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我国开放式股票基金绩效评价实证研究

2001年以来,开放式股票基金以其市场选择性强、流动性好及信息披露透明度高等诸多优势,迅速成为证券投资基金主流品种,尤其在2004年6月1日《基金法》颁布后,开放式股票基金无论在数量还是规模上,都获得前所未有的发展壮大。开放式股票基金绩效评价直接影响基金投资者、基金管理公司和监管当局的决策行为,已成为金融领域关注的焦点。快速发展的外部环境、利益相关主体的需求以及已有研究各种不足,决定了选取合理的评价方法和全新的运行数据对我国开放式股票基金绩效进行实证研究具有重大理论和现实意义。本文通过借鉴国外基金绩效评价的研究成果,结合证券市场的实际情况,对我国开放式股票基金的绩效进行全面的分析和评估,并为促进其健康发展提出了参考性建议。本文主要运用基金的收益率指标、风险调整收益指标(特雷诺指数、夏普指数、詹森指数)、T-M模型、H-M模型、双向表检测法等方法,对我国开放式股票基金的收益、风险水平、风险调整收益、择时选股能力和绩效持续性五个方面  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

我国开放式股票基金绩效评估的实证研究

本文首先介绍了我国开放式股票基金的概况以及国内外关于基金绩效评估的现状。其次,本文根据我国证券市场的情况,采用众多样本基金,运用一些基金绩效评估模型对我国开放式股票基金进行了模拟检验,并且在金融危机前后进行比较,验证了这几个回归模型在我国基金业的适用性和准确性。最后,根据模拟的结果本文认为:基金总体可以战胜市场,基金公司显示了良好的投资管理能力,但在金融危机之后,经济刺激政策出台之后股市处于上升时期,市场指标的涨幅会超过总体基金的投资收益涨幅,基金管理公司之间的投资管理能力参差不齐,两极分化严重;对三个重要评估指标的推荐顺序依次是:Sharpe指标Treynor指标,Jenson指标可以作为参考;各基金的风险大小是由基金管理公司的投资策略所决定的,高风险与高收益不存在正向关系;绝大部分基金都具有选股能力,但缺乏市场时机选择的能力,推荐T-M模型作为基金选股择时能力的评价指标;基金在半年度的持续性分析中,没有显示明显持续性。最后,...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海师范大学
上海师范大学

基于流动性风险调整的我国开放式基金绩效评价

起源于美国的次贷危机于2007年8月开始席卷全球,流动性风险在这次金融危机中扮演了非常重要的角色,成为危机爆发和迅速蔓延的重要推手之一,近年来非常活跃的开放式基金也受到了影响。普通投资者对于基金的认识也在市场的大幅波动中不断深化,风险意识不断增强,在考虑基金收益同时对于投资风险,尤其流动性风险也越来越关注。传统绩效评价指标虽然在业界得到广泛地应用,但存在着缺陷与不足。夏普、特雷诺指数和詹森指数所依据的理论基础假设条件过多,特别是有效市场假设和收益率正态分布假设与实际相差过大,使得绩效评价结果的有效性受到一定影响。其次,标准差和Beta系数作为风险描述反应的都是全局风险(即与均值相偏离的风险),这与投资者所关注的下方风险(即带来损失的风险)并不一致。风险价值VaR作为一种绝对风险度量方式,区别于传统相对风险的描述方式,而且不需要对收益率分布做严格限制,在现代的风险管理领域受到广泛推崇。本文针对传统基金评级指标的不足,在前人的理论研...  (本文共88页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江财经学院
浙江财经学院

新型农村合作医疗基金绩效评价指标体系构建的探索

新型农村合作医疗制度自2003年试点实施以来,得到不断的完善和提升,并且随着经济的发展和社会的进步仍需不断推进和创新。新型农村合作医疗基金是基于新型农村合作医疗制度而设立的专项基金,该基金由政府和农民两者按比例投入构成,是由农民自愿缴纳、集体扶持、政府资助的民办公助社会性资金。2008年全国新型农村合作医疗工作会议强调,今年新型农村合作医疗工作的总体要求是增加补助、全面覆盖、巩固提高,实现在新的起点上又好又快发展。新型农村合作医疗基金的运行是新型农村合作医疗工作的重要组成部分,对新型农村合作医疗基金恰当的绩效评价能有力的促进其实现效益最大化的运行,从而最终实现新型农村合作医疗工作又好又快的发展。新型农村合作医疗的政策目标是消除农民的“因病致贫,因病返贫”现象,而现今对新型农村合作医疗基金绩效的研究多数集中在基金的“收、支、平”即基金的管理方面,还未结合其政策目标对基金的整体运行过程和运行结果进行绩效考察,本文的研究结合了政策的需...  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

我国开放式基金绩效评价

随着我国资本市场的快速发展,开放式证券投资基金在金融市场的影响力日益显著,如何客观、公正、科学地对开放式基金进行绩效评价对于基金投资者、基金管理者和监管当局都有着十分重要的意义。本文将采用定性与定量相结合的研究方法对我国16只开放式基金进行绩效评价。首先绪论部分介绍本文的研究背景、研究内容、研究意义、研究方法以及基本框架。接着介绍开放式基金的概念、分类、特点及其风险,介绍我国开放式基金发展概况和研究现状,并对开放式基金绩效评价的必要性做简单探讨,然后对基金绩效评价的理论和评价方法逐一介绍。在此基础上,本文对我国的16只开放式基金进行实证分析,对基金的投资业绩、基金经理人的择时和选股能力、基金业绩的持续性进行评价。得出我国开放式基金的业绩大部分能够超过市场基准组合,基金经理人不具有显著的选股能力和择时能力,基金业绩只具有短期持续性不具备中长期持续性。最后,针对实证研究结果,提出提高我国基金绩效评价的策略,并从监管部门、基金管理公司...  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>

《现代商业》2020年15期
现代商业

战略配售基金绩效评价分析

2018年3月我国证监会明确了海外上市的中资"独角兽"企业可以通过CDR存托凭证的方式回归A股市场。一时间"独角兽"企业开始备受关注和追捧。同年6月六只针对"...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财务与会计》2020年06期
财务与会计

政府引导基金绩效评价指标体系构建

分析政府引导基金绩效评价现状发现:在国家层面,未发布引导基金绩效评价的实施细则,指导性不强;在地方政府层面,绩效评价指标体系缺失或者不具体,操作性不强。在此基础上,通过研究政...  (本文共4页) 阅读全文>>