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股权分置改革及其对公司治理绩效影响

股权分置一直是困扰我国资本市场健康发展的障碍。2005年5月10日,中国证监会正式启动了股权分置改革的试点工作。股权分置改革的目的是实现股权的全流通。而这一目标的实现是需要假以时日的。在这个过程当中,我国的股权结构仍然比较复杂。本文研究的就是在股权分置改革已启动但尚未完成之时,我国上市公司的股权结构如何变化,以及这种变化对公司治理绩效的影响。本文先从理论上对股权结构、公司治理、公司绩效之间彼此影响的关系做了说明。再以2005年底前参与股权分置改革的中小企业板上市公司为样本,做了描述性统计分析及回归分析。实证结果表明,股权分置改革通过影响股权结构进而影响公司治理绩效。同时,本文的研究只是一个阶段性成果,受所处历史时期的限制,因而为后续的研究留下了空间。  (本文共107页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国海洋大学
中国海洋大学

股权激励在我国现代企业中的应用研究

本文所指的中国现代企业特指以法人治理为基础、以有限责任为保证、以公司为主要组织形式,产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学的新型企业组织。现代企业的核心竞争力越来越多地体现在对优秀人力资本的拥有水平和对人力资本潜在价值的开发能力上,传统的、简单的劳动契约关系已无法保证优秀人力资本拥有者尽最大努力自觉工作,在管理手段上也无法对其进行有效的监督与约束。在此背景下,改变传统的薪酬模式,搭建有竞争力的薪酬体系以激励和稳定核心人才成为薪酬改革的战略导向和工作重点,股权激励这个曾缔造了无数西方神化的薪酬工具因此被逐步引入和推广。中国国企改革攻坚对股权激励的内在要求,中国现代企业制度推进及法人治理结构建设对股权激励的客观需要,使股权激励在中国现代企业中的推进具有深刻的现实意义;而随着中国企业现代企业制度的推进及资本市场、经理人市场的快速发展,可以肯定的是,中国现代企业推行股权激励的大环境和基本条件已具备。当然,股权激励作为一种新兴的薪酬工具在...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

我国股权信托法律问题研究

在我国信托法上,股权信托是指委托人基于对受托人的信任,将其股权的全部或部分转移给受托人,按照股权信托合同或协议的约定,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。其与股权代持、股权托管、表决权代理、股权转让等概念既有联系又有区别。通过对世界两大法系国家股权信托立法的比较考察,作者认为,两大法系国家的相关立法例,在股权信托立法的定位、信托目的、信托标的,信托公示、信托形式与期限等方面对我国股权信托立法的启示均不容置疑。关于股权信托的内涵,作者认为,股权信托的标的可以是作为整体的股权,亦可以是以收益权为核心的自益权,或者是以表决权为核心的共益权。而将股权中的自益权或者共益权中的部分非关键性权能信托给受托人,其他剩余关键性股权权能仍留于委托人,不应为法律所允许。关于股权信托当事人资格,作者主张,股权信托中的委托人应为股权的持有人——股东或其合法授权人。关于股东的判断标准出现冲突、矛盾时,一般...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>

北方工业大学
北方工业大学

国有股权行使若干法律问题研究

我国国有企业的公司股份制改造已基本完成,现在处于“后股改时期”。国有股权行使是后股改时期中非常重要和棘手的一个问题。因为国有股权作为股权的一种,其权利是否得到积极有效的行使,直接影响到作为国有股权资本的持有人和所有者的经济利益;又因国有股权作为一种特殊的股权在我国占有很大的比例,其行使又不可避免地会影响到社会的稳定和发展。因此在国有股权制度得到确立和初步发展、股权形态已成为国有资本主要形态的情形下,就必须研究国有股权如何行使和怎样发挥作用的问题。本文着重从法学的角度,在微观上研究国有股权的行使。同时运用比较法学主要是国际比较法学的方法,对国外关于国有股权行使这一问题的研究进行了比较,发现有些国家关于国有股权行使的一些实践经验和研究成果可以为我国所借鉴。同时,也发现我国国有股权行使问题的复杂性和特殊性,因此针对我国国有股权制度的现状.对国有股权的行使提出了一些自己的看法。本文主要研究了国有股权行使的以下几个问题:一是在对国有股权行...  (本文共38页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

我国上市公司高管股权激励实施效果研究

从上个世纪80年代起,西方国家尤其是美国就开始广泛运用股权激励改善代理问题,提高股东价值。随着我国股权分置改革的推进和06年《上市公司股权激励管理办法》的颁布,越来越多的上市公司开始实施股权激励计划,但我国和西方国家的经济环境、法律背景、公司治理结构有很大差异,国外先进有效的激励机制搬到国内未必能产生同样的激励效果。从我国目前的研究看,大部分学者仅用企业绩效代表股权激励的实施效果,很少涉及到效果的其他方面,而且对于股权激励是否能提高企业绩效也存在较大的分歧。在这样的背景下,本文试图对股权激励制度作一个系统的制度分析及较全面的效果研究。文中运用回归分析法和事件研究法,检验股权激励实施效果的三个方面:代理成本、盈利及成长性、市场反应。从回归结果中发现股权激励强度在降低代理成本方面效果优于股权激励比例,股权激励比例在提高盈利能力方面效果好于股权激励强度,但是总体来说效果不理想;市值效应方面,股权激励的市场反应明显,公告实施(终止)股权...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

合肥工业大学
合肥工业大学

中国上市公司股权激励现状及实施效果研究

管理层激励是现代公司治理机制问题的主要内容。随着我国上市公司治理机制的不断完善,越来越多的公司开始实施股权激励制度。然而,由于采用的模式不同,加上国内各种环境因素的制约,股权激励的实施效果有较大差别。因此,如何正确分析、评价股权激励的实施效果,及时从中发现问题并提出有效的解决途径就显得尤为重要。本文首先回顾了股权激励的国内外相关文献,其次简要介绍了股权激励的类型及其在中国的实践,然后分别采用比较分析法以80家样本公司数据为基础分析了实施股权激励的中国上市公司的财务业绩,采用事件研究法以43家样本公司数据为基础分析了实施股权激励的中国上市公司公告日前后股价的市场反应。研究结果表明,实施股权激励未能给上市公司财务业绩带来大幅提升,但是实施股权激励的上市公司股票在短期内得到了市场的追捧。本文的研究,不仅对股权激励的实施效果的定量分析和评价提供了一种思路,而且还可以为上市公司实施股权激励制度提供有益的参考。因此,本研究具有较为重要的理论...  (本文共87页) 本文目录 | 阅读全文>>