分享到:

风险投资中的联合投资研究

近年来,风险投资在我国发展迅速,联合投资在风险投资中比较普遍,而国内对于风险投资中的联合投资研究较少。本文主要回答两个问题:为什么风险投资机构要进行联合投资;为什么还有一些风险投资机构不进行联合投资。进行联合投资主要是因为如果运作得好可以产生聚变效应,不但能够降低项目风险,还能带来巨大的经济效益;而之所以不进行联合投资,是担心随着参与方的增加产生的交易成本以及其他问题会降低投资效率。本文的重点就在于解决如何提高联合投资的效率问题。本文首先介绍了联合投资的定义以及联合投资会产生的“核聚变”效应,并利用经验曲线和协同性分析对联合投资做了进一步解释。然后从四个方面分析了风险投资机构进行联合投资的主观动机即传统金融理论——风险分摊;资源基础理论——降低风险;项目源考虑以及出于企业战略考虑。接着提出了影响联合投资效率的问题即逆向选择和道德风险问题以及决策低效率问题,并重点讨论了“搭便车”问题。然后针对这些问题提出了相应的解决措施:如通过信  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安理工大学
西安理工大学

风险投资中的联合投资研究

风险投资包含着对知识和资本两种关键生产要素的有效结合,在现代经济发展中扮演着举足轻重的角色,有力地促进了人类的进步事业。我国目前对风险投资的研究大多偏重于宏观方面的问题,而对于风险投资产业发展中一个很重要的微观方面的问题——联合投资的研究显然不够、不深。由于风险投资固有的高风险,因此如何在谋求较高收益的同时,降低投资风险成为一个急需解决的问题。联合投资作为风险投资中防范风险最常用而有效的投资策略,通过探究其内在结构、内容、规律,以便更好的运用它,将有着重要的理论价值和现实意义。本研究以风险投资中的联合投资为研究内容。在分析、总结已有的关于风险投资中的联合投资研究的基础上,本文试图围绕联合投资过程中的两个重要问题——联合投资的决策以及对联合投资的管理,力图构建联合投资的理论框架。通过研究,本文主要取得了以下成果:首先,通过引入两个模型,找出了资金与信息这两个关键因素对联合投资决策的影响,从资金角度看,投资金额以及风险投资公司对风险...  (本文共89页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

风险投资契约机制研究

风险投资作为一种新型的投融资制度,具有独特的运作机理,风险投资中投资者、风险投资家与风险企业家三个不同运作主体之间所存在的复杂利益冲突和多种形式的信息不对称关系构成了本文研究主线,本文的研究重点就是解决投资者和风险投资家之间、风险投资家和风险企业家之间以及投资者、风险投资家和风险企业家三者之间的契约形式,减少投融资过程中的委托代理成本,解决委托代理冲突等问题,具体内容如下:(1)运用委托代理论和激励理论建立投资者和风险投资家之间的最优契约模型,解决由信息不对称所引起的委托代理关系,使得投资者在不能直接观察到风险投资家类型的情况下,也可以根据该模型所提供的一系列激励约束机制协调投资者和风险投资家之间的关系,保证投资者利益最优。(2)从激励、约束和监督三个方面研究风险投资有限合伙制的治理机制特征;并从定量的角度,运用委托代理理论研究有限合伙制成功运行的内在原因,通过建立有限合伙制的最优契约模型,从理论上阐明投资者对风险投资家有效的激...  (本文共128页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津财经大学
天津财经大学

风险投资中联合投资企业最优股权配置研究

在分析、总结已有的关于风险投资中的联合投资研究的基础上,试图围绕联合投资过程中的两个重要问题——联合投资的决策以及对联合投资的管理,力图构建联合投资的理论框架。并选取我国风险投资行业的最新投融资案例数据,对联合投资这一融资策略在我国风险投资业的应用情况进行了总体性和结构性的分析,总结出联合投资策略在我国风险投资领域的应用时所表现的区别其他国家联合投资策略使用的特征,并进而研究联合投资策略产生这种现象的内在机制性的原因——即联合投资策略所产生的双重双边激励约束机制。同时选取我国风险投资行业的最新投融资案例数据,对联合投资这一融资策略在我国风险投资业的应用情况进行了总体和结构的分析,发现联合投资策略在我国主要被应用在非首次融资轮次中,在结合项目发展阶段进行分析时发现联合投资策略集中在项目发展的成长期和扩张期,且在扩张期的应用频率在最近几年有迅速上升的趋势,说明联合投资策略在我国比较适合于企业项目在扩张时期的再融资。并以此为基础,继续...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
电子科技大学

组合视角的创业投资最优选择与股权分配研究

传统理论认为,组合不是创业投资的根本特征,创业投资实际操作中往往是以单个项目的投资决策和选择为主。事实上,只要是投资,都会伴随着风险,尤其是创业投资这样的高风险投资,需要通过科学方法进行组合投资使得投资机构的期望效用最大化。现实中的创业投资家也有构建组合的需求,只是由于传统投资组合理论应用的局限性而缺乏能够利用的方法。本文从组合的视角研究创业投资,主要内容包括三个部分:传统范式下的现代投资组合理论的应用;“K-K”范式下的基于创投机构人力资本有限的创业投资最优组合规模选择;以及“K-K”模型思想的拓展:创业投资机构自身的组合——联合创业投资的收益分配。现代投资组合理论的发展和应用已经非常成熟,而由于创业投资的特有性质,现代投资组合理论应用于创业投资存在一定的局限性。如何在打破这些局限的前提下利用组合理论和方法对创业投资进行科学决策也是本文的最终目的。本文尝试将现代投资组合理论的两个经典模型应用于创业投资:基于APT的创业投资组合...  (本文共132页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

私募股权投资的风险规避研究

私募股权投资是以股权投资的方式投资于企业生命周期的不同阶段,在持有一定时期后获利退出的一种投资方式,对于促进中小企业的发展,企业所有权改制及资产重组、转型等具有重要的意义。而私募股权投资本身所具有的不透明,不流动等特征又使其在运作过程中面临许多内生的和外生的风险,合理管理和规避风险是私募股权投资研究中的重要课题。从私募股权投资单一投资阶段的联合投资伙伴选择的风险规避问题入手,运用模糊选优的方法对联合投资合作伙伴从联合成本、声誉、组织相容性和资源互补性四个方面进行综合评价,分别以收益最大和风险最小为目标,构造了以风险目标加权的最优收益模型,推导出了在风险加权的情况下,单一阶段联合投资伙伴的最佳选择。在此基础上,运用动态规划方法,构建了多阶段联合投资伙伴选择的风险规避模型,推导出了多阶段联合投资伙伴的最佳选择。应用期权博弈理论的方法和模型,对不确定环境下的二阶段私募股权投资决策的相关风险与预期收益进行分析和数学描述,建立了私募股权投...  (本文共152页) 本文目录 | 阅读全文>>