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中国上市公司退市制度研究

上市公司的退市制度是指通过法定程序将已经不符合上市条件的公司退出证券市场的法律行为。退市制度维护了证券市场的秩序,保护了投资者的利益。笔者认为我国目前的退市制度在法律设计上还存在着一些不足和缺陷,本文试图通过分析,构建一个系统的上市公司的退市制度。文章分三部分:第一章分析了退市制度的基本概念,介绍了国外的退市制度的相关规定,对我国现行的退市制度作了评价;第二章逐一分析了退市制度中的退市条件、暂停和恢复上市规则和建立准退市提示制度等核心内容;第三章就上市公司收购和证券民事赔偿两方面,分析了在退市过程中对投资者利益的保护问题。  (本文共40页) 本文目录 | 阅读全文>>

辽宁大学
辽宁大学

中国上市公司退市制度研究

证券市场是为解决资本供求矛盾及其流动性而产生的市场,他在资源配置、经济进步以及提高国民收入等方面都具有重要的意义。作为证券市场的重要组成部分,上市公司的运行质量对证券市场的健康发展具有至关重要的作用。退市机制又是证券市场制度建设的重要组成部分,他是提高公司质量、促进市场繁荣的有利保障。建立退市机制是为了净化证券市场的环境,但中国证券市场中依然存在着大批的劣质公司,使得退市制度犹如虚设。2012年6月28日,交易所发布了主板上市公司退市制度新方案,开始逐步与国际惯例接轨。完善上市公司退市制度是中国证券市场走向成熟的重要一步,健全的退市制度将敦促上市公司改善其经营管理,来提高上市公司的总体质量,并且有助于改变市场价格扭曲的情形,使一些绩优股、成长股的价值得到体现。从长远看,退市制度的完善,能够促使证券市场的体系更加完整,实现市场资源优化配置的功能,从而进一步优化上市公司的整体结构。随着中国资本市场的健康发展和退市制度的完善,证券市场...  (本文共51页) 本文目录 | 阅读全文>>

云南师范大学
云南师范大学

中国上市公司退市制度研究

在我国证券市场已过去的十几年中,退市制度从无到有,从一般到逐渐成熟。但在证券市场制度建设中,退市制度的建设又是一个相对不健全的环节,相当一部分“问题”公司迟迟不退市。如何解释我国证券市场这一独特的现象,增强上市公司退市制度的有效性,从而形成一个优胜劣汰,良性循环的局面,对我国证券市场的发展,具有重要的意义。本文的分析主要是从实证分析和国内外比较分析两方面对我国退市制度进行研究,分析退市制度实施效果不佳的原因,并借鉴国外发达市场退市制度,对我国退市制度的完善提出了意见。本文主要由五部分组成:第一部分为第一章和第二章,主要阐述的是文章的研究背景意义,国内外文献综述和文章结构及研究方法。第二部分主要介绍和分析了我国上市公司退市制度的发展。通过对我国整个退市制度的发展历程和各个阶段的政策的阐述,对我国退市制度发展做了一个完整的制度分析。第三部分为实证分析,包括第三章第二节的部分内容和第四章。分别针对ST股票、已退市股票、仍旧ST股票进行...  (本文共85页) 本文目录 | 阅读全文>>

清华大学
清华大学

中国上市公司退市制度的发展及其影响分析

在成熟的市场中,当一个公司达到一定的条件后,可以申请公开发行,获得融资,进入证券市场,成为一个公众的公司。公众公司可以提高企业的形象和价值,获得更多的融资机会,但是它必须得到公众的监督,定期向媒体公布自身的经营和财务状况。当一个上市公司由于一定的原因业绩下滑或者管理不善,会被市场发现,被其他公司兼并,或者因为失去了上市公司应具有的条件而被限期改正,如果不能改正则会被退出证券市场,失去上市公司的地位。无论是美国、日本还是香港的证券市场,上市公司出现严重的财务困境和持续经营能力遭到破坏,是交易所对上市公司终止上市交易的主要依据。国外证券市场对于低于上市标准的公司的处理过程一般有两个阶段,一是限期整改,需要公司在特定的时间内消除其不正常的状态,达到上市公司应有的标准。二是如果在限期内不能完成整改,则被交易所剔除出上市列表,失去上市地位。我们国家的证券市场由于发展较晚,各种制度在不断发展和完善过程中。最初对于低于上市标准的上市公司的处理...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国政法大学
中国政法大学

