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我国上市公司股利政策影响因素的研究

股利政策作为公司财务管理的核心内容之一,既是公司筹资、投资活动的逻辑延续,又对公司的筹资、投资活动有着深远的影响。恰当而又稳定的股利政策是树立公司良好形象和激励投资者持续投资热情的关键所在。长期以来,作为公司理财的重要内容之一的股利政策,一直是中外理论界和实务界研究和探讨的热点。在西方,公司理财依次经历了以融资理财为主的传统理财阶段和以资金的合理配置与投资为主的综合理财阶段之后,又步入了以公司价值评估和股利政策为特征的现代理财阶段。我国资本市场自1990年12月19日在上海成立证券交易所以来,走过了短短十几年的历程,并且上市公司大多是由原来的国有企业改制而成的。短短十几年来,我国证券市场从无到有,从小到大,如今已成为了人们经济生活中的重要组成部分,并在我国经济建设中发挥着积极的作用。但同时我们也看到,我国的证券市场还很年轻,与国外成熟市场相比还有许多问题亟待解决,诸如我国上市公司股利政策缺乏稳定性和连续性,股利分配中短期行为严重  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国上市公司现金股利政策影响因素研究

从1956年Lintner建立起其公司现金股利支付行为的理论模型开始,不同的学者前赴后继地从不同的角度入手,试图来将公司“股利之谜”解开,然而,直到今天,对于公司股利政策的研究仍然没有定论,甚至各种纷繁复杂的研究文献使得“股利之谜”更加扑朔迷离。公司现金股利政策的制定不但要受到公司本身情况的影响,而且还要受到宏观、行业层面的各种因素的综合影响,因此,导致研究公司现金股利政策影响因素的难度较大。从1990年成立至今,中国证券市场走过了二十多年的发展历程,然而,中国股市长久以来因“重融资,轻回报”而广受诟病。2011年10月29日,郭树清担任新一届中国证监会主席,其新政的第一把火就烧到了上市公司的分红制度。其实,监管层对于上市公司实施现金分红、回报投资者的问题早在2000年就已经开始关注了,从一开始的积极鼓励上市公司实施现金分红,到后来的将上市公司的再融资条件和其现金分红数量相挂钩,无处不体现着中国监管层对于上市公司回报股东问题的重...  (本文共76页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安科技大学
西安科技大学

全流通下我国上市公司股利政策的特点及影响因素研究

股利政策作为现代公司理财活动的三大核心内容之一,与融资决策、投资决策之间相互关联、相互影响。科学合理的股利政策不仅有利于公司的持续稳定发展,也有助于公司在证券市场上树立良好的形象,从而吸引更多的潜在投资者。随着股权分置改革的完成,我国股市逐渐进入全流通时代。在全流通的股权结构下,上市公司的股利政策是否会表现出与全流通前不同的特点,是否会变得合理规范?股权结构及其他因素对上市公司的股利政策影响如何?基于此,本文以全流通为背景,展开对上市公司股利政策的研究。首先,本文以全流通前后2002-2012年上市公司为研究对象,采用描述性统计分析法,通过对比分析全流通前与全流通后的股利政策,得出全流通下我国上市公司股利政策的特点,即不分配现象逐渐缓解、支付形式依然多样、支付水平仍较低、异常派现愈演愈烈、股利政策连续性略有提高等;其次,以全流通后2010-2012年上市公司为样本,运用Logistic回归与多元线性回归模型对上市公司股利政策的影...  (本文共76页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江工商大学
浙江工商大学

我国上市公司高派现股利政策的影响因素研究

股利政策是现代公司理财活动的三大核心财务政策之一,也是尚未解决的财务难题之一。研究股利政策制定的影响因素是研究股利政策的关键问题,也是上市公司管理层与投资者共同关注的焦点。同时,随着我国上市公司派现金额的逐步提高,高派现现象也引起各方面关注。因此,本文拟通过研究高派现股利政策的影响因素为我国上市公司股利政策的制定与实施提供参考。本文首先对国内外学者的股利政策研究进行了归纳和总结。其次,结合高派现股利政策的相关理论,从公司内部因素和外部因素两方面对上市公司高派现股利政策的影响因素进行了理论分析。然后,理论联系实际,采用案例分析的方法,从财务状况、股权结构、投资机会、企业生命周期、信息传递效应等方面剖析张裕公司连续多年高派现股利政策的影响因素。最后得出本文研究结论,并在此基础上提出相关建议。根据理论分析和案例研究结果发现:(1)在影响上市公司高派现股利政策的众多因素中,高盈利能力所积累的大量资金带来的充裕现金流是其高派现的重要前提条...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

广东商学院
广东商学院

中国上市公司现金股利政策影响因素研究

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一,一方面它是公司筹资、投资活动的逻辑延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策不仅可以树立起良好的公司形象,而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情,从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。我国的股票市场,自上个世纪九十年代初建立以来,在短短的不到二十年的时间里蓬勃发展,走完了相当于西方股票市场百年的历程。在取得巨大成功的同时,我们也应清楚地看到,与成熟的股票市场相比,我们还有很大差距,目前,我国上市公司的股利政策的制定还存在很多问题。本文以现金股利政策作为研究对象,以2003-2008年的数据为样本,分别用Logistic回归模型和多元线性回归模型研究我国上市公司是否分配现金股利的影响因素和现金股利支付水平的影响因素。实证结果表明:影响我国上市公司是否发放现金股利的主要因素及其重要性排序为:上期是否分配现金股利、每股收益、前十大股东持股比例的平方和、本期是否发放股...  (本文共44页) 本文目录 | 阅读全文>>

河北工业大学
河北工业大学

上市公司股利政策的影响因素及价值相关性研究

无论是从股利政策所传播的信息内容,还是外部融资费用高于内部留存收益的角度来看,股利政策都是非常重要的。公司在制定股利政策时,不仅受到法律与合同约定的限制,还需要考虑股东偏好、税收,特别是投资机会和未来收益的增长等多种因素。如何综合权衡这些因素的影响,根据企业的实际情况制定恰当的股利政策,以促进企业价值的最大化,是每个企业管理者必须进行的重大财务决策之一。本文突破了以往研究股利政策的局限性。很多学者单方面研究股利政策的影响因素,本文将股利政策的影响因素与企业价值结合起来进行分析。以沪深A股上市公司为研究对象,分析我国上市公司股利政策的现状,并对其影响因素及其与公司价值相关性进行了实证研究。本文首先对相关理论进行了国内外的研究综述,阐述了股利的概念及特征,股利政策的类型及其影响因素。在理论分析的基础上,以2011年的515家沪深A股上市公司为研究样本,首先运用描述性统计法对我国上市公司的股利政策现状进行了分析,然后构建回归模型,运用...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>