对于股市财富效应的评价。分别将GDP、社会消费品零售总额、居民人民币储蓄存款余额、消费者信心指数引入评价体系,并利用相关指标构建弹性系数来描述财富效应的大小。在上述研究的基础上,本文以2005年-20...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

我国股票市场财富效应研究

随着股票市场的迅猛发展,居民资产结构中金融资产份额的持续增加,金融资产价格的波动对宏观经济运行与发展的影响日益突出。股票市场的财富效应是指随着股票所代表的资本财富的增加或减少,会影响消费者的消费支出进而对经济的发展产生影响。本文通过对股票市场的财富效应进行系统研究,试图找出目前影响中国股票市场财富效应发挥的基本条件和客观因素,希望能够提出一些刺激股票市场的财富效应发挥、促进消费需求的措施,以促进股票市场的繁荣发展,使股票市场财富效应能更有效的刺激社会消费支出,促进国民经济的增长。本文一方面以股票市场的财富效应为研究出发点,以消费函数理论作为分析基础,以协整分析及因果分析的实证分析为主体部分,运用了理论分析、对比分析和对策探讨等多种方式,从不同的侧面对中国股票市场财富效应问题进行立体透视,从中揭示了中国股票市场财富效应的内在机制和特征。另一方面文章从整体上使用具有较强时效性的月度相关数据对股票市场的财富效应进行实证检验,试图运用实...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

云南大学
云南大学

我国股票市场财富效应的行业差异研究

股票市场的每一次波动,都会对股票持有者的财富造成影响,继而可能导致其消费支出发生变动,经济学家将这种由股市波动而引起的消费变动称为股票市场的财富效应。20世纪末,美国股票价格一路上扬,美国居民消费也显著提高,学界对股价是否能促进消费的讨论也更加激烈。目前国内外对股票市场财富效应的研究主要集中在其是否显著这一问题上,而本文在股票财富效应研究基础上,重点研究中国股市财富效应对四个不同行业(消费品零售行业、金银珠宝行业、汽车类商品行业和餐饮业)产生的影响及其差异原因,通过研究:第一,明确我国股票市场是否具有财富效应,能否通过提振股市促进消费;第二,我国股票市场财富效应与行业消费是否有关,如何运用股市作为政府进行宏观调控手段的补充工具。本文首先对国内国外研究成果进行了梳理,然后阐述财富效应的定义及特征,并对股票市场财富效应的传导机制和作用机理进行说明,在对比了各消费函数理论之后,本文选取现代消费函数理论为基础构建实证模型,并选取2004...  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>