我国上市公司退市机制的法律研究

退市,是指上市公司由于各种原因被取消上市资格,其股票在证券交易所被摘牌。退市是一种“扬弃”,是一种哲学意义上的渐进发展过程。优胜劣汰是市场经济的基本规律,只上不下的市场无疑对于经营不善、巨幅亏损是纵容和默视,对于绩优公司是冷漠和不公。只上不下的市场对于市场风险没有揭示和化解作用,只能使问题越积越多,最终陷入恶性循环。退市机制的推出对于规范当前证券市场,化解长期积累的系统风险,理顺长期扭曲的价格体系无疑具有重要的历史意义。中国证券市场将以市场退市机制的建立为丰碑,真正告别投机时代,真正的风险意识和投资理念才会逐步得以恢复和建立。中国证券市场要走向成熟必须引入退市机制。本文共有五章:第一章,首先确定退市和上市公司退市机制的基本内涵,并简述了一些退市有关的制度(上市公司状况异常期间的特别处理/ST;暂停上市;特别转让/PT),接着阐述了上市公司退市的理论根据(股票失去内在价值;股票失去流动性;公司严重违反上市规则),最后论述了建立退市...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国政法大学
中国政法大学

我国上市公司退市法律制度研究

本文在理论分析的基础上考察了我国上市公司退市的法律制度及其变迁,并比较和借鉴美国的上市公司法律制度,提出了完善上市公司退市法律制度的解决方案。全文分为引言、正文和结论三部分。以下分述:引言部分指出完善上市公司退市机制与我国证券市场在市场化阶段的主要任务紧密联系,而退市机制的顺畅运行需要法律制度的有效保障。但是,我国上市公司退市法律制度尚存诸多弊端,由此提出本文致力解决的问题。正文第一部分,概述了上市公司退市法律制度,明确界定了退市的法律概念,并分析了上市公司退市的法律性质和法律后果。笔者对上市公司退市法律制度进行了法学理论分析,指出上市公司退市法律制度体现了效率和秩序这两个法的基本价值追求。正文第二部分,在第一部分的基础上,回顾了我国上市公司退市法律制度的变迁过程,并分析了制度变迁过程中实践与理论的互动和政府对退市法律制度的态度转变。正文第三部分,详细考察了我国现行的上市公司退市法律规范,论述了我国上市公司退市法律规范体系、退市...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南政法大学
西南政法大学

上市公司退市法律制度研究

上市公司是证券市场的基石,其内在质量高低将直接影响证券市场的存续与进一步发展。令那些不符合既定要求的劣质劣迹上市公司退出证券市场,是避免市场风险过度积淀、维护市场诚信及保护中小投资者合法权益的需要;同时,亦是“优胜劣汰”市场内在竞争规则的必然要求。从宏观层面上讲,建立完善的上市公司退市制度,将有助于资本市场资源优化配置功能的发挥,提高证券市场“吐故纳新”的能力;同时,市场化的上市公司退市制度,亦有利于增强投资者的风险意识,树立理性投资的观念。从微观层面来看,健全的市场化退市制度,可以对上市公司及其经营者形成有效的外部监督和巨大的经营压力,进而有助于上市公司法人治理结构的优化与完善,提高上市公司的内在质量,夯实证券市场赖以存在的基础。然而,在我国,上市公司退市法律制度在我国证券市场成立以来的十年间(1990—2000年)却是严重缺失的。虽然早在1994年开始实施的《公司法》对于上市公司退市(终止上市)就进行了相应的规定,但这些规定...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>