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国际原油期货价格和国内原油现货价格关系的协整研究

本文采用协整理论、向量自回归(VAR)、Granger因果关系检验、误差修正模型(ECM)等函数方法,多角度地对国际原油期货价格和国内原油现货价格之间的关系做建模研究,以期为石油政策的制定、石油战略的调整和为石油企业合理预测油价波动和规避风险提供一种理论参考。基于周数据所作的VAR模型、脉冲响应函数和Granger因果关系检验结果显示:国际原油期货价格在一定程度上受中国原油现货价格的影响;而国内原油现货价格则在很大程度上受到国际原油期货价格的影响;但两者相互作用的力量是不对称的。最终做出的长期协整方程显示:纽约原油期货价格与大庆原油FOB现货价格之间形成了长期显著的均衡关系。从建立的模型来看,模型能通过各种检验并具有较好的拟合精度,可以较准确地反映国际原油期货价格和国内原油现货价格之间的相互关系。研究结论给我国的能源政策制定和战略调整提供了一个理论参考,同时也为国内原油交易特别是为现货企业套期保值提供参考,以达到规避原油期货价格  (本文共36页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

能源金融市场的风险传导机制研究

随着全球经济一体化进程的加快,以能源产业为基础,依靠金融市场而发展起来的能源金融市场已经成为全球重要的资金交易平台。能源市场与金融市场的有效结合,已成为能源市场能否满足人类经济建设的日益增长的能源需求的关键。能源产业分别通过实体金融和虚拟金融来实现与金融市场的相互结合,虚拟金融的实质就是通过金融市场的自由买卖过程实现对能源市场的价格发现,有效的能源价格对实现能源市场效率有重要作用,并且会影响到能源市场的结构和全球格局分布。能源金融的本质不是能源企业能够从银行获得贷款金额的大小,而是金融市场信息如何传导至能源产业,能源产业能够充分利用市场信息进行调整和布局,这种传导机制单单依靠传统银行业的存贷款等业务是不可能实现的,而是要充分利用能源产业所特有的金融属性,通过金融市场与能源市场的有效结合以及相关金融产品的创新,使能源产业在市场方面反应更为灵敏和充分。由于金融市场所具有的充分的信息传导,能源金融市场可以实现对能源产业的价格风险和产能...  (本文共145页) 本文目录 | 阅读全文>>

兰州大学
兰州大学

INE原油期货上市对国内原油现货价格的影响

近年来我国原油消费严重依赖进口,但是长期以来我国在原油定价方面并没有足够的话语权,上海国际能源交易中心(INE)原油期货的上市,是我国争夺原油定价权以及构建能够真实反映亚太地区供需关系的原油定价体系重要措施。INE原油期货自上市以来,就保持了较为活跃的状态,形成了一定规模的原油期货市场。在此背景下,论文主要通过分析INE原油期货与国内原油现货之间的价格关系以及对比分析INE原油期货上市前后的国外主流原油期货与国内原油现货之间的价格关系这两个方面来研究INE原油期货上市对国内原油现货价格的影响,进而评价INE原油期货上市以来所取得的效果,正确客观的定位INE原油期货的现状。在分析INE原油期货与国内原油现货之间的价格关系时,通过Engle-Granger协整检验发现二者之间不存在长期均衡关系,通过G-S模型发现,反映期货对现货价格的引导作用大小的等于0.5526,仅略大于0.5,表明目前INE原油期货的价格发现功能较弱。通过建立自...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安理工大学
西安理工大学

国际原油期货、现货价格互动引起现货价格泡沫研究

国际原油贸易大多以现货价格结算,在近年国际原油价格剧烈波动背景下,国际原油现货价格泡沫研究已成为原油金融领域的热点问题之一。已有国际原油价格泡沫研究的不足是其一方面只涉及国际原油期货价格,不涉及现货价格;另一方面仅实证金融投机与国际原油期货价格相关性,缺乏对国际原油现货价格泡沫产生机理的研究。理论上,期货价格具有价格发现现货价格的功能,并且两者存在互动关系。所以,从期货与现货价格互动视角,在机理上揭示国际原油期货价格发现的现货价格是否含有泡沫则需要进一步研究。鉴于此,本论文以国际原油便利收益作为国际原油期货与现货价格互动关系的衡量变量,对本问题展开深入研究。首先,实证国际原油期货与现货价格互动存在性,并构建国际原油期货现货价格蛛网互动模型。其次,在实证国际原油金融属性后,一方面运用行为金融理论构建金融投机者操纵国际原油期货价格的正反馈交易模型;另一方面利用资产价格泡沫理论检验国际原油现货价格泡沫存在性。再次,结合正反馈交易模型结...  (本文共147页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆工商大学
重庆工商大学

我国原油期货与国际原油期货的价格关系研究

我国现已跃居全球第一大原油进口国,原油对外依存度居高不下,我国也因此承受着原油出口国对于亚洲原油进口国的“亚洲溢价”,面临着原油供应端不稳定的风险和国际原油市场潜在的金融风险。在此背景下,我国本土的原油期货市场于2018年3月26日在上海国际能源交易中心正式成立。为了清楚地了解我国原油期货在国际原油定价体系中的参与度以及在国际原油市场上的影响力,提升我国原油期货在国际原油定价体系中的话语权,尽早成为亚太地区的原油价格基准,从而更有力地帮助国内石油能化企业有效规避风险并实现套期保值,更好地服务我国实体经济发展,对我国原油期货与国际原油期货的价格关系进行研究具有必要性。本文对我国原油期货与国际原油期货的价格关系分别进行了理论分析和实证分析。理论分析方面,首先阐述了期货市场价格联动与原油期货价格波动的影响因素,然后使用市场整合理论、“市场传染”理论、溢出效应理论三项理论作为期货市场价格联动的理论基础,最后分析了我国原油期货与国际原油期...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
电子科技大学

国际金融市场的动态传导与波动溢出效应研究

由于国际经济的迅速发展,国际金融市场之间日益紧密的联系与协调,国际金融市场出现了一体化趋势。特别是计算机、通讯和信息技术的飞速发展,使得国际金融市场之间的联系与协调更加明显,国际市场金融市场一体化趋势更加显著。在国际金融市场一体化的进程中,各国的金融市场以及不同类型的金融市场之间相互促进,相互影响。同时,国际金融市场一体化加强了各国的金融市场以及不同类型的金融市场之间的联动性,在这种背景下,国际金融市场的风险容易在不同国家以及不同类型的金融市场上传导,一个金融市场的波动容易引起其它金融市场的波动。为了挖掘国际金融市场的相互作用机理、金融市场风险的传导方向及传导路径,本文选取原油期货与原油现货市场、美国股票市场和黄金市场作为国际金融市场的代表,利用超级贝叶斯影响网络理论和计量经济学相关理论与方法,深入研究国际金融市场的动态传导与波动溢出效应。首先,本文提出了超级贝叶斯影响网络理论,建立了在此理论下的动态传导与波动溢出的金融信息融合...  (本文共130页) 本文目录 | 阅读全文>>